Beobachtung des EUR-Marktes

Angesichts der wiederholten Spannungen zwischen den USA und dem Iran sahen wir in der ersten Hälfte der vergangenen Woche einen weiteren Anstieg des EUR, der im Tagesverlauf die Marke von 1,16 durchbrach und scheinbar auf dem Weg zum Niveau von 1,18 war. In einem sich ständig wechselnden Nachrichtenumfeld stellt sich die Frage, ob die Erholung des EUR nachhaltig ist? Ich möchte den EUR aus charttechnischer Sicht analysieren und eine Einschätzung zum weiteren Kursverlauf geben.

Aus charttechnischer Sicht meine ich persönlich, wenn man die aktuelle EUR-Handelssituation kurz und knapp beurteilen möchte, sollte im kurzfristigen Bereich EUR/USD hauptsächlich auf einen Rebound-Short-Ansatz gesetzt werden; der Bereich oberhalb von 1,16 ist kein Ausbruchspunkt, sondern eher eine Widerstandszone, in der die Bären wieder Position beziehen.

Diese Einschätzung basiert hauptsächlich auf zwei korrelierenden Faktoren: Erstens wurde die Marke um 1,16 technisch mehrfach als wichtiger Widerstand bestätigt; nachdem sie in der zweiten Märzhälfte mehrmals unterschritten wurde, brachte der Rücklauf keine nachhaltige Rückeroberung, was auf weiterhin bestehende Verkaufsdruck hindeutet. Zweitens zeigt das Risk Reversal (RR) bei Optionen, dass die Marktpräferenz für den US-Dollar wieder zunimmt – zumindest kurzfristig ist das Kapital noch nicht systematisch auf einen bullischen EUR umgeschwenkt.  

1. Aus dem Chart lässt sich erkennen, dass der Aufwärtstrend des EUR seit dem letzten Jahr allmählich an Schwung verloren hat; die Trendlinien-Steigung flachte kontinuierlich ab, und seit März wird die Aufwärtstrendlinie unterschritten, wobei um 1,16 ein Widerstand entstanden ist.Seit dem Kriegsbeginn haben mehrere durch TACO ausgelöste Rebound-Bewegungen den EUR nicht nachhaltig über 1,16 gebracht. Nach dem Anstieg auf 1,1605 am 1. April kehrte der Kurs zwar in die Nähe des Widerstands zurück, es gelang aber keine echte Abkehr von der Dominanz der Bären. Sollte sich der Widerstand bei 1,16 als belastbar erweisen, dürfte EUR/USD mit hoher Wahrscheinlichkeit das Unterstützungsniveau bei 1,1530 erneut testen – ein Durchbruch nach unten ist möglich.  

Beachtenswert ist, dass der RSI auf 66,0 gestiegen ist, was auf eine kräftige kurzfristige Aufwärtsbewegung hindeutet, dies ist jedoch nicht automatisch als bullisch zu interpretieren. In schwachen Strukturen bedeutet ein steigender RSI oft, dass der Rebound in einen „überfüllten Bereich“ eintritt und nicht, dass ein Trendwechsel erfolgt ist. Häufig kommt es eher zu „Anstieg mit Widerstand – erneutem Rückfall“.  Mit anderen Worten: Derzeit ist dies ein Bereich, in dem sich das Warten auf einen Rebound-Short lohnt.

2. Risikoreversal-Stimmung bei Optionen zeigt, dass die Marktteilnehmer gegenüber dem EUR vorsichtig bleiben. Seit Beginn des Konflikts zwischen USA und Iran ist die EURUSD RR-Kurve schnell ins Negative gefallen, besonders der kurzfristige Bereich ist stark zurückgegangen – die 1m 25d EURUSD RR fiel um 2,0 und liegt dauerhaft unter -1,0, was darauf hindeutet, dass es noch keine bullische Stimmung für den EUR gibt. Ein Blick in die Historie: Im März 2022 gab es einen ähnlichen Rückgang beim RR, damals fiel der Spot um 200-300 Punkte. Zudem zeigt die Statistik von BOA, dass in der Regel die kurzfristige bullische USD-Stimmung (Skew) im RR niedriger ist als die langfristige – dass kurzfristiger USD-Skew höher als langfristiger ist, kommt selten vor. Wenn dieses Umkehrverhältnis eintritt, entwickelt sich der USD im kurzfristigen Bereich meist stärker.

Zusammengefasst: Abgesehen von der jüngsten makroökonomischen Störfaktoren zeigt das technische Bild des EUR kurzfristig keine klaren Anzeichen für eine Trendwende. Ich favorisiere im Augenblick, bei günstiger Gelegenheit oberhalb von 1,16 Short zu gehen und das Stützungsniveau bei 1,1530 zu beobachten – bei einem Durchbruch nach unten ist das Niveau um 1,14 zu erwarten.