法國長期債券加量發行，油市震盪牽動債券市場，曲線趨於平坦化押 注升息
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- 法國國債局週四上午擬發行115億至135億歐元長期OAT，涵蓋2035年、2042年、2046年及2057年到期品種，發行規模較4月的105億至125億有所提高，試圖把握市場情緒暫時穩定之際消化大額法國久期供給。
- 交易員指出2035年到期OAT略顯「老舊」，流通規模達509億歐元，市場預期近期將有新債發行。油價大跌帶動債市今日大幅反彈，7月布倫特原油一度跌至96.75美元，隨後回升至102.75美元，反映投資者對中東和平前景的疑慮。
- 法國10年期國債收益率午後下行11.5個基點至約3.61%，較伊朗衝突爆發以來區間中點3.553%仍略偏貴。自衝突爆發以來，油價上升促使歐洲央行政策預期從按兵不動轉為定價年內最多三次加息，法國債券利率曲線整體趨於平緩。
- 今日多頭行情令市場對第三次加息的預期機率降至五五開，法國5年/30年期利差午後報約146個基點，處於2月底以來的118.5至171基點區間中部。10年期法國國債對互換利差報+70個基點，較4月底最佳水平走闊10個基點以上，接近衝突以來最寬水準（約+74個基點）。
- 跨市場比較顯示，法國長期債相較葡萄牙等存在估值優勢，而30年期OAT相對於英國國債仍顯偏貴。市場對英國首相任期的擔憂加劇，特別是週四地方選舉中工黨可能慘敗的預期，引發對英國財政紀律缺失的焦慮，或導致法英債市走勢脫鉤。OAT對德國和意大利的10年期零息恆定到期收益率利差分別為55個基點和從4月底53個基點走闊至55個基點，但仍窄於4月中旬的59個基點和2月中旬的65.5個基點。
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