光大期貨0520黃金點評：通脹憂慮與鷹派預期施壓，金價短期維持偏弱格局

　　隔夜外盤COMEX黃金震盪走弱，市場情緒偏謹慎，金價缺乏上行動能。

　　地緣政治方面，隨著美伊談判前景未見好轉，霍爾木茲海峽通航問題遲遲未能解決，不僅耗損著美伊雙方耐心，市場的容忍度也逐漸變弱。霍爾木茲海峽是全球最重要的能源運輸通道之一，局勢僵局持續使得原油價格維持高檔，進一步強化了全球通脹憂慮。通脹憂慮引發全球債市異動，美30年期國債收益率盤中逼近5.20%，創2007年以來新高，債市波動觸發金融市場避險情緒，美元指數走高，海外金融市場繼續調整，黃金亦受拖累表現不佳。

　　宏觀事件層面，有媒體報導，特朗普將於週五主持Kevin Walsh宣誓就職的儀式，市場關注Walsh上台後的首次官方表態，或對其鷹派表述有所提前定價。目前貴金屬市場正經歷三重考驗：一是美國經濟表現有韌性但面對二次通脹的威脅，降息預期再次受挫；二是聯準會新任主席Walsh即將正式履職，市場擔心在當前通脹超預期的背景下，其首次官方發言仍會偏向鷹派，打擊市場流動性預期；三是美伊停火協議處於「岌岌可危」狀態，市場擔心雙方耐心消耗殆盡、重新爆發戰火，尤其是霍爾木茲海峽問題遲遲未能解決，對能源市場造成更大衝擊。

　　綜合來看，在地緣風險未能實質緩和、通脹憂慮持續發酵、美聯儲政策偏鷹預期的三重壓制下，黃金仍面臨較大壓力。原油高檔強化通脹粘性，債市異動推升美元，對金價形成明顯的負向傳導。策略上，建議投資人降低上半年金價預期，維持逢低多配置的思路，但持倉不宜過重，靜待聯準會新任主席表態落地、美伊局勢出現明確轉向訊號後再擇機加碼。

　　信息來源：光大期貨研究所

　　撰稿：姚濤

　　從業資格：F3082336

　　交易諮詢資格：Z0018553

責任編輯：朱赫楠