Zum ersten Mal seit vier Jahren wird WTI gegenüber Brent mit einem Aufschlag gehandelt; die Blockade der Straße von Hormus verändert die globale Preislogik für Rohöl.

BlockBeats berichtet, dass der globale Rohölmarkt seit dem Ausbruch des Konflikts zwischen den USA und dem Iran am 28. Februar eine tiefgreifende Umstrukturierung der Machtverhältnisse erlebt. Am 2. April überschritt der Preis für das nächstfällige WTI-Rohöl zum ersten Mal seit fast vier Jahren den von Brent-Rohöl. Diese seltene Preisumkehr spiegelt die harte Realität der Restrukturierung von Versorgungsketten im Energiesektor im Kriegszustand wider.

Der Kern der Umkehrung liegt in der Neupreisbildung der „physischen Sicherheit“. Brent-Rohöl genoss traditionell einen Aufschlag, da es für den globalen Seehandel steht. Doch nach der tatsächlichen Schließung der Straße von Hormus sind Brent-nahe Rohöle aus dem Persischen Golf, Oman und den Vereinigten Arabischen Emiraten mit einem „Risikodisagio“ behaftet, die Versicherungsprämien für Tanker schossen in die Höhe und Teile der Lieferungen wurden komplett eingestellt. Im Gegensatz dazu gelangt WTI-Rohöl über ein gut ausgebautes Pipeline-Netzwerk direkt zu den Raffinerien am Golf von Mexiko – dieser „Landwegvorteil“ wird in einer Krise, die den Seeweg bestraft, zu einem entscheidenden Wettbewerbsvorteil.

Der Gründer von Germini Energy, Germini, weist darauf hin: „Der Markt reagiert extrem schnell – Käufer zahlen keinen Aufschlag mehr für Öl, das den ‚Weltmarkt‘ repräsentiert, sondern für Öl, das sie tatsächlich erhalten können.“

Aus Sicht der Marktstruktur nimmt eine extreme „Spot-Aufschlags“-Konstellation Gestalt an. Derzeit liegt der Preis für den Dezember-WTI-Kontrakt bei etwa 77 US-Dollar pro Barrel, etwa 25 US-Dollar niedriger als der Mai-Kontrakt. Investoren kaufen derzeit verzweifelt Spot-Öl, um aktuellen Lieferunterbrechungen zu begegnen, während sie gleichzeitig darauf setzen, dass sich der Konflikt in den kommenden Monaten entschärft. Am physischen Spotmarkt hat der Preis für einzelne Brent-Lieferungen bereits 140 US-Dollar pro Barrel überschritten.

Stratas Advisors Präsident Percy warnt, dass die Situation sich weiter verkompliziert, da die USA eine Seeblockade für iranische Häfen verhängt haben. In den kommenden Wochen könnte der Spot-Brent-Preis in den Bereich von 160 bis 190 US-Dollar steigen. Bleibt der Preis langfristig so hoch, droht eine massive „Nachfragezerstörung“. Verbraucher wären gezwungen, ihren Verbrauch drastisch zu reduzieren, was sogar zu einer globalen Rezession führen könnte. Analysten merken an, dass dies vielleicht das einzige Druckmittel ist, um die USA und den Iran wieder an den Verhandlungstisch zu zwingen.