Wenn OpenAI und Anthropic ins Geschäft einsteigen, bekommt Palantir endlich einen echten Konkurrenten

Palantir steht an einem empfindlichen Scheideweg: Es hat durch die KI-Welle seine eigene Transformation vollzogen, könnte aber von ebendieser Welle auch überrollt werden.

Am Montag, dem 4. Juni, nach US-Börsenschluss, veröffentlichte Palantir beeindruckende Geschäftszahlen: Umsatz und Gewinn erreichten jeweils historische Rekorde, der Umsatz im US-Markt verdoppelte sich im Vergleich zum Vorjahr.

Doch der Aktienkurs des Unternehmens ist im laufenden Jahr bereits um fast 20% gefallen und zeigt damit eine deutliche Divergenz zu den Fundamentaldaten. Die Wall Street wettet darauf, dass mit der beschleunigten Expansion von OpenAI, Anthropic und anderen großen KI-Labors die Kernsoftwareprodukte von Palantir zunehmend an Attraktivität für Kunden verlieren könnten.

Laut dem „Wall Street Journal“, das sich auf informierte Kreise beruft, baut OpenAI derzeit eine Plattform für Datenverbindung und Strukturierung auf, deren Funktionen als direkte Konkurrenz zu Palantir angesehen werden. Im Team befinden sich nicht wenige ehemalige Palantir-Mitarbeiter.

OpenAI und Anthropic haben zudem das markante "Frontline Deployment Engineer"-Modell von Palantir übernommen, wobei Ingenieure in Kunden-Teams eingebettet werden, um die Implementierung von KI voranzutreiben.

Louie DiPalma, Analyst von William Blair, äußerte sich in seiner neuesten Analyse klar:

Anthropic und OpenAI intensivieren den Wettbewerbsdruck auf Palantir.

Das Geschäftsmodell von Palantir basiert auf Datenintegration und Analyse.

Palantir hilft Regierungsbehörden und Unternehmenskunden dabei, Erkenntnisse aus einer Vielzahl von Informationen zu gewinnen und unterstützt verschiedene Szenarien wie Lieferkettenplanung oder militärische Entscheidungsfindung. Erst im Jahr 2023 erzielte das Unternehmen erstmals einen Gewinn – mehr als zwanzig Jahre nach seiner Gründung.

Der Aufstieg der KI eröffnete Palantir ein neues Fenster: Viele Unternehmenskunden nutzen OpenAI, Anthropic und Google’s große Sprachmodelle, um Informationen auf Palantir’s Datenplattform zu verarbeiten, was das explosive Wachstum der Einnahmen direkt vorantrieb.

Seit dem Launch der Artificial Intelligence Platform (AIP) von Palantir ist der Aktienkurs zeitweise um mehr als 2300% gestiegen.

(Palantir führte seine Artificial Intelligence Platform im April 2023 offiziell ein, woraufhin die Aktie weiter zulegte)

Palantir ist im Kern jedoch kein KI-Unternehmen. Es entwickelt keine eigenen Modelle, sondern integriert Drittanbieter-Modelle zur Verstärkung der eigenen Software-Fähigkeiten im Rahmen von AIP.

Mit den Worten eines Palantir-Mitarbeiters: Große Sprachmodelle sind wie Rohöl und Palantir ist die Raffinerie, die es zu nutzbaren Produkten verarbeitet. Zunehmend glauben jedoch immer mehr, dass das "Rohöl" eines Tages in der Lage sein wird, sich selbst zu veredeln.

Einige Experten schätzen, dass große Sprachmodelle die meisten Aufgaben von Palantir im Bereich der massenhaften Datenverarbeitung inzwischen nachbilden können. Jake Behan, Kapitalmarktleiter bei Direxion, bringt den Kern der Debatte auf den Punkt:

Die Diskussion um Palantir dreht sich nicht um das Wachstum, sondern darum, ob das Unternehmen eine unverzichtbare Position im KI-Stack einnimmt oder lediglich eine teure Verpackung um immer günstiger werdende KI-Modelle ist.

Angesichts externer Zweifel zeigte das Palantir-Management diese Woche in der Investoren-Telefonkonferenz die gewohnt harte Haltung.

Die Führungskräfte bezeichneten die Ergebnisse der großen KI-Labors wiederholt als "Schrott" ("slop"), ein Begriff, der während des gesamten Calls 17-mal verwendet wurde. CEO Alex Karp erklärte:

Unternehmenskunden können die verschiedenen KI-Produkte am Markt ausprobieren, doch am Ende kehren die meisten zu Palantir zurück.

CTO Shyam Sankar meinte, dass günstigere Open-Source-Modelle in Wirklichkeit für Palantir mehr Geschäft bringen. Er sagte:

Je besser, günstiger und leistungsfähiger die Modelle werden, desto mehr profitieren wir – diese Labors sind keine Konkurrenz, sondern unsere Lieferkette.

Doch in den Geschäftszahlen zeigen sich bereits Risse. Die Wachstumsrate der Vertragsabschlüsse von Palantir im US-Geschäft sank von 137% im letzten Quartal auf nur noch 45%.

Dieser Unterschied machte Analysten aufmerksam und signalisiert, dass das Expansionstempo im Geschäftskundenbereich nachlässt und sich die Wettbewerbsdynamik bereits bemerkbar machen könnte.

Im Regierungssektor bleiben Palantirs Barrieren weiterhin stark.

Dank seiner Vorreiterrolle im Verteidigungsbereich und tiefen politischen Ressourcen in Washington gewann Palantir im ersten Amtsjahr der zweiten Trump-Präsidentschaft mehr als 1,1 Milliarden US-Dollar an Bundesverträgen – ein Anstieg von 70% im Vergleich zum Vorjahr.

Das Kommandosystem Maven Smart System wird demnächst den Status als "offizielles Projekt" erhalten – eine seltene Qualifikation im Bereich der Verteidigungsverträge, die langfristige und stabile Finanzierung bedeutet.

Doch selbst im Pentagon beginnt Palantir’s Dominanz leise zu erodieren.

Laut Geschäftsführern von KI-Startups weitet das Pentagon die KI-Implementierung zunehmend vom Hauptquartier auf die Front aus, wobei für Soldatenhandys oder Drohnen konzipierte, leichtere Modelle oft nicht mit Palantir-Systemen kompatibel sind.

Palantir arbeitet bereits an einer neuen Version von Maven, die auf Drohnen zugeschnitten ist, doch wie weit diese Aufholjagd reicht, bleibt offen.

Ben Van Roo, Mitgründer von Legion Intelligence, einem KI-Verteidigungs-Startup, stellt fest, dass Maven bereits erfolgreich ist, aber "nur einen Teilbereich der mehreren tausend Arbeitsabläufe des Verteidigungsministeriums" abdeckt.

Breitere Kampfszenarien wie Informationsgewinnung oder logistische Unterstützung werden zahlreiche KI-Bedürfnisse jenseits des Palantir-Systems schaffen. Er sagt:

Das wird das Hauptkampfgebiet der nächsten zehn Jahre sein.