金輝集團（Jinhui Holdings） 股票是什麼？
137 是 金輝集團（Jinhui Holdings） 在 HKEX 交易所的股票代碼。
金輝集團（Jinhui Holdings） 成立於 1991 年，總部位於Hong Kong，是一家交通運輸領域的海運公司。
您可以在本頁面上了解如下資訊：137 股票是什麼？金輝集團（Jinhui Holdings） 經營什麼業務？金輝集團（Jinhui Holdings） 的發展歷程為何？金輝集團（Jinhui Holdings） 的股價表現如何？
最近更新時間：2026-05-19 18:01 HKT
金輝集團（Jinhui Holdings） 介紹
金輝集團有限公司業務介紹
金輝集團有限公司（港交所股份代號：0137）是一家卓越的投資控股公司，主要從事全球海上運輸業。集團透過其主要附屬公司金輝航運運輸有限公司（Jinhui Shipping and Transportation Limited，於奧斯陸證券交易所上市）營運，專門擁有及營運現代化的乾散貨船隊。截至2026年初，該公司在波動的全球物流及大宗商品貿易領域中，持續定位為具備韌性的參與者。
業務板塊詳細介紹
1. 乾散貨運輸（核心業務）
集團的主要收入來源是乾散貨船的租賃。金輝專注於超級大靈便型（Supramax）及後巴拿馬型（Post-Panamax）船型。這些船舶具有高度通用性，能夠運載各類「小宗散貨」（如穀物、肥料及礦物）及「大宗散貨」（如鐵礦石及煤炭）。透過專注於這些中型資產類別，金輝保持了進入較小、較淺港口的靈活性，而大型好望角型（Capesize）船舶則無法進入這些港口。
2. 船舶管理與營運
除了單純的擁有權外，金輝還負責船隊的技術維護、保險及船員配備。這種垂直整合確保了高標準的安全及營運效率，這對於與全球租船人（如大宗商品交易商及能源公司）維持長期關係至關重要。
3. 投資及財務管理
集團利用其剩餘流動資金投資於多元化的金融工具組合，包括權益證券、債券及結構性產品。此板塊作為財務緩衝，用以應對航運業固有的週期性低迷。
商業模式特點
重資產與高經營槓桿：金輝擁有其大部分船隊，這使其能夠在波羅的海乾散貨指數（BDI）高企期間獲得最大收益，但在行業低迷時期則需承擔折舊及維護負擔。
租賃策略：公司採用定期租船（穩定、可預測的收入）與航次租船（現貨市場曝險）相結合的方式，以平衡風險與盈利能力。
核心競爭護城河
營運實績：憑藉數十年的經驗，金輝建立了可靠及技術卓越的聲譽，在主要全球租船人中獲得了「首選船東」的地位。
船隊質量：公司一貫執行船隊更新策略，處置高齡、低效的船舶，並購入現代化、環保型的超級大靈便型船舶，以符合國際海事組織（IMO）更嚴格的碳排放法規。
最新戰略佈局
根據2024年及2025年的最新申報資料，金輝已轉向環境合規與數位化。公司正投資於數位監控系統以優化燃油消耗，並積極在二手市場購入較年輕的「環保型」船舶，以減輕碳強度指標（CII）及歐盟碳排放交易體系（EU ETS）帶來的影響。
金輝集團有限公司發展歷程
金輝的歷史是一部戰略擴張、在多次全球金融危機中生存並適應國際貿易演變格局的敘事。
發展階段
第一階段：成立與上市（1991年 - 1994年）
金輝集團在百慕達註冊成立，並於1991年在香港聯合交易所上市。其最初的重點是把握亞洲經濟快速工業化帶來的增長機遇。
第二階段：國際擴張與奧斯陸上市（1994年 - 2004年）
1994年，集團成立了金輝航運運輸有限公司（JST）。為了進入全球最成熟的航運資本市場，JST於1996年在奧斯陸證券交易所上市。這種在香港和挪威的雙重佈局，使集團能夠獨特地接觸到亞洲貿易流及歐洲海事專業知識。
第三階段：超級週期與危機管理（2005年 - 2016年）
在大宗商品繁榮時期（2005-2008年），隨著BDI達到歷史高位，金輝錄得創紀錄利潤。然而，2008年金融危機及隨後的船舶供應過剩導致行業長期蕭條。金輝在這十年中致力於降低資產負債表槓桿並優化船隊規模，以渡過難關。
第四階段：現代化與復甦（2017年至今）
2017年後，金輝進入了機會主義的船隊更新階段。繼2021-2022年全球供應鏈中斷引發市場波動後，公司錄得顯著的利潤反轉，並將其用於進一步實現船隊現代化及透過派發股息回饋股東。
成功與挑戰分析
成功因素：「豐年」期間保守的財務管理使公司能夠在「歉年」維持流動性。其對超級大靈便型船型的專注，透過貨物種類的多樣化提供了安全網。
挑戰：與所有航運公司一樣，金輝對地緣政治緊張局勢及全球GDP增長高度敏感。運費的極端波動仍是其盈利穩定性的主要風險因素。
行業介紹
乾散貨航運業是全球工業生產的支柱，在各大洋之間運送基本的原材料。其特點是高週期性、碎片化及激烈的競爭。
行業趨勢與催化劑
1. 脫碳（綠色催化劑）：IMO 2023及2024關於EEXI及CII的法規正迫使行業減速航行（slow steaming）或報廢舊船，這有效地減少了全球供應並支撐了運費。
2. 貿易路線轉移：地緣政治轉變迫使航行距離增加（噸海里增長），特別是在煤炭及穀物貿易中，這增加了對航運運力的需求。
競爭格局
該行業高度碎片化。金輝與Star Bulk Carriers、Golden Ocean Group等全球巨頭以及各類中國國有航運實體競爭。與「巨型承運商」不同，金輝在中型船舶市場憑藉營運靈活性及利基專業知識進行競爭。
市場數據與指標（2024-2025背景）
下表說明了金輝營運的一般市場環境：
| 指標 | 預計 2024/2025 狀態 | 對金輝的影響 |
|---|---|---|
| 波羅的海乾散貨指數 (BDI) | 波動（1,500 - 2,500 區間） | 與收入及利潤率直接相關。 |
| 全球船隊增長 | 低（約 2-3%） | 有利；有限的新供應支撐租金水平。 |
| 手持訂單與船隊比例 | 歷史低位 (<10%) | 預示因供應受限可能出現為期數年的上升週期。 |
| 燃油成本 (VLSFO) | 中等至偏高 | 對高齡、非環保型船舶造成壓力；有利於金輝較新的船隊。 |
金輝的行業地位
金輝集團被歸類為第二梯隊國際船東。雖然它不具備「好望角型」專家的龐大規模，但其對超級大靈便型船舶的專注賦予了防禦優勢。超級大靈便型船的需求對鋼鐵週期（鐵礦石）的敏感度較低，而與基本的糧食及能源安全（穀物及煤炭）更為一致，與整個行業相比，提供了更穩定的利用率。
數據來源：金輝集團（Jinhui Holdings） 公開財報、HKEX、TradingView。
金輝集團有限公司財務健康評分
截至最新的 2024 年全年及 2025 年中期數據，金輝集團有限公司 (137.HK) 的財務狀況顯示出顯著改善。受乾散貨市場復甦推動，公司成功從 2023 年的大幅虧損轉向 2024 年的盈利狀態。然而，其對市場波動的高度依賴以及持續的船隊更新債務需求，使其獲得一個平衡的評分。
| 指標 | 評分 (40-100) | 評級 | 關鍵觀察事項 (2024/2025 財年數據) |
|---|---|---|---|
| 盈利能力 | 75 | ⭐️⭐️⭐️⭐️ | 將 2023 年 2.71 億港元的淨虧損轉為 2024 年 5,920 萬港元的淨利潤。營收按年激增 94%。 |
| 償債能力與債務 | 80 | ⭐️⭐️⭐️⭐️ | 淨負債對權益比率處於 5.2% 的低位。短期資產（11 億港元）足以覆蓋負債。 |
| 營運效率 | 65 | ⭐️⭐️⭐️ | EBITDA 利潤率保持健康（約 48%），但由於折舊較高，利息保障倍數相對較低 (0.5x)。 |
| 資產質量 | 70 | ⭐️⭐️⭐️⭐️ | 船隊運力增長 61% 至 230 萬載重噸；2025 年成功處置老舊的超級大靈便型散貨船 (Supramaxes)。 |
| 綜合評分 | 72.5 | ⭐️⭐️⭐️⭐️ | 穩步復甦，槓桿風險適中。 |
金輝集團有限公司發展潛力
戰略性船隊更新與現代化
金輝集團正積極執行「新造與替換」戰略。2024 年，集團簽署了兩艘 Ultramax 新造船（63,500 載重噸）的合約，預計於 2026 年底及 2027 年交付。截至 2026 年初，公司已將承諾擴大至 六艘 Ultramax 新造船。在國際海事組織 (IMO) 嚴格碳排放法規監管的市場中，轉向節能環保型船舶是提升長期競爭力的主要催化劑。
市場復甦與運力擴張
公司顯著提升了載重運力，從 2023 年的 140 萬載重噸增至 2024 年底的 230 萬載重噸。這 61% 的擴張使金輝集團能夠在大宗商品（鐵礦石、煤炭和糧食）需求週期中獲取更高的運費。2024 年收購較大型的好望角型 (Capesize) 和巴拿馬型 (Panamax) 船舶，代表公司進入了此前未曾擁有的船型類別，實現了收入來源多元化。
資產組合優化
2025 年，金輝集團主動處置了八艘老舊的超級大靈便型散貨船（平均船齡 16 年）。雖然這導致了約 7,180 萬港元的非經常性賬面虧損，但顯著降低了船隊的平均船齡並減少了維護成本。這種「精簡」的船隊結構使公司能夠將資金集中在高收益的現代化資產上。
金輝集團有限公司優勢與風險
優勢（看漲因素）
- 強勁的營收增長： 由於等價期租租金 (TCE) 率改善（平均每日 14,741 美元），2024 年營收達到 12.4 億港元，較前一年幾乎翻倍。
- 穩健的資產負債表： 五年內債務水平從 49.9% 降至 33.8%，營運現金流對當前債務的覆蓋率高達 60.3%。
- 股息潛力： 隨著船隊更新資本支出趨於穩定，恢復盈利和穩定的現金流管理可能促使公司恢復更持續的股息派發。
風險（看跌因素）
- 市場波動： 波羅的海乾散貨指數 (BDI) 對全球貿易政策和宏觀經濟變化高度敏感。收益具有高度週期性。
- 資本支出壓力： 承諾多項新造船合約（每艘價值約 3,400 萬美元）增加了長期負債。截至 2025 年，造船合約增加了超過 5 億港元的未來負債。
- 利率敏感性： 集團大部分抵押借款（利率介乎 3.8% 至 5.35%）均以浮動利率計算，使公司在持續高利率環境下顯得脆弱。
分析師如何看待金輝集團有限公司及 137 股票？
進入 2026 年中期，分析師對金輝集團有限公司（HKG: 137）的情緒特徵為「估值投機與營運謹慎並存」。作為乾散貨航運板塊的老牌企業，金輝的業績與波動劇烈的波羅的海乾散貨指數（BDI）及全球大宗商品週期內在相關。隨著 2025 年年度業績及 2026 年初更新數據的發佈，市場焦點集中在公司的船隊現代化戰略以及在貿易政策轉變中維持盈利的能力。
1. 機構對公司的核心觀點
船隊更新與資產戰略： 分析師強調了金輝在「低碳轉型」方面的積極作為。2025 年，公司完成了 8 艘老舊超便利型（Supramax）船舶（平均船齡 16 年）的處置，並承諾建造共 6 艘極大便利型（Ultramax）新船。雖然這導致 2025 年錄得約 7,180 萬港元的非經常性淨虧損，但 TipRanks 和 Simply Wall St 等機構認為，這是提高營運效率並符合更嚴格環保法規的必要長期舉措。
財務韌性： 市場觀察人士注意到公司穩健的資產負債表。截至 2025 年 12 月 31 日，金輝維持了 6.991 億港元的強勁營運資金狀況，較 2024 年的 3,010 萬港元大幅增加，這主要歸功於成功的船舶處置。這種流動性為應對乾散貨市場固有的波動提供了緩衝。
子公司動態： 公司的大部分價值源於其持有金輝航運運輸有限公司（Jinhui Shipping and Transportation Limited，於奧斯陸上市）約 55.69% 的股權。分析師密切跟蹤該子公司的業績，並指出其未經審計的綜合業績通常是母公司股價的領先指標。
2. 股票估值與評級概覽
截至 2026 年 5 月，市場對 137 股票的共識仍分歧於技術性懷疑與基本面價值挖掘之間：
評級分佈： 由於其小盤股性質（市值約 3.45 億至 3.66 億港元），正式的覆蓋範圍有限。然而，綜合金融平台根據短期動能提供「中性」至「強烈賣出」的技術信號，而基本面分析師則強調其「深層價值」地位。
目標價與估值比率：
市盈率 (P/E)： 該股目前的滾動市盈率約為 10.6 倍至 12.5 倍。Simply Wall St 的分析師認為，與亞洲航運業 12.2 倍的平均水平相比，這代表了良好的價值。
公允價值估計： 投資分析平台的現金流折現（DCF）模型估計公允價值約為 0.79 港元至 0.82 港元。鑑於該股近幾個月在 0.58 港元附近交易，市場認為其交易價格較內在價值折讓超過 25%。
股息展望： 針對 2025 財年，公司維持謹慎立場，決定不建議派發中期或末期股息，以保留資金用於船隊擴張。
3. 分析師確定的風險因素（看空案例）
儘管估值具有吸引力，分析師仍警告存在幾項關鍵風險：
盈利質量與波動性： 歸屬於股東的淨利潤從 2024 年的 5,920 萬港元大幅下降至 2025 年的 2,910 萬港元，凸顯了非經常性虧損和運費波動的影響。2025 年船隊的平均每日等價期租租金（TCE）微降至 14,182 美元，反映出市場走軟。
乾散貨市場敏感度： 金輝高度暴露於鐵礦石、煤炭和糧食的需求風險中。分析師強調，全球經濟放緩或貿易政策轉變可能嚴重影響收入，正如 2025 年波羅的海乾散貨指數平均值同比下降 4% 所顯示的那樣。
流動性限制： 由於日均成交量僅約 8.6 萬至 15 萬股，該股面臨流動性不足的問題，這可能導致股價劇烈波動，並使機構投資者難以建立或退出大額頭寸。
總結
華爾街和香港分析師群體普遍將金輝集團視為高風險、高回報的價值投資標的。雖然船隊現代化是積極的戰略轉向，但該股的表現仍受制於波動的航運週期。建議投資者關注全球大宗商品需求復甦的跡象，以及 2028 年新 Ultramax 船舶的成功交付，將其視為潛在的長期催化劑。
金輝集團有限公司 (137.HK) 常見問題解答
金輝集團有限公司有哪些投資亮點？其主要競爭對手是誰？
金輝集團有限公司是一家投資控股公司，主要從事乾散貨航運及物流業務。其核心投資亮點包括擁有一支現代化的超級大靈便型 (Supramax) 船隊，在運輸礦產、煤炭和農產品等各類大宗商品方面具有高度靈活性。公司受益於全球貿易的週期性復甦以及波羅的海乾散貨指數 (BDI) 的回升。
在香港及國際市場的主要競爭對手包括太平洋航運 (2343.HK)、中遠海運 (1199.HK) 以及 Star Bulk Carriers 等全球性企業。
金輝集團最新的財務數據是否健康？其營收、淨利潤和負債水平如何？
根據 2023 年度報告及近期中期業績公告，金輝集團 2023 全年錄得營業額約 8,060 萬美元，較 2022 年有所下降，主因是租船費率下調。受乾散貨市場疲軟及船舶減值損失影響，公司 2023 年錄得淨虧損約 1,600 萬美元。
截至 2023 年 12 月 31 日，公司維持相對保守的資產負債率。銀行貸款總額約為 5,100 萬美元，而權益總額約為 3.37 億美元，表明儘管市場波動，資產負債表依然穩健。
137.HK 目前的估值是否偏高？其市盈率 (P/E) 和市淨率 (P/B) 與行業相比如何？
截至 2024 年初，金輝集團 (137.HK) 的交易價格通常較其資產淨值 (NAV) 有大幅折讓。其市淨率 (P/B) 通常低於 0.3 倍，低於航運業平均水平，這通常信號其估值被低估，或反映了市場對盈利波動的擔憂。
由於淨利潤波動，其市盈率 (P/E) 表現不穩定；然而，與太平洋航運等同行相比，由於船隊規模和市值較小，金輝的估值倍數通常較低。
過去三個月和一年內，該股表現與同行相比如何？
在過去 12 個月中，受乾散貨航運週期下行的影響，137.HK 面臨較大壓力。雖然恒生指數整體波動較大，但金輝的股價表現落後於太平洋航運等大市值同行，後者通常擁有更高的流動性和機構支持。
在過去三個月中，隨著運費開始季節性回升，該股顯示出穩定跡象，但仍對全球經濟前景及中國對原材料的需求保持敏感。
近期航運業是否有任何影響股價的利好或利空因素？
利好因素：國際海事組織 (IMO) 收緊環保法規 (EEXI/CII)，導致船舶減速航行並加速老舊船舶報廢，從而限制了供應並支撐了租船費率。此外，全球基礎設施的任何刺激措施通常都會提振乾散貨需求。
利空因素：全球通脹壓力和高利率環境放緩了全球貿易增長。此外，影響主要航道（如紅海或巴拿馬運河）的地緣政治緊張局勢可能會增加運營成本和不確定性。
近期是否有大型機構買入或賣出金輝集團 (137.HK) 的股票？
金輝集團是一家家族控制的企業，何氏家族通過 Jinhui Shipping and Transportation Limited 持有大部分股權。與藍籌股相比，137.HK 的機構活躍度相對較低。近期披露顯示，股權仍集中在創始家族和少數長期價值投資者手中。散戶投資者應注意，交易流動性較低可能導致在大額訂單執行時股價波動較大。
Bitget 簡介
全球首個全景交易所（UEX），讓用戶不僅可以交易加密貨幣，還能交易股票、ETF、外匯、黃金以及真實世界資產（RWA）。
了解更多更多股票介紹
如何在 Bitget 購買股票代幣和交易股票合約？
為何選擇在 Bitget 購買股票代幣和交易股票合約？
Bitget 是目前最受歡迎的股票代幣和股票合約交易平台之一。 Bitget 讓您無需開設傳統美股帳戶，即可用 USDT 跨界投資輝達、特斯拉等全球頂級資產，Bitget 憑藉 7 x 24 小時全天候交易、高達 100 倍的槓桿靈活性以及全球前五大衍生品交易所的深厚流動性，成為超過 1.25 億名用戶連接加密貨幣與傳統金融的首選樞紐。 1. 極簡門檻：告別複雜的券商開戶審計，直接使用現有的加密貨幣資產（如 USDT）作為保證金，實現「一幣購買全球股票」。 2. 打破時間限制：支援 7 × 24 小時全天候交易，即便在美股盤前、盤後或傳統休息時間，也能透過代幣化資產即時響應全球宏觀事件或財報引起的波動。 3. 資金效率極大化：支援高達 100 倍槓桿，且您可透過「統一帳戶」，以同一份保證金跨越交易現貨、合約與股票資產，大幅提升資本利用率。 4. 市場認可度高：根據最新數據，Bitget 在 Ondo 等發行的股票代幣交易量中佔據全球約 89% 的市場份額，是目前 RWA（現實世界資產）賽道流動性最強的金融資產交易平台之一。 5. 金融級的多重安全防禦體系：Bitget 堅持每月發布儲備金證明（PoR），綜合儲備率超過 100%。Bitget 還設立了專門的「保護基金（Protection Fund）」，目前規模維持在 3 億美元以上，該基金完全由平台自有資金組成，專門用於在駭客攻擊或不可預見的安全事件中補償用戶損失，是業界規模最大的保護基金之一。平台採用了冷熱錢包分離與多重簽名技術，絕大部分用戶資產存放在多重簽名的線下冷錢包中，有效隔絕網路攻擊風險。同時 Bitget 已獲得多個司法管轄區的監管許可，並與 CertiK 等頂級安全機構深度合作進行程式碼審計。 Bitget 透明的營運模式和穩健的風險管理，使 Bitget 在全球超過 1.2 億名用戶中建立了極高的信任度。選擇在 Bitget 交易，您是在一個儲備金透明度遠超業界標準、擁有超過 3 億美元保護基金且用戶資產受金融級冷存儲保護的全球頂級金融資產交易平台上，安全放心地捕捉美股與加密市場的雙重機遇。