蘋果2026財年Q2財報亮點：營收EPS雙創新高，Q3指引意外強勁

核心觀點

蘋果（AAPL）2026財年第二季度（截至3月28日）營收與EPS均創歷年同期新高，營收年增16.6%、EPS年增21.8%，皆優於分析師預期；iPhone收入年增22%但僅略高於預期，服務業務持續創單季新高；大中華區收入年增28%遠超預期，但歐美收入不如預期。蘋果將股息調升4%並新增1000億美元回購授權，Q3營收指引14%-17%大幅高於市場預期的9.1%，刺激盤後股價一度轉漲超4%。

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具體拆解

1. 整體營收與利潤表現
   • 總營收：1111.84億美元，年增16.6%（高於預期1096.6億美元）。
   • 產品收入：802.08億美元，年增約17%（高於預期792.6億美元）。
   • 服務收入：309.76億美元，年增約16%（高於預期303.7億美元）。
   • 淨利潤：295.78億美元，年增約19%。
   • 稀釋後EPS：2.01美元，年增21.8%（高於預期1.96美元）。
   • 整體毛利率：約49.3%（高於去年同期47.0%及上一季48.5%）。
   • 營運現金流：超過280億美元，創3月季度歷史新高。
2. iPhone業務表現
   • iPhone收入：569.94億美元，年增約22%，創同期新高，占總營收過半。
   • 略高於分析師預期均值569.8億美元，主因iPhone 17系列需求推動。
   • 驅動因素：高階機型需求強勁，但未大幅超預期，限制市場興奮度。
3. 其他業務部門表現
   • 服務業務：收入309.76億美元，年增16.3%，三年多持續創單季新高；毛利率接近77%，是利潤率“壓艙石”。活躍裝置數量創歷史新高。
   • Mac：收入83.99億美元，年增約6%（高於預期81.3億美元）。
   • iPad：收入69.14億美元，年增約8%（高於預期66.5億美元）。
   • 穿戴裝置、家居及配件：收入79.01億美元，年增約5%（高於預期77.2億美元）。
   • 區域表現：
     • 大中華區：204.97億美元，年增約28%（高於預期189.1億美元）。
     • 美洲：450.93億美元，年增約12%（低於預期458.2億美元）。
     • 歐洲：280.55億美元，年增約15%（低於預期290.8億美元）。
     • 日本：84.01億美元，年增約15%（高於預期73.8億美元）。
     • 其他亞太：91.38億美元，年增約25%（高於預期87.6億美元）。
4. 資本回饋與現金流計畫
   • 季度股息調升4%至每股0.27美元。
   • 新增最高1000億美元股票回購授權。
   • 現金及現金等價物：約455.72億美元（高於上一財年末359.34億美元）；現金及可交易證券合計約1466億美元，有息負債約847億美元。
   • 經營活動前六個月累計現金流：826.27億美元（明顯高於去年同期538.87億美元）。
5. 下一季度指引（2026財年Q3）
   • 營收年增14%-17%（大幅高於分析師預期9.1%）。
   • 毛利率指引：47.5%-48.5%。
   • 驅動因素：產品與服務需求強勁，定價及產品組合表現穩健。
6. 市場背景與投資人憂慮
   • 核心亮點包括中國市場強勁復甦、服務高成長、現金流創新高及強勁指引，但iPhone僅“擦線”超預期、美歐收入遜色、營運費用（尤其研發費用年增34%）增速較快。
   • 投資人反應：財報公布後股價盤後先跌超1%，指引公布後轉漲超4%，反映市場對iPhone“爆發性超預期”的高門檻。
   • 憂慮點：晶片成本上升、費用增速快於營收、區域表現分化，但服務生態與回購機制形成緩衝。

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