匯率風險上升，對沖成本仍處於低位，窗口正在關閉

⑴ 全球債券拋售未見緩和跡象，美國30年期國債收益率觸及5.18%，創2007年以來新高，德國10年期國債收益率達到3.7%，為2011年以來高點，全球多國收益率均處於多年高位且壓力持續。⑵ 美元繼續小幅走高，布倫特原油穩定於每桶110美元以上且霍爾木茲海峽仍處於關閉狀態，投資者正在定價通脹憂慮下即將加息的可能性越來越大。⑶ 市場定價顯示，美聯儲在2026年加息25個基點的概率已超過70%，歐洲央行在6月會議上採取行動的概率超過80%，日本在6月加息的可能性也超過70%。⑷ 然而外匯期權隱含波動率仍處於異常低位，上週多數G10貨幣對的隱含波動率跌至1月以來最低水平，遠低於3月初中東衝突爆發時的高點。⑸ 3月推高波動率的風險因素並未消失，反而新增了更多不確定性，但外匯期權相對依然廉價，對於尋求對沖進一步避險、美元持續走強或利率預期變化可能引發匯率波動的投資者而言，隱含波動率仍處於長期區間的低端，具有實際價值。⑹ 外匯期權隱含波動率已開始從長期低點回升，對沖窗口雖然敞開，但正在關閉