打擊無管制的二級市場！OpenAI與Anthropic同步收緊股權政策，上市前市場暴跌

BlockBeats News 5月13日報導——昨日，OpenAI 與 Anthropic 幾乎同時於官方網站發布／更新政策，明確聲明所有未經授權的股權轉讓均屬無效，這包括直接交易、SPV（特殊目的載體）股份、權益代幣化及期貨合約。

雙方表示，所謂「股權轉讓」將不會被記錄於公司帳簿與檔案中，買方亦不會獲得任何股東權益。未經授權的轉讓「公司不予承認，亦不具有任何經濟價值」。

此重大舉措迅速衝擊二級市場。PreStocks（Jupiter 的 Pre-IPO 市場）等平台的權益代幣產品首當其衝。Anthropic 代幣價格在24小時內暴跌約40%，意味著估值出現大幅下修；OpenAI 對應產品也下跌逾30%。傳統二級市場出現恐慌，雖然加密 Pre-IPO 永續合約純為衍生性工具（並不代表實際股權），但市場情緒仍導致交易劇烈波動。

OpenAI 與 Anthropic 並非完全禁止「股權轉讓」。根據 The Wall Street Journal，OpenAI 在近期一輪融資中允許每位員工出售高達3,000萬美元的股份。去年十月，超過600名現任及前員工集體賣股，累計變現66億美元。此外，Bloomberg 今年二月報導 Anthropic 正計畫員工投標方案，估值不低於3,500億美元，這一估值與同期融資一致。符合資格的現任及離職員工可出售部分已歸屬股份。

因此，該行動的核心目標可能在於嚴格管控股權結構，避免「影子股東」掌控公司，並清除2026年潛在上市的障礙（二級市場此前過度炒作估值，遠高於官方水準，影響IPO定價與路演敘事）。透過規範股權轉讓，政策旨在減少未授權二級市場交易對股東名冊及估值敘事造成的干擾，同時減輕美國證券法風險、打擊欺詐SPV方案，並保護早期員工投資者的權益。

此舉標誌AI私募股權進入新一輪「嚴監管」階段，加密 Pre-IPO 產品的溢價空間預計將進一步被擠壓。