4月30日會員早報：鮑威爾拒絕「下課」 Brent逼近120美元

1、【鮑威爾拒絕“下課”】在他作為主席的最後一次議息會議上，鮑威爾周三明確表態——在司法部對美聯儲的刑事調查「徹底真正了結、過程透明、結論明確」之前，他「別無選擇」，只能繼續留在美聯儲理事會。同一場會議上，FOMC以8-4維持利率不變，是1992年10月以來分歧最嚴重的一次美聯儲決議。上一次FOMC一次會議出現4張反對票，還是1992年10月。投出反對票的包括理事Stephen Miran，以及克利夫蘭聯儲主席Beth Hammack、明尼阿波利斯聯儲主席Neel Kashkari、達拉斯聯儲主席Lorie Logan。值得留意的是，三位地區主席反對的並不是維持利率本身，而是反對聲明中「暗示未來將進一步調整利率區間」這一具有「寬鬆傾向」的措辭，他們主張應當保持中性、不應預設方向。Miran則走另一個極端，要求當場降息25個基點。

點評：鮑威爾留任理事，並不只是個人去留問題，而是對Fed未來權力結構的一次提前布局。這裡有兩件事在同時發生：一是阻止了特朗普多拿一個理事會席位。按原本劇本，Warsh接主席，鮑威爾走人騰出理事席位，特朗普可以再提一名親信。鮑威爾留下來後，這個第二空缺消失了。特朗普現在的「自己人」在7人理事會中是3席（Warsh、Waller、Bowman），加上Lisa Cook訴訟仍在最高法院懸而未決，整個理事會的鴿鷹平衡遠沒有達到特朗普期望的程度。二是給Warsh製造內部牽制：一位剛卸任主席、還坐在桌邊的前任，是任何繼任者最不想要的「前任」；Warsh若試圖配合白宮加速降息，鮑威爾的反對票和公開發言將會成為持續的市場參考點。市場會把鮑威爾的立場當作可信度的「獨立校準器」——這也正是鮑威爾在為自己留下的「後手」。

2、【布倫特逼近120美元】布倫特原油期貨周三大漲約6%，收報每桶118.03美元；美國WTI期貨上漲近7%，收於106.88美元。這是布倫特連續第七個交易日上漲，創今年最長連漲紀錄，6月合約過去12個月累計漲幅已超88%。

點評：今天凌晨4點，特朗普在Truth Social發布一張AI生成的、自己持槍在爆炸背景前的圖，配文「NO MORE MR. NICE GUY」，並稱「伊朗就是不知道怎麼簽一份無核協議，他們最好趕緊醒悟」。同一天還披露了特朗普前一天召集能源公司高管至白宮，討論的是「如何將對伊朗港口的封鎖延續數月、並盡量降低對消費者的影響」；另外還披露了國家安全團隊周一在戰情室向特朗普提交了霍爾木茲海峽的多個軍事選項。