聯邦儲備局領導層交替可能導致市場下跌？Powell的任命或將觸發1996年「詛咒」，讓股市面臨考驗

BlockBeats News，5月19日，聯邦儲備主席Kevin Wash即將於本週五接替Powell，華爾街或將再度震動。在此背後，是一個長達96年的「聯準會魔咒」：新任主席上任後，股市平均3個月內回調12%，6個月內回調16%。Wash作為強硬的通脹鷹派，意味著政策正在大幅轉向緊縮，投資者正重新評估市場的系統性風險。

根據Barclays Bank的統計數據，自1930年以來這一模式從未失效：新任聯準會主席上任1個月內，S&P 500指數平均下跌5%；3個月內回調12%；6個月內回調16%。

當新主席上任，意味著利率政策、通脹容忍度以及貨幣寬鬆或緊縮的步伐都將被重寫。市場不得不為這種不確定性預留風險溢價。Wash的鷹派立場十分明確——他計劃徹底調整聯準會執行15年的點陣圖與前瞻指引框架，重塑全球資產的定價邏輯。

Powell此前8年任期亦是一場大起大落。2018年上任第一週，道瓊工業指數暴跌1175點，導致美股3天內蒸發1 trillion美元。2022年面對飆升的通脹，他啟動了十年來最激進的加息週期——連續4次升息75個基點，將利率從零拉升至20年高點5.25%-5.5%。

從表現來看，Powell達成了相對良好的就業數據，任期內美國平均月失業率為4.6%，優於Greenspan（5.5%）、Bernanke（7.3%）和Yellen（5.1%）。但通脹始終是軟肋，平均3.09%遠高於聯準會2%的目標。值得一提的是，他在政治壓力下堅定捍衛了聯準會的獨立性——被視為其任期最重要的遺產。

然而歷史同時也存在轉折點。1979年Paul Volcker上任時，美國通脹率高達13.5%。他通過激進升息（利率飆至20%）成功擊敗通脹，但也付出經濟衰退的代價。然而在其8年任期內，S&P 500從104點漲至333點，累計上漲220%。

類似模式在Volcker、Greenspan及Bernanke任期內屢屢重演：短期波動是常態，長期增長才是規律。三位主席任內，美國股市增長16倍。每任新主席上任初期，市場皆恐慌，但6個月後逐步接受新的政策框架。