Bitunix-Analyst: Die Bestätigung der Inflationsübertragung ist erfolgt, aber die Nachfrageseite hat noch nicht nachgezogen. Die politischen Meinungsverschiedenheiten nehmen zu, und die Liquidität wird unter einer falschen Erwartungszuordnung neu bewertet.

BlockBeats berichtet, dass laut den Daten vom 15. April der Inflationsdruck weiterhin von der Energie- auf die vorgelagerte Lieferkette übergeht, während die Nachfrageseite noch nicht nachgezogen hat. Dies führt zu einer deutlichen Diskrepanz zwischen den Erwartungen der Geldpolitik und der Marktpreisbildung. Die PPI-Jahresrate stieg im März auf 4% und erreichte damit ein neues Zwischenhoch. Das bestätigt, dass die Energiekosten entlang der Lieferkette auf die Produktionsseite durchschlagen. Der Kern-PPI bleibt jedoch moderat und entspricht weiterhin der Struktur des CPI, was zeigt, dass die aktuelle Inflation weiterhin von den Kosten getrieben ist und nicht von einer überhitzten Nachfrage. Der Markt steht somit vor einem zentralen Dilemma: Es gibt zwar Inflation, aber sie reicht noch nicht aus, um eine umfassende Straffung zu rechtfertigen; gleichzeitig ist die Wirtschaft nicht signifikant geschwächt, aber auch nicht stark genug, um eine Lockerung zu rechtfertigen.

Bezogen auf die geldpolitischen Signale nehmen die Meinungsverschiedenheiten rapide zu. Einerseits tendieren Vertreter der Federal Reserve dazu, die Leitzinsen noch länger hoch zu halten oder die Zeit für Zinssenkungen weiter hinauszuzögern (zum Teil bis ins Jahr 2027) – Ausdruck der Sorge vor einer entgleitenden Inflationserwartung. Andererseits nimmt der fiskalpolitische Druck zu, die Geldpolitik zu lockern: Besent fordert explizit eine schnellere Zinssenkung und stellt gleichzeitig eine Rückkehr von Zöllen ab Juli in Aussicht. Das bedeutet, dass künftig ein doppelter Kostenfaktor aus „Zölle + Energie“ auf die Inflation einwirken könnte. Diese inkonsistente Politik erschwert stabile Markterwartungen, weshalb Kapital auf kurzfristige Ereignisse und Absicherungsstrategien ausweicht.

Auch die sektorübergreifende Struktur wird zunehmend klarer: Hohe Energiepreise führen zu einem Anstieg des PPI, daraus wiederum folgt weiterer Druck auf den CPI und die Erwartung an dauerhaft höhere Zinsen. Gleichzeitig hat der IMF die globale Wachstumsprognose auf 3,1% gesenkt, was auf eine Abschwächung der Nachfrageseite hindeutet. Die Kombination aus „anhaltender Inflation + reduziertes Wachstum“ bringt den Markt immer näher an ein Stagflationsszenario, ohne bisher völlig darin angekommen zu sein. Deshalb wechselt das Kapital immer wieder zwischen „Inflationstrades“ und „Rezessionstrades“, was zu zunehmend unberechenbaren Schwankungen führt.

Zurück zum Kryptomarkt: BTC befindet sich derzeit in einer Phase intensiver Volatilität am oberen Ende der Liquiditätszone. Die Verteilung der Liquidationen zeigt, dass der Bereich zwischen 75.000 und 77.000 die Hauptwiderstands- und Liquidationszone für Short-Positionen darstellt. Darüber hinaus gibt es nach wie vor unberührte hochverdichtete Liquidität (ungefähr im Bereich über 77.000 bis 78.000), was bedeutet, dass ein Ausbruch tendenziell von Liquidationen getrieben und passiv erfolgen dürfte. Der Kurs konnte nach mehreren Anläufen diesen Bereich jedoch nicht nachhaltig überwinden, was auf einen Mangel an aktiven Käufen hinweist. Im Bereich um 74.000 hat sich eine kurzfristige Unterstützungsstruktur gebildet, während die entscheidende Auffangzone nach wie vor zwischen 70.800 und 72.000 liegt. Sollte der Kurs dorthin zurückfallen, würde die tatsächliche Kaufbereitschaft am Markt erneut auf den Prüfstand gestellt.