知行科技（iMotion） 股票是什麼？
1274 是 知行科技（iMotion） 在 HKEX 交易所的股票代碼。
知行科技（iMotion） 成立於 2016 年，總部位於Suzhou，是一家生產製造領域的汽車零件：原廠件公司。
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最近更新時間：2026-05-19 11:09 HKT
知行科技（iMotion） 介紹
iMotion汽車科技（蘇州）有限公司H類業務概覽
iMotion汽車科技（蘇州）有限公司（股票代碼：1274.HK）是中國領先的先進駕駛輔助系統（ADAS）及自動駕駛（AD）解決方案供應商。公司專注於自動駕駛域控制器及智能前視攝像頭（iFC）產品的研發、生產與銷售，定位為全球汽車供應鏈中關鍵的「Tier 1.5」或「Tier 1」供應商。
核心業務模組
1. 自動駕駛域控制器（iDC系列）：
作為公司的旗艦產品線，域控制器被視為車輛的「大腦」，整合來自多種感測器的數據以做出駕駛決策。
- iDC Mid：針對主流車型，提供具成本效益的L2+自動駕駛功能，如高速公路領航及自動泊車。
- iDC High：設計用於高性能運算，支持城市及高速公路場景下的Navigate on Autopilot（NoA）等先進功能，通常搭載來自Renesas及Horizon Robotics等合作夥伴的高性能SoC。
一體化感測器與控制器解決方案，提供入門級L2自動駕駛能力。iFC系列以高性價比及符合全球安全法規（如NCAP 2025）著稱。3. 研發服務：
iMotion為原始設備製造商（OEM）提供定制化軟硬體開發、演算法優化及功能安全驗證服務，涵蓋感測器實施及車輛系統整合。
商業模式與核心競爭力
商業策略：iMotion採用「軟硬整合」模式，通過自主開發中介軟體與演算法並掌控內部製造，實現高度垂直整合，優化系統性能並降低OEM成本。
競爭護城河：
- 量產經驗：為中國首批大規模部署整合ADAS解決方案的企業之一。截至2024年6月，已獲得吉利、極氪、奇瑞及東風等主要OEM超過100個固定點項目。
- 高市場佔有率：2023年，iMotion在中國安裝量排名全球ADAS解決方案供應商第4，且在中國獨立供應商中排名第1，市場佔有率達9.3%（2024年上半年提升至15.4%）。
- 全球生態系統：與Mobileye、Renesas及Horizon Robotics等晶片巨頭建立強大戰略合作，促進技術快速迭代。
最新戰略佈局
2024年底至2025年，iMotion聚焦「端到端」自動駕駛範式及「無地圖」NOA解決方案。公司正完成位於蘇州的新研發及製造總部（預計2025年5月），依據工業4.0標準設計，規劃年產能達150萬台域控制器及200萬台iFC。此外，iMotion正擴大全球布局，在德國設立研發中心，並於東南亞及中東設立服務站。
iMotion汽車科技（蘇州）有限公司H類發展歷程
發展階段
1. 創立與初期研發（2016 – 2018）：
2016年12月由博世智能駕駛部門資深人士楊松在蘇州創立。初期重點為建立核心演算法能力及建設首座製造工廠（2018年第二季建成）。
2. 產品商業化（2019 – 2021）：
2019年實現首款智能前視攝像頭（iFC 1.0）量產。2021年成功量產首款域控制器（SuperVision™）用於極氪001，正式進入高端ADAS市場。
3. 擴張與全球化（2022 – 2023）：
2022年域控制器出貨量達10萬台。2023年12月20日於香港主板成功上市（股票代碼：1274.HK）。同期在德國慕尼黑設立歐洲研發中心。
4. 智能駕駛新時代（2024 – 至今）：
2024年起開始量產採用本地化SoC（如Horizon Robotics Journey系列）的解決方案，並逐步轉向「全場景」自動駕駛及AI驅動的端到端模型。
成功與挑戰
成功因素：「博世傳承」的管理團隊帶來深厚產業專業與嚴謹的功能安全理念，早期贏得中國主要車企信任。其早期押注域中央架構，成功搭乘車輛智能化浪潮。
挑戰：儘管營收快速增長，公司面臨中國新能源車市場日益激烈的價格戰。2024財年，iMotion營收達人民幣12.4772億元（同比增長2.58%），但由於積極價格策略及產品組合變化，毛利率壓縮至7.28%。
產業概況
市場趨勢與推動因素
汽車產業正從傳統分散式架構轉向域中央化，最終邁向集中式運算平台。中國ADAS滲透率於2023年突破50%，預計2028年乘用車滲透率將達93.5%。
主要推動因素：
- NoA擴展：由「高速公路NOA」向「城市NOA」轉變，推動高性能域控制器需求。
- 成本優化：推動「一板一芯」方案，降低中端車型物料成本（BOM）。
- 本地化：提升對國產供應商的偏好，確保供應鏈安全。
競爭格局
| 類別 | 主要廠商 | 市場特徵 |
|---|---|---|
| 國際Tier 1 | Bosch、Continental、Aptiv、ZF | 深厚傳承，但因軟體迭代較慢，在中國市場份額下滑。 |
| 中國科技巨頭 | 華為、百度（Apollo） | 高端全棧解決方案，生態系統強大，但成本較高。 |
| 獨立Tier 1 | iMotion（1274.HK）、德賽西威、Freetech | 反應迅速、具成本效益，對不同SoC具高度靈活性。 |
產業數據（2024-2025預估）
根據行業研究（ResearchInChina/Frost & Sullivan）：
- 安裝量：2024年1月至9月，中國OEM智能駕駛域控制器安裝量達225.4萬套。
- 滲透率增長：2024年9月域控制器滲透率達17.4%，為2023年同期8.61%的兩倍。
- 市場規模：2023年中國ADAS及AD解決方案市場規模達245億元人民幣，預計2030年增至4070億元人民幣，年複合增長率49.4%。
iMotion的產業地位
iMotion在中國獨立供應商中保持領先地位。截至2024年上半年，該公司在中國全球ADAS解決方案市場佔有率達15.4%，排名第4（含國際巨頭）。其作為「Tier 1.5」角色，作為Mobileye/Horizon等晶片設計商與OEM之間的橋樑，在快速變化的市場中擁有獨特的戰略優勢。
數據來源：知行科技（iMotion） 公開財報、HKEX、TradingView。
iMotion Automotive Technology (Suzhou) Co., Ltd. H類股財務健康評級
iMotion Automotive Technology（股票代碼：1274）的財務狀況反映出公司處於高速成長但資本密集的階段，這是自動駕駛領域的典型特徵。儘管營收規模可觀，公司因積極的研發投入及市場競爭而面臨盈利能力的巨大壓力。
| 指標類別 | 分數 (40-100) | 評級 | 關鍵觀察（2025財年數據） |
|---|---|---|---|
| 營收成長 | 55 | ⭐️⭐️⭐️ | 2025年營收達人民幣10億元，較2024年同比下降19.8%。 |
| 獲利能力 | 42 | ⭐️⭐️ | 毛利率壓縮至1.52%；淨虧損擴大44%，達人民幣4.157億元。 |
| 償債能力與負債 | 75 | ⭐️⭐️⭐️⭐️ | 維持相對低風險的資產負債表；現金儲備因首次公開募股及近期配股而增強。 |
| 營運效率 | 48 | ⭐️⭐️ | 高研發消耗率及上升的營運費用持續壓縮淨利。 |
| 整體健康評分 | 55 | ⭐️⭐️⭐️ | 中度風險：市場地位穩固，但急需穩定利潤率。 |
iMotion Automotive Technology (Suzhou) Co., Ltd. H類股發展潛力
1. 策略性產品路線圖與量產
iMotion正從早期開發階段轉向大規模商業化。2024年的一大推動力是iDC 300域控制器的SOP（量產啟動），該產品採用本土SoC解決方案。公司同時擴大基於BEV（鳥瞰視角）的停車解決方案，該方案已於2024年整合至Exlantix ET。2025年及以後的路線圖聚焦於「座艙-駕駛-停車整合」，旨在降低OEM車廠的車輛硬體成本。
2. 新業務催化劑：具身AI與機器人
公司透過2025年5月成立的iMotion Robotics多元化收入來源。該子公司專注於全棧具身AI解決方案。值得注意的是，iMotion推出了基於國產中高算力平台的全球首款通用機器人控制器iRC100P，使公司有望受益於新興的人形機器人市場。
3. 全球擴張與基礎設施
為支持國際OEM客戶（如Polestar及與吉利/奇瑞的全球項目），iMotion設立了位於慕尼黑的歐洲研發中心。此外，2025年9月完工的新總部提供了擴大研發與製造能力的實體基礎設施，以應對預計超過40%的多年營收成長。
iMotion Automotive Technology (Suzhou) Co., Ltd. H類股優勢與風險
機會與利多（優勢）
• 強大的OEM合作夥伴關係：與吉利、長城汽車、奇瑞及東風等主要廠商保持穩定合作，訂單積壓充足。
• 技術領先：被認為是國內自動駕駛域控制器的領先供應商，擁有國產SoC整合的先發優勢。
• 內部人信心：2026年4月，公司高管以個人資金於公開市場購買H股，顯示其認為股價目前被低估。
• 多元化發展：進入機器人與具身AI領域，開啟汽車產業之外的高成長潛力垂直市場。
風險與挑戰（風險）
• 利潤率壓縮：汽車市場的激烈價格戰導致毛利率從2024年的7.28%驟降至2025年的1.52%。
• 虧損擴大：儘管營收高企，2025年淨虧損大幅增加至人民幣4.157億元，主要因研發支出及人才招募成本上升。
• 產品集中風險：旗艦產品SuperVision™銷售下滑歷來影響營收，凸顯對單一產品世代過度依賴的風險。
• 市場波動性：股價波動劇烈，52週區間介於港幣2.86至25.00元，反映投資者對盈利時間表的不確定性。
分析師如何看待iMotion Automotive Technology (Suzhou) Co., Ltd. Class H及1274股票？
進入2024年及2025年，市場對iMotion Automotive Technology (Suzhou) Co., Ltd.（1274.HK）的情緒反映出「高成長信心但估值敏感」的展望。作為中國領先的自動駕駛域控制器供應商，iMotion在成功於港交所上市並納入恒生綜合指數後，吸引了機構分析師的高度關注。
1. 機構對公司的核心觀點
在ADAS市場的主導地位：分析師強調iMotion的強大市場地位。根據Frost & Sullivan引用的數據，iMotion是中國第二大第三方自動駕駛域控制器收入供應商。華泰金融和中信證券強調公司從算法到硬體設計的全棧研發能力，使其在快速發展的新能源車（NEV）領域保持競爭優勢。
與吉利的緊密合作：分析師信心的關鍵支柱是iMotion與吉利集團的深度整合。分析師指出，截至2023年年報及2024年中期更新，iMotion相當大比例的收入來自ZEEKR 001和ZEEKR 009等旗艦車型。這些車型的高交付量為收入提供穩定基礎，並為其他OEM（原始設備製造商）提供了「概念驗證」。
客戶管線擴展：為降低集中風險，分析師密切關注iMotion的擴張。公司已獲得多家國內外OEM的「提名函」，包括奇瑞、長城汽車和東風。建銀國際指出，SuperVision和iADC系列在多款車型上的量產將成為2025年收入多元化的主要推動力。
2. 股票評級與財務展望
截至2024年中至下旬，追蹤1274.HK的主要券商共識仍偏向正面，傾向於「買入」或「跑贏大市」：
評級分布：在主要覆蓋該股的分析師中，約有85%維持「買入」建議。分析師對公司2023財年收入大幅同比增長，達約人民幣16.8億元表示特別讚賞。
目標價預估：
平均目標價：分析師設定的目標價範圍為港幣80元至110元，視新產線的投產進度而定。
樂觀觀點：部分機構預期由於iMotion作為「純自動駕駛」股票的地位，估值將享有溢價，預計公司在2025-2026年左右實現盈利後，股價可能迎來顯著重估。
保守觀點：較為謹慎的分析師指出中國電動車市場的「價格戰」可能壓縮上游供應商如iMotion的利潤率，導致目標價較為保守，接近港幣70元水平。
3. 分析師識別的主要風險
儘管成長態勢良好，分析師仍提醒投資者注意若干逆風：
客戶集中風險：與吉利的關係雖是優勢，但同時也是風險。分析師警告，若吉利採購策略轉變或ZEEKR銷售放緩，將對iMotion營收造成不成比例的影響。
毛利率壓力：Tier-1供應商間的激烈競爭及車企降低成本的要求（降本指令）可能擠壓iMotion的毛利率。2024年中期數據顯示毛利率波動，部分分析師建議持續關注。
技術轉型：向「端到端」AI模型及「無地圖」導航的轉變需要持續高額研發投入。分析師指出，iMotion必須成功將iADC系列轉型以應對這些複雜架構，才能在華為、Momenta等競爭對手中保持競爭力。
總結
華爾街及香港金融界普遍認為iMotion是汽車革命「智能化」階段的頂尖受益者。儘管該股因整體市場情緒及行業價格競爭而波動，分析師普遍認同iMotion強勁的訂單積壓及技術執行力，使其成為布局中國自動駕駛供應鏈的首選標的。共識明確：iMotion是處於剛開始大規模採用階段的高成長「賣铲人」（工具/基礎設施供應商）。
iMotion Automotive Technology (Suzhou) Co., Ltd. H類股 (1274.HK) 常見問題解答
iMotion Automotive Technology (1274.HK) 的核心投資亮點及主要競爭對手為何？
iMotion Automotive Technology 是中國領先的自動駕駛解決方案供應商，專注於ADAS（先進駕駛輔助系統）域控制器領域。主要投資亮點包括與吉利汽車的強大合作夥伴關係、快速的商業化能力，以及作為少數具備2級至4級自動駕駛量產經驗的企業之一。
其主要競爭對手包括全球Tier-1供應商如博世、康迪泰克及電裝，以及國內中國競爭者如德賽西威、華為和黑芝麻科技。
iMotion Automotive Technology 最新的財務數據是否健康？其營收與利潤趨勢如何？
根據2023年年報及2024年最新中期更新，iMotion展現了顯著的營收成長。2023全年，公司報告營收約為人民幣12.16億元，同比增長約82.7%。
然而，公司仍處於高速成長的研發階段，報告淨虧損。調整後淨虧損佔營收比例持續縮小，反映規模經濟效益改善。截至2023年底，公司保持相對穩健的資產負債表，並擁有充足的IPO現金儲備以支持下一代SuperVision及iDC系列產品的持續研發。
1274.HK目前的估值是否偏高？其市盈率（P/E）與市銷率（P/S）與行業相比如何？
由於iMotion目前優先考量市場份額及研發投入，而非即時淨利潤，市銷率（P/S）比市盈率（P/E）更具參考價值。
目前1274.HK的估值反映了「SaaS加硬體」自動駕駛領域典型的高成長預期。與傳統汽車零部件供應商相比，其估值較高；但與其他在港股或美股上市的高成長AI及自動駕駛同業相比，估值處於具競爭力的區間，尤其考量其與主要OEM的量產實績。
1274.HK過去一年股價表現如何？與同業相比如何？
自2023年12月上市以來，該股經歷了顯著波動，這在香港市場新上市科技股中屬常見現象。IPO後初期股價大幅上漲，隨後趨於穩定。
與恒生科技指數及德賽西威等同業相比，iMotion因其域控制器的專業細分市場展現出韌性。然而，與許多電動車供應鏈企業類似，其股價仍對中國電動車市場及全球利率環境的整體市場情緒較為敏感。
近期有無有利或不利於自動駕駛產業且影響iMotion的新聞？
有利：中國政府加速推動支持3級及4級自動駕駛試點計劃的政策落地。此外，新能源車（NEV）中「智能化」滲透率持續提升，推動對iMotion iDC（整合域控制器）產品的需求。
不利：中國車企間日益激烈的價格戰，對整個供應鏈施加降本壓力，短期內可能影響Tier-1解決方案供應商如iMotion的毛利率表現。
近期有無大型機構買入或賣出1274.HK股票？
自IPO以來，iMotion吸引了多家機構投資者及基石投資者的關注，包括浙江吉利、蘇州工業園區Navitst及多家國有投資基金。
近期披露顯示，機構持股仍相對集中於戰略合作夥伴及長期聚焦科技的基金。投資者應關注港交所持股披露，以掌握主要資產管理公司或風險投資退出鎖定期屆滿後的持股變動。
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