聯邦儲備可能長期維持高利率，這對 Bitcoin 是利空，但對 Circle 和 RWA 有利

ChainCatcher消息，灰度研究主管Zach Pandl發文表示，在美國通脹重新升溫的背景下，聯邦儲備局或將長期維持高利率政策，並對加密市場產生三方面核心影響。他認為，隨著美國CPI接近4%，新任聯準會主席Kevin Warsh幾乎沒有降息空間，市場目前預期首次降息時間已推遲至2027年9月。灰度指出，長期高利率將對Bitcoin等「貨幣貶值交易」形成壓力。由於Bitcoin與黃金一樣屬於無息資產，更高的實際利率會提升持有美元資產的機會成本。不過，他仍看好Bitcoin長期前景，並認為《CLARITY法案》等監管利好可部分抵消相關壓力。此外，他認為，高利率環境將推動固定收益資產代幣化加速。當前美元固定收益產品收益率已高於多數DeFi收益率，例如Aave上的USDC借貸利率約為3.6%，而短期企業債收益率約為4.5%。灰度還表示，穩定幣發行商將從高利率中受益。由於《GENIUS法案》禁止穩定幣向用戶支付利息，發行方可保留儲備資產收益。他估算，短期利率每上升25個基點，Circle收入將增加約1.9億美元。