Bitcoin testet erneut eine Entkopplung vom Aktienmarkt, da die Korrelation zur Tech-Branche auf den niedrigsten Stand seit 2018 fällt

Bitcoin (BTC) hat seine langjährige Korrelation mit Technologiewerten aufgehoben, während der Krieg zwischen den USA und Iran nun schon in die dritte Woche geht.

Wichtige Erkenntnisse:

• Bitcoin schneidet im Vergleich zu Tech-Aktien während des US-Iran-Krieges besser ab, was auf seine zunehmende Nachfrage als geopolitischer Absicherungsmechanismus hinweist.

• BitMEX-Mitgründer Arthur Hayes warnt, dass die erneute Aufwärtsbewegung von BTC sich als „Dead Cat Bounce“ erweisen könnte.

BTC-Korrelation mit Nasdaq dreht ins Negative

Auf rollierender 52-Wochen-Basis lag die BTC-Korrelation mit dem technologie-lastigen Nasdaq Composite Index (IXIC) bei -0,06 – dem niedrigsten Wert seit Dezember 2018. Dies markiert eine starke Kehrtwende gegenüber langfristigen Trends, in denen die Korrelationen meist zwischen 0,60 und 0,92 lagen.

Die Korrelation drehte Ende Februar ins Negative – zeitgleich mit dem Angriff der USA und Israels auf Iran.

Seit dem 28. Februar, als der Krieg begann, ist BTC/USD um mehr als 15 % gestiegen, während der Nasdaq etwa 2 % verloren hat.

Diese Divergenz legt nahe, dass Trader Bitcoin zunehmend als geopolitische Absicherung und nicht länger als rein technologie-korrelierten Risiko-Asset betrachten.

Warum koppelt Bitcoin sich von Tech-Aktien ab?

Ein treibender Faktor für die Stärke von Bitcoin scheint Strategys aggressive BTC-Akkumulation zu sein.

In den letzten zwei Wochen kaufte das Unternehmen von Michael Saylor 40.331 BTC, und ein Teil des Kaufs wurde durch ATM-Verkäufe der STRC Vorzugsaktien finanziert.

Diese Kaufoffensive entsprach etwa dem 9-10-fachen der während desselben Zeitraums geminten Bitcoin, was bedeutet, dass die Nachfrage das neue Angebot deutlich überstieg.

Gleichzeitig verzeichneten US-Spot Bitcoin ETFs Zuflüsse von mehr als 12,22 Milliarden US-Dollar und bieten eine weitere starke Nachfragequelle.

Ein weiterer Faktor, der den Bullen in die Karten spielt, ist der Anstieg der Stablecoin-Liquidität, die durch die Nachfrage im Nahen Osten während des Krieges getrieben wird. Die Marktkapitalisierung von USDC ist auf ein Rekordniveau von fast 79,57 Milliarden US-Dollar gestiegen, verglichen mit etwa 70 Milliarden Anfang Februar.

Der Anstieg kommt, da die Nachfrage nach dollar-gestützten Stablecoins Berichten zufolge in Zentren wie Dubai während des US- und Israel-Iran-Krieges stark gestiegen ist.

Die steigende USDC-Angebotsmenge deutet auf eine stärkere Dollar-Liquidität in digitalen Assets hin und stärkt die Bitcoin-Nachfrage, just während Strategys Kaufoffensive das verfügbare Angebot verknappt.

Joe Consorti, Head of Growth beim Bitcoin Equity-Unternehmen Horizon, sagte, Bitcoin bestehe seinen „geopolitischen Stresstest“, mit einigen Makro-Modellen, die darauf hindeuten, dass der Preis in den kommenden Monaten auf 100.000 US-Dollar steigen könnte.

Arthur Hayes warnt vor „Dead Cat Bounce“

Trotz der jüngsten Divergenz sind nicht alle Analysten davon überzeugt, dass sich Bitcoin strukturell von Aktien abgekoppelt hat.

In einem Beitrag vom 5. März erklärte BitMEX-Mitgründer Arthur Hayes, dass die jüngste Rally von Bitcoin in Richtung der Mitte der 70.000 US-Dollar-Zone eine „Dead Cat Bounce“ sein könnte. Er warnt davor, dass die fortgesetzte Schwäche bei SaaS-Aktien unter restriktiven Finanzkonditionen wahrscheinlich auch BTC nach unten ziehen wird.

Bitcoin bleibt weiterhin enger an US-SaaS-Aktien gebunden als an den breiteren Nasdaq Index.

Im Gegensatz zum Nasdaq, der defensive und diversifizierte Sektoren umfasst, sind SaaS-Unternehmen wie Salesforce, Adobe und Zoom wachstumsstarke, liquiditäts-sensitive Vermögenswerte, die weitgehend entsprechend des Makroklimas, ähnlich wie Krypto, gehandelt werden.

Arthur Hayes sagt, dass er mit dem Kauf von Bitcoin wartet, bis die Fed ihre Politik lockert

Hayes' Vorsicht spiegelt sich inzwischen in Marktdaten wider.

Der Coinbase Premium Index blieb auf 30-Tage-Rollbasis negativ, was auf eine schwache US-Spot-Nachfrage hindeutet und suggeriert, dass die jüngste Rally nicht stark institutionell unterstützt wurde.

Darüber hinaus führt Bitcoins jüngste Rücksetzung vom 76.000 US-Dollar-Widerstand, der sich zugleich mit der oberen Trendlinie seines bestehenden „Bear Flag“-Musterns deckt, dazu, dass die Chancen auf einen Rückgang zur unteren Trendlinie bei rund 68.000 US-Dollar steigen.

Ein klarer Durchbruch unter 68.000 US-Dollar birgt das Risiko, dass der BTC-Preis zum berechneten Abwärtsziel bei etwa 51.000 US-Dollar fällt.