摩根士丹利：鋁供應緊張反映在價格結構上，而非現貨價格大漲

該行分析師表示：「迅速收緊的鋁市場讓投資者質疑，為什麼倫敦金屬交易所的鋁價沒有出現更大幅度的上漲。」跨期價差和地區溢價更清晰地反映了這種緊張局勢，現貨對三個月期鋁的價差處於2007年以來的最高水平。儘管如此，供應緊張的影響正部分被較弱的需求動態所抵消。高昂的現貨價格抑制了購買，而高昂的遠期曲線使得持有庫存成本增加，促使最終用戶去庫存。在某些情況下，工業用戶也在更換材料，在某些應用中用鋼或銅替代鋁。LME三個月期鋁期貨上漲1.4%，至每噸3,550美元。