碧瑤綠色集團（Baguio Green Group） 股票是什麼？
1397 是 碧瑤綠色集團（Baguio Green Group） 在 HKEX 交易所的股票代碼。
碧瑤綠色集團（Baguio Green Group） 成立於 1980 年，總部位於Hong Kong，是一家商業服務領域的其他商業服務公司。
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最近更新時間：2026-05-19 18:00 HKT
碧瑤綠色集團（Baguio Green Group） 介紹
碧瑤綠色集團有限公司 (1397.HK) 業務介紹
碧瑤綠色集團有限公司（碧瑤）是香港領先的綜合環境及回收服務供應商。成立於1980年，集團已從一家清潔公司發展成為全面的環境科技企業。截至2024年初，碧瑤在香港公共部門保持主導市場份額，並且是推動本港「循環經濟」轉型的重要角色。
1. 核心業務模組
清潔服務：這仍是集團的基礎，提供公共區域、屋苑及商業大廈的專業清潔服務，包括街道清掃、垃圾收集及消毒服務。
廢物管理與回收：碧瑤經營香港最先進的回收網絡之一，涵蓋塑膠（PET/HDPE）、玻璃瓶、廢紙及金屬的收集與處理。值得一提的是，集團運營「rPET」（再生PET）生產線，將廢料轉化為食品級原料。
園藝與景觀美化：為政府部門及私人發展商提供城市綠化、樹木風險評估及景觀維護服務。
害蟲防治：採用環保技術，為公共及私人部門提供全面的害蟲管理方案。
綠色科技與智慧解決方案：碧瑤將物聯網（IoT）及人工智能（AI）整合至營運中，如「智慧回收站」及數據驅動的廢物追蹤系統，以提升運營效率及客戶的ESG報告能力。
2. 業務模式特點
高收入可見度：碧瑤約70-80%的收入來自長期政府合約（食環署、康文署等），提供穩定現金流。
垂直整合價值鏈：與傳統清潔公司不同，碧瑤掌控從廢物收集、分類到高價值回收（升級回收）的全流程，於每個環節獲取利潤。
3. 核心競爭護城河
主導市場地位：碧瑤是香港少數具備規模及牌照，能承接大型多年期政府環保合約的企業之一。
技術門檻：擁有專業回收設施（如新界回收廠）及先進的「大數據」環保平台，對小型競爭者形成高門檻。
ESG領導力：隨著企業面臨更嚴格的ESG披露要求，碧瑤能提供認證的「碳減排」數據及再生材料，成為私營部門不可或缺的合作夥伴。
4. 最新策略布局
根據2023年年報，碧瑤積極擴展生物廢物（食物廢料）處理能力，以配合香港政府的廢物徵費及減廢政策。同時，集團正探索進軍大灣區（GBA），輸出其智慧城市環境管理專長。
碧瑤綠色集團有限公司發展歷程
碧瑤的歷史是一條多元化發展的軌跡，從勞動密集型服務轉向科技驅動的環境解決方案。
階段一：基礎與專業化（1980 - 1999）
碧瑤於1980年成立，初期專注於基礎清潔及害蟲防治服務。期間，公司建立了可靠的聲譽，成功取得首批香港政府大型合約，並在私人住宅市場站穩腳跟。
階段二：多元化與規模擴張（2000 - 2013）
集團拓展至園藝與景觀美化，回應城市綠化需求增長。2005年開始進軍廢物管理領域。此階段以「橫向擴張」為特徵，增加更多服務線，成為環境需求的一站式供應商。
階段三：公開上市與綠色轉型（2014 - 2019）
2014年上市：碧瑤成功在香港聯交所主板掛牌（HKEX: 1397）。上市後，公司大力轉向「綠色」項目，投資專業回收車輛及設施，從單純的「廢物搬運者」轉型為「廢物處理者」。
階段四：科技與循環經濟（2020 - 至今）
集團迎來「環境科技」時代。2021至2022年間，碧瑤推出多項高科技計劃，包括帶有獎勵機制的智慧回收機（i-Retire）。2023年，集團錄得創紀錄的收入，主要受疫情後回收及專業消毒服務需求激增推動。
成功因素總結
政策契合：碧瑤的成長與香港政府《香港廢物藍圖2035》完美同步。
卓越運營：能管理數千名員工，同時保持高安全及質量標準，使其贏得並維持大型公共招標。
行業介紹
碧瑤所處的為環境服務及廢物管理行業。該行業正由傳統的「收集與傾倒」模式轉向「資源回收」模式。
1. 行業趨勢與催化劑
廢物徵費立法：香港政府計劃實施的市政固體廢物徵費，是一大催化劑，促使企業及居民尋求專業回收及減廢服務。
脫碳目標：《氣候行動計劃2050》聚焦「零廢棄」，直接利好擁有成熟回收基礎設施的企業。
2. 競爭格局
行業分為三個層級：
第一層級（綜合巨頭）：碧瑤及少數國際企業（如Veolia），競爭大型基建及政府合約。
第二層級（專業細分）：專注於單一細分領域的公司，如臨床廢物或樹木修剪。
第三層級（本地小型承包商）：數百家小型清潔公司，主要在私人住宅市場以價格競爭。
3. 市場數據與地位
| 指標（截至2023財年） | 碧瑤數據／狀況 | 行業背景 |
|---|---|---|
| 收入增長 | 23.3億港元（同比增長29.6%） | 超越一般GDP及服務業增長 |
| 市場份額（公共部門） | 領先供應商 | 香港前三大環境服務供應商之一 |
| 手持合約 | 約36億港元 | 強勁訂單積壓，提供2-3年收入可見度 |
| 回收量 | 塑膠及玻璃創歷史新高 | 因政府回收規定而持續增加 |
結論：碧瑤綠色集團有限公司已不再是傳統公用事業公司，而是科技驅動的環境服務供應商。其與政府政策的深度結合及在高科技回收設施上的先發優勢，使其成為香港綠色轉型的主要受益者。
數據來源：碧瑤綠色集團（Baguio Green Group） 公開財報、HKEX、TradingView。
Baguio Green Group Ltd 財務健康評級
Baguio Green Group (1397.HK) 在過去兩個財政年度（2024-2025）展現出顯著的財務健康改善。儘管2025年因公司轉向高利潤率的科技驅動服務，營收出現過渡性下滑，但其獲利能力與資產負債表強度達到歷史新高。集團成功降低財務槓桿並提升流動性，獲得強勁的健康評分。
| 維度 | 分數 (40-100) | 評級 | 關鍵指標 (2025財年) |
|---|---|---|---|
| 獲利能力 | 85 | ⭐⭐⭐⭐⭐ | 淨利潤飆升72%至9710萬港元；毛利率提升至9.5%以上 |
| 償債能力與槓桿 | 90 | ⭐⭐⭐⭐⭐ | 負債比率由29%改善至17%；淨負債大幅減少 |
| 流動性 | 82 | ⭐⭐⭐⭐ | 現金及等價物翻倍至2.443億港元；流動比率約1.3倍 |
| 營收穩定性 | 88 | ⭐⭐⭐⭐⭐ | 合約積壓超過31億港元；約75%來自政府合約 |
| 效率 | 78 | ⭐⭐⭐⭐ | 員工人數優化（年減22%）同時保持產出 |
| 整體健康狀況 | 85 | ⭐⭐⭐⭐⭐ | 強勁復甦與高度財務穩定性 |
Baguio Green Group Ltd 發展潛力
1. 戰略轉向循環經濟
Baguio 成功從傳統清潔承包商轉型為整合型循環經濟運營商。香港首座食品級塑膠回收廠的投產及i-Baguio智慧回收平台的擴展，打造出「閉環」商業模式。此舉使集團能透過回收材料的加工與再銷售獲取更高利潤，而非僅限於收集。
2. 拓展海事及新業務領域
2025年7月，Baguio 獲得首個重大海洋垃圾清理合約，約值1.5億港元。這標誌著重要的發展里程碑，將服務範圍從陸地擴展至海洋。此「藍色經濟」擴張多元化收入來源，並利用集團現有的物流專長於新環境中發揮效益。
3. 「北部都會區」與政策催化劑
香港特區政府的北部都會區發展計劃是長期重大催化劑。隨著超過400公頃土地被收回用於基建及住宅，Baguio 具備策略優勢，能競標這些新城區所需的大型環境、園藝及廢物管理合約。
4. 綠色科技與數位轉型
公司部署了AI分揀、智慧垃圾桶及車隊遙測技術以優化運營。這些技術已帶來18%的燃料消耗減少及顯著的勞動成本節省。隨著香港上市公司自2025年起強制ESG報告，Baguio 的數位碳管理平台創造新的B2B諮詢收入來源。
Baguio Green Group Ltd 優勢與風險
優勢（投資亮點）
強勁盈利動能：集團於2025年創歷史新高淨利，淨利增長72%，遠超營收趨勢，主要受益於廢物回收利潤率擴大。
高營收可見度：合約積壓超過31億港元，且在政府環境衛生合約中佔有約20-30%的主導市場份額，公司享有穩定且逆周期的現金流。
吸引的股息政策：管理層建議2025年末期股息為7.0港仙（較3.8港仙提升），提供高股息率，彰顯對現金流可持續性的信心。
去槓桿成功：負債比率迅速降至17%，為未來併購或資本密集型綠色科技投資提供乾淨的資產負債表。
風險（潛在挑戰）
勞動成本壓力：作為勞動密集型企業，Baguio 對香港最低工資變動及勞動力短缺高度敏感。清潔業工資上升若無自動化抵銷，將壓縮利潤率。
政策依賴性：大部分收入依賴香港特區政府招標。若市政廢物收費政策或塑膠回收法規發生變動，可能影響合約量或執行時程。
回收商品價格波動：回收業務受塑膠、玻璃及金屬等商品市場價格影響。全球商品價格波動可能影響廢物管理部門的獲利能力。
地域集中風險：儘管有所擴展，絕大多數收入仍集中於香港市場，使公司易受區域經濟或監管變動影響。
分析師如何看待Baguio Green Group Ltd及1397股票？
進入2026年中期，市場分析師對Baguio Green Group Ltd（1397.HK）持續保持「建設性且成長導向」的展望。作為香港領先的綜合環境服務供應商，該公司日益被視為該地區強制垃圾收費政策及更廣泛循環經濟轉型的主要受益者。分析師正將焦點從Baguio傳統的清潔服務轉向其高利潤率的回收及綠色科技業務。
1. 機構對公司的核心觀點
環境服務的主導地位：來自主要區域券商的分析師強調Baguio的市場領先地位。公司擁有超過40年的歷史，已獲得大量香港政府合約。根據近期業績回顧，Baguio的「手持合約」價值於2025年底達到約35億至40億港元的歷史新高，為未來3至5年提供強勁的收入可見度。
「廢物轉價值」的成長引擎：分析師普遍認同Baguio成功從勞動密集型清潔公司轉型為技術驅動的回收企業。其塑膠回收廠（New Life Plastics）及生物轉化技術（利用黑水虻處理廚餘）擴張被視為關鍵催化劑。機構指出，這些業務部門的毛利率遠高於傳統街道清潔。
ESG政策順風：分析師指出，隨著香港政府加強「香港廢物藍圖2035」，Baguio處於有利位置。私營企業對ESG（環境、社會及管治）合規需求日增，也推動了高利潤率的諮詢及專業廢物管理收入新來源。
2. 股票評級與估值趨勢
截至2026年第二季度，追蹤該股的小型至中型市值分析師共識仍為「買入」或「增持」：
評級分佈：雖然Baguio的覆蓋度不及藍籌股，但精品投資銀行及區域研究機構（如通過Quam Plus或專門的香港股票團隊提供報告者）維持100%正面評級，強調其防禦性特質與成長選擇權的結合。
目標價預估：
平均目標價：分析師設定12個月目標價區間為1.20港元至1.45港元（相較於近期約0.90港元的交易價格，潛在上漲空間約30-45%）。
估值指標：分析師強調Baguio目前以中個位數本益比（P/E）交易，考慮到其兩位數盈利增長及穩定超過5%的股息率，估值被視為「低估」。
3. 分析師識別的風險（空頭觀點）
儘管前景樂觀，分析師提醒投資者注意以下逆風：
勞動成本通脹：作為服務密集型企業，Baguio對香港最低工資上調敏感。分析師指出，若公司無法透過價格調整條款將成本完全轉嫁給客戶，利潤率可能會暫時受壓。
政策執行延遲：該股估值部分依賴政府減廢計劃的全面推行。任何關於垃圾收費或強制回收配額的進一步延遲或公眾反彈，可能會放緩回收業務的預期增長。
依賴公共招標：雖然Baguio中標率高，但其收入很大比例來自政府合約。分析師關注競爭投標環境的任何變化，可能有利於規模較小且積極降價的競爭者。
總結
華爾街及香港分析師普遍認為，Baguio Green Group是ESG領域的「隱藏寶石」。雖然缺乏科技股的高頻波動，其創紀錄的訂單積壓及向強制回收的結構性轉變，使其成為價值投資者的吸引標的。分析師總結，只要公司保持高合約續約率並成功擴大綠色科技業務，該股在2026年有望迎來顯著的重新評價。
Baguio Green Group Ltd (1397.HK) 常見問題解答
Baguio Green Group Ltd 的核心投資亮點是什麼？其主要競爭對手有哪些？
Baguio Green Group Ltd (1397.HK) 是香港領先的綜合環境服務供應商。其主要投資亮點包括在本地環境衛生行業的主導市場份額及其戰略轉向綠色科技與回收。隨著香港政府加強廢物管理政策（如廢物徵費計劃），Baguio 有利於捕捉食物廢物回收及智能塑膠瓶回收的增長機遇。
主要競爭對手包括Johnson Cleaning Services、Waihong Environmental Services及其他區域性設施管理和廢物處理企業。
Baguio Green Group 最新財務業績是否健康？收入和利潤趨勢如何？
根據2023年度業績（於2024年初公布），Baguio Green Group 展現強勁增長：
收入：約達23.3億港元，同比大幅增長約29.8%。
淨利潤：歸屬股東淨利約為4430萬港元，較2022年有所下降，主要因疫情期間獲得的一次性政府補貼（ESS）缺失，但核心營運利潤保持韌性。
負債與流動性：集團維持可控的負債比率，重點投資於新回收設施及車隊電動化，以符合ESG標準。
1397.HK 當前估值是否偏高？其市盈率（P/E）和市淨率（P/B）與行業相比如何？
截至2024年中，Baguio Green Group 通常以8倍至11倍的市盈率（P/E）</strong交易。此估值相較全球環保科技公司屬於謹慎水平，但與香港上市的傳統服務供應商相符。其市淨率（P/B）</strong通常約為1.0倍至1.2倍。投資者多將該股視為具成長潛力的「價值投資」，因其擴展中的回收業務利潤率高於傳統清潔服務。
過去一年股價表現如何？與同業相比如何？
過去12個月，Baguio Green Group 股價呈現與政府政策公告相關的波動性。儘管2023年初因合約中標而跑贏多數小型股，但部分廢物徵費立法延遲導致股價盤整。與更廣泛的恒生指數相比，Baguio 展現防禦性特質，憑藉其基礎服務性質及穩定的政府合約管線，在市場下跌時常維持價格穩定。
環境服務行業近期有何利好或利空因素？
利好：最重要的推動力是香港氣候行動藍圖2050。政府加大對「智慧城市」計劃及廢物轉能源項目的投入，帶來穩定且高價值的招標機會。Baguio 擴展至生物廢物（蠅蛆養殖作飼料）及塑膠回收（New Life Plastics），與此趨勢高度契合。
利空：香港勞動力成本上升及廢物相關立法可能進一步延遲為主要風險。此外，高利率可能增加設備密集型業務的融資成本。
近期機構投資者對 Baguio Green Group (1397.HK) 是買入還是賣出？
Baguio 的機構持股主要集中於專業環保基金及本地家族辦公室。主要股東包括控股股東Baguio Green (Holding) Limited。近期申報顯示持股結構穩定，偶有專注ESG的基金尋求布局香港循環經濟。建議關注港交所披露持股變動，以實時掌握主要機構持股變動情況。
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