兆科眼科（Zhaoke Ophthalmology） 股票是什麼？
6622 是 兆科眼科（Zhaoke Ophthalmology） 在 HKEX 交易所的股票代碼。
兆科眼科（Zhaoke Ophthalmology） 成立於 2017 年，總部位於Guangzhou，是一家健康科技領域的製藥：大型企業公司。
您可以在本頁面上了解如下資訊：6622 股票是什麼？兆科眼科（Zhaoke Ophthalmology） 經營什麼業務？兆科眼科（Zhaoke Ophthalmology） 的發展歷程為何？兆科眼科（Zhaoke Ophthalmology） 的股價表現如何？
最近更新時間：2026-05-19 18:31 HKT
兆科眼科（Zhaoke Ophthalmology） 介紹
兆科眼科有限公司業務介紹
兆科眼科有限公司（6622.HK）是中國領先的臨床階段生物製藥公司，專注於創新及仿製眼科療法的研發與商業化。公司由李氏大藥廠分拆而出，建立了中國最全面的眼科藥物管線之一，涵蓋前節及後節眼病。
業務概要
公司的主要使命是解決中國眼科市場中重大未滿足的醫療需求。截至2024年底及2025年初，兆科已建立超過20個藥物候選項目組合，涵蓋創新藥及高端仿製藥。其管線聚焦五大眼病：乾眼症（DED）、青光眼、濕性年齡相關性黃斑部病變（wAMD）、糖尿病黃斑水腫（DME）及近視。
詳細業務模組
1. 創新藥管線：為公司核心價值驅動力。主要資產包括環孢素A（CsA）眼用凝膠，為乾眼症潛在的同類最佳治療方案。該產品近期獲得NMPA批准（品牌名：COSMO），正進入商業化階段。另一旗艦候選藥為NVK002，一款低濃度阿托品，用於減緩兒童近視進展，目前處於臨床後期試驗階段。
2. 仿製藥組合：為確保短期現金流及市場佔有率，兆科開發複雜仿製藥，包括用於青光眼的比馬前列素及曲伏前列素，以及用於細菌性結膜炎的左氧氟沙星。其中多款已獲得上市許可，助力公司建立商業銷售網絡。
3. 先進製造：與多數生技公司外包生產不同，兆科在廣州南沙擁有一座先進製造廠房。該1萬平方米設施符合國際GMP標準，支持多種劑型生產，包括凝膠、溶液及無防腐劑單劑量單元。
商業模式特點
全價值鏈整合：兆科管理藥物從發現、前臨床研究、臨床開發、大規模製造到商業分銷的全生命周期。此「端到端」模式確保品質控制並優化利潤率。
混合管線策略：通過平衡高風險高回報的創新藥與穩定收益的仿製藥，公司降低藥物開發固有風險，同時維持長期市場領導地位的路徑。
核心競爭護城河
領先的管線廣度：兆科擁有中國最大眼科藥物管線之一，為眼科醫師及醫院提供一站式解決方案。
劑型技術：公司擅長專有藥物遞送技術，如其水凝膠平台，提升藥物在眼表的滯留時間並增強患者依從性。
先發優勢：以環孢素A眼用凝膠等產品為例，作為中國首批同類產品，兆科在快速增長的乾眼市場搶佔早期市場份額。
最新戰略布局
2024及2025年，公司重心由「研發重」轉向「商業化與執行」。包括快速擴充內部銷售團隊，覆蓋中國超過1000家甲級醫院，並探索國際合作，將專有資產授權至全球市場。
兆科眼科有限公司發展歷程
兆科眼科的發展歷程反映中國生物技術產業的演進——從大型藥企內部專業部門到獨立上市的行業領軍者。
發展階段
階段一：孵化與分拆（1994 – 2016）
公司起源於李氏大藥廠控股有限公司的眼科事業部。期間團隊聚焦於識別中國眼科市場空白，並開始基礎眼科仿製藥的早期開發及基礎技術的引進。
階段二：獨立成長與融資（2017 – 2020）
鑑於眼科市場巨大潛力，該事業部重組為獨立實體。2020年，兆科成功完成A輪及B輪融資，募資約1.45億美元。投資者包括高瓴資本、TPG及GIC等藍籌機構，彰顯對其管線的強烈信心。
階段三：公開上市與臨床突破（2021 – 2023）
2021年4月，兆科眼科於香港聯交所主板（6622.HK）上市。上市後，公司加速核心資產的三期臨床試驗，包括成功完成「COSMO」及「ZKY001」試驗，證實其專有凝膠技術的療效。
階段四：商業轉型（2024 – 至今）
進入2024年，公司轉型為商業階段企業。環孢素A眼用凝膠獲批標誌歷史性里程碑。公司現專注於市場滲透、醫院上市及通過新產品推出多元化收入來源。
成功因素與挑戰
成功原因：1) 來自李氏大藥廠的強大技術及法規專業背景；2) 早期採用「全球標準」製造模式；3) 與國際企業如Vyluma在近視治療領域的戰略合作。
面臨挑戰：公司早期承擔大量研發費用及淨虧損，為生技企業常態。此外，中國「國家醫保目錄」（NRDL）價格收緊，對新藥維持高利潤率構成持續挑戰。
產業介紹
中國眼科藥物市場正處於爆發式增長期，主要受人口老齡化及生活方式改變（螢幕使用時間增加）推動。
市場趨勢與推動因素
根據Frost & Sullivan報告，中國眼科藥物市場預計至2030年將以超過15%的複合年增長率擴張。主要驅動因素包括：
1. 近視流行：超過50%的中國兒童及青少年患有近視，催生數十億美元的近視控制藥物市場。
2. 人口老齡化：白內障及年齡相關性黃斑部病變患病率上升。
3. 數位疲勞：年輕專業人士因長時間使用電子設備，乾眼症發病率增加。
產業數據概覽
| 市場細分 | 估計患者人數（中國） | 主要成長驅動因素 |
|---|---|---|
| 乾眼症（DED） | 約2.3億 | 螢幕使用及環境因素 |
| 近視（兒童） | 約1.1億 | 教育壓力及戶外活動不足 |
| 青光眼 | 約2200萬 | 人口老化 |
| wAMD / DME | 約1500萬 | 糖尿病盛行及老化 |
競爭格局
中國眼科市場由跨國企業（MNC）與崛起的本土企業共同競爭。跨國企業：如Novartis、Alcon及Bausch + Lomb在高端治療領域佔有顯著市場份額。本土競爭者：兆科面臨星琪藥業（尤其在低濃度阿托品領域）及華光眼科的競爭。
公司地位與定位
兆科眼科定位為國內一線創新企業。儘管跨國企業傳統上主導市場，兆科憑藉本地製造能力及針對中國人群的臨床試驗優勢，具備明顯競爭力。其被廣泛視為少數擁有「全譜系」管線的國產企業，是中國醫療政策中「進口替代」的主要受益者之一。
數據來源：兆科眼科（Zhaoke Ophthalmology） 公開財報、HKEX、TradingView。
兆科眼科有限公司財務健康評分
兆科眼科 (6622.HK) 目前正處於從純研發驅動的生物技術公司向商業化階段製藥公司轉型的階段。雖然由於對臨床試驗的大量投入，公司目前仍處於虧損狀態，但其財務健康狀況得到了雄厚現金儲備的支持，且隨著核心產品進入 NDA（新藥上市申請）階段，研發開支已顯著降低。
| 類別 | 評分 (40-100) | 評級 | 關鍵觀察（基於 2024/2025 數據） |
|---|---|---|---|
| 資本流動性 | 85 | ⭐⭐⭐⭐ | 保持強勁的現金頭寸，截至 2024 年 12 月約為 11.2 億人民幣，提供可維持多年的資金跑道。 |
| 營收增長 | 70 | ⭐⭐⭐ | 2024 年營收同比飆升 268.6% 至 6,930 萬人民幣，儘管與總成本相比規模仍然較小。 |
| 成本效率 | 75 | ⭐⭐⭐ | 研發費用從 2023 年的 3.33 億人民幣降至 2024 年的 2.037 億人民幣，反映出隨著試驗結束，成本管理趨於嚴謹。 |
| 償債能力 | 80 | ⭐⭐⭐⭐ | 資產負債率低；相對於高流動性資產，債務約為 2.39 億人民幣。 |
| 整體健康狀況 | 78 | ⭐⭐⭐ | 現金緩衝充足，商業化動力不斷增強，但實現盈利仍是中期目標。 |
兆科眼科有限公司發展潛力
1. 高潛力管線與發展藍圖
兆科眼科正推動三款旗艦級「重磅炸彈」候選藥物進入中國最後的監管階段，目標瞄準龐大的患者群體：
- NVK002（低劑量阿托品）： 針對兒童近視加深。2025 年 1 月，國家藥監局 (NMPA) 受理了 0.01% 劑量的藥品申請，隨後於 2025 年 7 月受理了 0.02% 劑量的申請。該產品有望成為數十億美元市場中的有力競爭者。
- TAB014（貝伐珠單抗）： 2025 年 6 月，NMPA 受理了 TAB014 用於治療濕性老年性黃斑部病變 (wAMD) 的生物製品許可申請 (BLA)。這是中國首個申報用於 wAMD 的貝伐珠單抗抗體，有望成為現有抗 VEGF 療法的具成本效益替代方案。
- 環孢素 A (CsA) 眼用凝膠： 針對乾眼症，公司於 2025 年 5 月提交了優化後的 III 期臨床方案並重新遞交了 NDA。
2. 擴張全球市場
除了大中華區，兆科眼科還積極追求「全球足跡」戰略。在 2024 年和 2025 年，公司就 BRIMOCHOL™ PF（老花眼）和 NVK002 與韓國、澳洲、紐西蘭、印尼及海合會國家（沙烏地阿拉伯、阿聯酋等）簽署了重大分銷協議。這種對外授權模式提供了非稀釋性資金，並驗證了其產品組合的全球品質。
3. 成熟的青光眼產品線作為現金牛
公司已成功獲得全部六款青光眼產品（如拉坦前列素噻嗎洛爾、比馬前列素）的批准。隨著這些產品在中國各地的藥房和醫院推廣，預計將提供穩定的現金流以抵消研發開支。
兆科眼科有限公司優勢與風險
公司優勢 (Pros)
全面的產品組合： 覆蓋眼前節和眼後節疾病（近視、青光眼、乾眼症、wAMD），打造眼科「一站式」平台。
強勁的現金跑道： 擁有超過 10 億人民幣的現金，與許多小盤生物技術同行相比，公司更能抵禦市場波動。
成熟的商業化執行力： 快速擴張銷售網絡，並在其仿製藥組合中贏得省級帶量採購 (VBP)。
戰略合作夥伴關係： 獲得 Vyluma 和東曜藥業等主要投資者和合作夥伴的支持，增強了研發公信力。
公司風險 (Cons)
監管延遲： 雖然申請已被受理，但 NMPA 的最終批准時間可能難以預測，或會推遲商業收入。
市場競爭： 近視（阿托品）和乾眼症市場正變得日益擁擠，面臨國內競爭對手（如興齊眼藥、華納大藥廠）的挑戰。
對帶量採購 (VBP) 的高敏感性： 中國的帶量採購政策可能導致公司青光眼仿製藥產品價格大幅下滑。
商業化放量風險： 從研發向全面商業化轉型需要高額的營銷支出，這可能會推遲盈虧平衡點的到來。
分析師如何看待兆科眼科有限公司與 6622 股票？
進入 2024 年中及 2025 年，市場分析師對兆科眼科有限公司 (6622.HK) 保持「謹慎樂觀」的展望。作為中國領先的眼科療法生物製藥公司，其焦點已從最初的研發階段轉向核心管線的成功商業化。以下是基於近期機構報告和市場數據的詳細分析。
1. 機構對公司的核心觀點
轉型為商業化強者： 包括華泰證券和中信證券在內的大多數分析師都強調了兆科從臨床階段生物技術公司向商業化實體的成功轉型。用於治療乾眼症的 阿茲美（環孢素眼用凝膠） 的獲批與上市被視為一個重大里程碑，在需求旺盛的治療領域提供了穩定的收入流。
強大且多元化的管線： 該公司的產品組合涵蓋了五大眼科適應症（乾眼症、青光眼、濕性黃斑部病變、糖尿病黃斑部水腫和近視），被視為該行業中最全面的組合之一。分析師特別看好 NVK002（低劑量阿托品用於近視），預計在其提交新藥上市申請 (NDA) 後，將應對中國龐大的兒童近視市場。
強大的製造與合作策略： 分析師指出，兆科位於南沙的先進製造設施使其在成本控制和質量保證方面具有競爭優勢。此外，與 Viatris 和 Iveric Bio 等全球參與者的合作驗證了其內部研發能力，並為國際擴張提供了路徑。
2. 股票評級與目標價
截至 2023 年底和 2024 年初，追蹤該股的主要投資銀行對 6622.HK 的市場共識仍為「買入」或「跑贏大市」：
評級分佈： 在覆蓋該股的主要分析師中，約 85% 維持「買入」建議，理由是其近視和乾眼症資產相對於總潛在市場被低估。
目標價格：
平均目標價： 分析師設定的 12 個月目標價介於 4.50 港元至 6.20 港元 之間，較目前的交易水平（近幾季一直維持在 1.80 港元至 2.50 港元之間）有顯著的上行空間。
牛市情境： 一些激進的估計建議，如果 NVK002 獲得快速監管批准並在近視預防領域佔據顯著市場份額，股價可能達到 8.00 港元。
熊市情境： 保守估值（例如來自某些本地經紀商）將公允價值定在 3.20 港元 附近，考慮到公司達到盈虧平衡點之前的長期「燒錢率」。
3. 分析師確定的風險因素（熊市觀點）
雖然前景總體積極，但分析師警告稱，有幾個不利因素可能會影響股價表現：
激烈的市場競爭： 中國眼科市場正變得擁擠。興齊眼藥和恆瑞醫藥等競爭對手也在爭奪近視和乾眼症市場，這可能導致價格壓力和更高的營銷費用。
監管與政策風險： 眼科藥物可能被納入國家藥品集中採購 (VBP) 計劃仍是一個擔憂。分析師擔心，如果核心產品面臨大幅降價，預期的收入增長和利潤率狀況可能會受到嚴重影響。
臨床試驗延遲： 雖然許多產品處於臨床晚期，但任何患者招募的延遲或不利的臨床數據（特別是針對其黃斑部病變和青光眼候選藥物）都可能導致估值下調。
總結
華爾街和香港的共識是，兆科眼科代表了醫療保健行業內的一個「高增長潛力」標的。分析師認為，隨著公司加大阿茲美的銷售力度並接近其近視治療藥物的商業上市，市場將開始認可其內在價值。儘管由於整體生物技術板塊情緒影響，股價面臨波動，但其強大的現金頭寸（近期財報顯示約為 14 億人民幣）和清晰的商業路線圖使其成為尋求「眼球經濟」敞口的投資者的首選。
兆科眼科有限公司 (6622.HK) 常見問題解答
兆科眼科有限公司的主要投資亮點是什麼？其主要競爭對手有哪些？
兆科眼科有限公司是中國領先的眼科製藥公司，擁有涵蓋眼前節及眼後節疾病的全面產品管線。主要亮點包括其強大的研發管線，擁有超過 20 種候選藥物，涵蓋創新藥及仿製藥。公司具備從藥物研發到生產及商業化的全方位服務能力。其旗艦產品，如用於治療乾眼症的環孢素 A (CsA) 眼用凝膠，已取得重大臨床進展。
中國眼科市場的主要競爭對手包括興齊眼藥、華廈眼科醫院集團，以及愛爾康 (Alcon) 和諾華 (Novartis) 等國際巨頭。
兆科眼科最新的財務數據是否健康？營收、淨利潤和負債情況如何？
根據 2023 年度業績（目前可獲得的最新全年數據），兆科眼科的多款創新產品仍處於收入前/早期商業化階段。截至 2023 年 12 月 31 日止年度，公司報告營收約為 1,970 萬人民幣，主要由首批商業化產品的銷售推動。公司報告淨虧損約為 3.854 億人民幣，這對於投入大量研發資金的生物科技公司而言屬正常現象。
負債情況保持在可控範圍內，現金頭寸充裕。截至 2023 年底，公司持有現金及現金等價物約 12.5 億人民幣，為持續的臨床試驗和商業化啟動提供了充足的資金支持。
6622.HK 目前的估值是否偏高？其市盈率 (P/E) 和市淨率 (P/B) 與行業相比如何？
作為一家尚未盈利的生物科技公司，其市盈率 (P/E) 目前為負值，並非有效的估值指標。投資者通常使用市淨率 (P/B) 或企業價值/管線價值 (EV/Pipeline Value) 進行評估。
截至 2024 年年中，兆科眼科的市淨率通常在 0.8 倍至 1.2 倍之間波動，與整個醫療保健板塊相比處於較低水平，反映了目前市場對香港上市生物科技股（B 類股）的謹慎情緒。其估值通常被認為與手頭現金及後期候選藥物的進展密切相關。
6622.HK 過去一年的股價表現與同行相比如何？
在過去 12 個月中，兆科眼科股價經歷了劇烈波動，與恒生醫療保健指數走勢一致。雖然該股在近視治療臨床試驗數據利好後曾出現飆升，但受高利率和整體市場資金流出的影響，其走勢總體隨香港未盈利生物科技板塊下行。與歐康維視生物 (1477.HK) 等同行相比，兆科的表現相近，兩家公司都在根據其商業化進程尋求估值底部。
近期是否有影響該股的眼科行業利好或利空消息？
利好：中國兒童近視患病率的上升以及老年人口中乾眼症的增加，提供了巨大的潛在市場總額 (TAM)。近期創新眼藥水的監管獲批增強了投資者對該行業監管路徑的信心。
利空：中國的帶量採購 (VBP) 政策繼續對仿製眼科藥物施加價格壓力，迫使公司更加依賴高利潤的創新藥。此外，全球市場對「HK-B」類股的情緒仍對流動性狀況高度敏感。
近期是否有大型機構買入或賣出 6622.HK 股票？
兆科眼科維持著強大的機構股東基礎。主要股東包括 鼎珮投資集團 (VMS Investment Group)、正心谷資本 (Loyal Valley Capital) 以及 GIC (新加坡政府投資公司)。根據最新的港交所披露易文件，雖然受基金生命週期影響，機構持有人之間存在一些輪換，但核心戰略投資者仍持續參與。投資者應關注港交所披露易網站上的 Form 2 申報，以獲取超過 5% 披露門檻的股權變動最新資訊。
Bitget 簡介
全球首個全景交易所（UEX），讓用戶不僅可以交易加密貨幣，還能交易股票、ETF、外匯、黃金以及真實世界資產（RWA）。
了解更多更多股票介紹
如何在 Bitget 購買股票代幣和交易股票合約？
為何選擇在 Bitget 購買股票代幣和交易股票合約？
Bitget 是目前最受歡迎的股票代幣和股票合約交易平台之一。 Bitget 讓您無需開設傳統美股帳戶，即可用 USDT 跨界投資輝達、特斯拉等全球頂級資產，Bitget 憑藉 7 x 24 小時全天候交易、高達 100 倍的槓桿靈活性以及全球前五大衍生品交易所的深厚流動性，成為超過 1.25 億名用戶連接加密貨幣與傳統金融的首選樞紐。 1. 極簡門檻：告別複雜的券商開戶審計，直接使用現有的加密貨幣資產（如 USDT）作為保證金，實現「一幣購買全球股票」。 2. 打破時間限制：支援 7 × 24 小時全天候交易，即便在美股盤前、盤後或傳統休息時間，也能透過代幣化資產即時響應全球宏觀事件或財報引起的波動。 3. 資金效率極大化：支援高達 100 倍槓桿，且您可透過「統一帳戶」，以同一份保證金跨越交易現貨、合約與股票資產，大幅提升資本利用率。 4. 市場認可度高：根據最新數據，Bitget 在 Ondo 等發行的股票代幣交易量中佔據全球約 89% 的市場份額，是目前 RWA（現實世界資產）賽道流動性最強的金融資產交易平台之一。 5. 金融級的多重安全防禦體系：Bitget 堅持每月發布儲備金證明（PoR），綜合儲備率超過 100%。Bitget 還設立了專門的「保護基金（Protection Fund）」，目前規模維持在 3 億美元以上，該基金完全由平台自有資金組成，專門用於在駭客攻擊或不可預見的安全事件中補償用戶損失，是業界規模最大的保護基金之一。平台採用了冷熱錢包分離與多重簽名技術，絕大部分用戶資產存放在多重簽名的線下冷錢包中，有效隔絕網路攻擊風險。同時 Bitget 已獲得多個司法管轄區的監管許可，並與 CertiK 等頂級安全機構深度合作進行程式碼審計。 Bitget 透明的營運模式和穩健的風險管理，使 Bitget 在全球超過 1.2 億名用戶中建立了極高的信任度。選擇在 Bitget 交易，您是在一個儲備金透明度遠超業界標準、擁有超過 3 億美元保護基金且用戶資產受金融級冷存儲保護的全球頂級金融資產交易平台上，安全放心地捕捉美股與加密市場的雙重機遇。