Analysten sagen, der Circle-Verkauf scheint übertrieben zu sein, während die Aktien nach Cathie Woods Dip-Kauf steigen

Circle-Aktien reduzierten am Mittwoch ihre Verluste, nachdem Entwicklungen rund um stablecoins auf dem Capitol Hill sie am Tag zuvor zum Absturz brachten, zusammen mit der Prüfungsankündigung des Konkurrenten Tether.

Die Aktien des in New York ansässigen stablecoin-Emittenten wechselten laut Angaben um etwa $102,50 den Besitzer und reduzierten damit einen Wochenverlust von 22%. Kurz nach Handelsbeginn am Mittwoch stieg der Circle-Aktienkurs auf $110, bevor er sich wieder etwas verbilligte.

Der Einbruch am Dienstag kam, als Krypto-Lobbyisten Änderungen an Gesetzen zur Marktstruktur erwogen, die einen Kompromiss mit der Bankenbranche bezüglich stablecoin-Renditen widerspiegelten. Laut dem aktuellen Text des Clarity Act dürften Unternehmen wie Coinbase USDC-Inhabern keine einlagenähnlichen Belohnungen mehr anbieten, die bei gemeindeorientierten Banken Anlass zur Sorge über Abflüsse gegeben haben.

Inzwischen erklärte der größte Konkurrent von Circle, dass man an einer umfassenden Prüfung mit einer nicht genannten Big-Four-Wirtschaftsprüfung arbeite. Die Mitteilung von Tether schürte Spekulationen, dass das Unternehmen eine Expansion in die USA für seinen marktführenden USDT stablecoin vorbereiten könnte und dadurch Circle unter Druck geraten würde, so die Analysten von Clear Street.

„Unserer Ansicht nach ist die Bewegung übertrieben“, schrieb die von Owen Lau geleitete Gruppe in einer Notiz am Mittwoch in Bezug auf den anschließenden Rückgang von Circle. „Kurzfristig könnten Monetarisierungserwartungen etwas angepasst werden müssen, aber die strategische Nachfrage nach USDC bleibt erhalten.“

Anscheinend kam Ark Invest von Cathie Wood zu einem ähnlichen Schluss. Über mehrere börsengehandelte Fonds hinweg kaufte der Vermögensverwalter am Dienstag 161.000 Circle-Aktien, wie berichtet wurde. Die Zuteilung lag am Mittwoch bei 16,5 Millionen Dollar.

Die Analysten von Clear Street bestätigten ein Kursziel von $152 und die Bewertung „Buy“ für Circle und argumentierten, dass Rückenwind für das Unternehmen weiterhin erhalten bleibt. Dazu gehören Tokenisierung, KI-native Zahlungen, Prognosemärkte und die institutionelle Einführung regulierter Zahlungsinfrastrukturen, schrieben sie.

Die Analysten wiesen darauf hin, dass das Office of the Comptroller of the Currency, der oberste Bankenaufsichtsbehörde der USA, bereits Regeln vorgeschlagen hat, die stablecoins verbieten, zinsähnliche Zahlungen für das Halten oder die Nutzung eines stablecoin anzubieten.

„Mit anderen Worten, ein reines Durchleitungsmodell für Renditen war bereits vor den [gestern] Clarity-Schlagzeilen unter Druck“, fügten sie hinzu.

Für Circle war es von höchster Bedeutung, sein Produkt als konformere Alternative zu Tether’s USDT zu positionieren. Selbst wenn das Unternehmen aus El Salvador die Audit-Standards verbessert, „ist es schwierig, sich vorzustellen, dass Investoren USDT regulatorisch über USDC einstufen“, so die Analysten.

Was die Beziehung zwischen Circle und Coinbase betrifft, bei der die Börse Einnahmen erzielt, die durch US-Staatsanleihen als Sicherheiten für USDC entstehen, vermuteten Bernstein-Analysten am Mittwoch, dass einige Investoren etwas falsch verstanden haben.

„Circle zahlt USDC-Inhabern keine Rendite“, schrieben sie. „Das Renditeverbot betrifft Plattformen, die Renditen an Endnutzer auszahlen, nicht Emittenten (Circle), die mit Reserven Erträge erzielen.“

Bernstein-Analysten bestätigten die Bewertungen „Outperform“ für Circle und Coinbase sowie jeweilige Kursziele von $190 und $440. Sie bekräftigten, dass Einschränkungen bei Renditen kaum die schnelle Einführung von USDC unter Institutionen oder kryptoaffinen Nutzern bremsen werden.

Coinbase-CEO Brian Armstrong hat erklärt, dass ein Verbot von einlagenähnlichen Belohnungen für stablecoins Coinbase sogar profitabler machen würde, da das Unternehmen den Großteil der Einnahmen aus USDC-Reserven an die Nutzer der Börse weitergibt.

Trotzdem ist der Aktienkurs von Coinbase in dieser Woche um etwa 10% auf $181 gefallen. Bernstein-Analysten erwarten, dass Coinbase vermutlich einen Weg zur Lösung jeglicher stablecoin-Einschränkungen suchen und „eine Übergangsphase zum neuen Belohnungsmodell durchlaufen“ wird.