CryptoQuant：bitcoin的上漲主要由投機推動，存在回調風險

ChainCatcher消息，CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 在一份報告中寫道：「永續期貨合約需求是推動比特幣價格上漲的唯一驅動力，而現貨表觀需求則持續收縮，這種結構在歷史上通常出現在熊市中，且往往難以維持漲勢。」

Moreno 表示，這種期貨需求上升而現貨需求收縮的背離，是鏈上最清晰的信號之一，表明這輪上漲更偏向投機而非結構性增長。他指出，這意味著價格上漲主要由槓桿推動，而不是新的比特幣資金流入。

Moreno 還稱：「從歷史來看，這類結構缺乏支撐價格持續上漲的基礎，一旦期貨倉位開始解除，通常會通過價格回調來修正。」CryptoQuant 表示，目前由永續期貨驅動的需求結構，與 2022 年熊市初期的情況相似。雖然這並不意味著這次一定會出現同樣的結果，但當前結構確實存在顯著的下行風險。