Fast hätte Google Nvidia überholt! Google ist nur einen Schritt vom Titel als das wertvollste Unternehmen der Welt entfernt

Alphabet nähert sich mit erstaunlicher Geschwindigkeit Nvidia und ist nur einen Schritt davon entfernt, den Spitzenplatz bei der weltweiten Marktkapitalisierung zu erobern. Das Mutterunternehmen von Google hat sich innerhalb weniger als eines Jahres vom "AI-Außenseiter" zum "AI-Gewinner auf breiter Front" gewandelt; die starke Performance des Aktienkurses verändert die Marktstrukturen der großen Technologiekonzerne nachhaltig.

Zum Börsenschluss am vergangenen Freitag erreichte die Marktkapitalisierung von Alphabet 4,8 Billionen US-Dollar, während Nvidia nach einer dreitägigen Erholung diese Woche auf 5,2 Billionen US-Dollar kletterte – der Abstand zwischen den beiden Unternehmen wurde deutlich verkleinert.

In den letzten sechs Monaten stieg der Aktienkurs von Alphabet um insgesamt 38%, allein im April beträgt der Anstieg 34% und markiert damit die beste Monatsperformance seit 2004; im selben Zeitraum legte der Kurs von Nvidia lediglich um 8% zu und blieb damit hinter dem S&P 500 Index sowie dem Nasdaq 100 Index zurück.

AI-Chips, Cloud Computing, Suchanzeigen, autonomes Fahren – Alphabet besetzt in fast jedem Schlüsselsegment des AI-Ökosystems eine bedeutende Position. Genau dies ist das zentrale Argument für das gestiegene Vertrauen der Investoren. Analysten erhöhen ihre Gewinnprognosen zügig – innerhalb des letzten Monats wurden die Konsenserwartungen für Alphabets Nettogewinn im Jahr 2026 um rund 19% und für 2027 um mehr als 7% angehoben.

Marktkapitalisierung im Aufholmodus: In sechs Monaten wurde ein Abstand von über 1,5 Billionen US-Dollar verringert

Am 31. Oktober 2023 lag die Marktkapitalisierung von Nvidia bei 4,9 Billionen US-Dollar, Alphabet kam kaum auf 3,4 Billionen US-Dollar; der Unterschied betrug mehr als 1,5 Billionen US-Dollar. Heute ist diese Differenz auf etwa 400 Milliarden US-Dollar geschrumpft.

Das letzte Mal, dass Alphabet den Spitzenplatz der weltweiten Marktkapitalisierung innehatte, war Anfang 2016, als es kurzzeitig Apple überholte. Aktuell beträgt die Marktkapitalisierung von Apple 4,3 Billionen US-Dollar, Microsoft liegt bei 3,1 Billionen US-Dollar und Amazon bei 2,9 Billionen US-Dollar – Alphabet hat sich auf Rang zwei festgesetzt.

Investoren gehen davon aus, dass Alphabet letztlich logisch den Spitzenplatz erobern wird. Luke O'Neill, Chief Investment Officer von CooksonPeirce Wealth Management, erklärt: "Alphabet besetzt in fast jedem Bereich des AI-Ökosystems eine Schlüsselfunktion. Das Gesamtpaket macht das Unternehmen zum potenziellen größten Gewinner im Bereich AI." Die Institution hält sowohl Alphabet- als auch Nvidia-Aktien.

AI-Strategie: Von Chips bis zu Modellen, Alphabet hat in allen Schlüsselbereichen seine Finger im Spiel

Nvidia ist das führende Unternehmen im Bereich AI-Chips, doch Alphabet fordert mit eigenen TPU (Tensor Processing Unit) Chips heraus und gewinnt zunehmend Kunden. CEO Sundar Pichai erklärte, dass die TPU-Chips bald für Google Cloud-Kunden verfügbar sein werden und sie diese in ihren eigenen Datenzentren betreiben können.

Laut dem Bericht von Citizens-Analyst Andrew Boone vom 5. Mai erwartet Alphabet im Jahr 2026 einen Umsatz von etwa 3 Milliarden US-Dollar aus der TPU-Infrastruktur, im Jahr 2027 soll dieser Wert auf 25 Milliarden US-Dollar steigen.

Neben den Chips verfügt Alphabet über verschiedene großvolumige Geschäftsbereiche wie Google Search, Google Cloud, YouTube und Waymo. Das Gemini AI-Modell wird von der Branche als eines der Top-Produkte betrachtet und zudem ist Alphabet ein bedeutender Investor bei Anthropic – deren Claude-Modell gehört ebenso zu den führenden Lösungen der Branche.

Divyaunsh Divatia, Research Analyst bei Janus Henderson Investors, erklärt: "Alphabet hat alles, was man sich wünscht, weshalb Investoren sich beim Halten der Aktie so wohlfühlen; es gibt zu viele Wege für Alphabet, im AI-Bereich zu gewinnen. Suchmaschinen, Chips, Cloud, YouTube und Gemini – Alphabet verdient Geld aus unterschiedlichsten Quellen."

Bewertung auf hohem Niveau: Wiederrisiko, begrenztes Aufwärtspotential

Trotz der positiven Marktstimmung ist das Potential für weiter steigende Alphabet-Aktienkurse bereits relativ begrenzt. Nach Daten von Bloomberg liegt das durchschnittliche Kursziel der Analysten für die nächsten zwölf Monate bei etwa 422 US-Dollar – nur rund 5,4% über dem Schlusskurs vom vergangenen Freitag; im letzten Jahr hat die Aktie bereits 160% zugelegt.

Alphabet wird derzeit mit dem 28-fachen erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis gehandelt; zwar weit entfernt von den Spitzenwerten der Dotcom-Blase, aber deutlich über dem Zehn-Jahres-Durchschnitt von unter 21 und nahe am höchsten Stand seit 2008.

Die Risiken sind ebenfalls nicht zu unterschätzen. Gemini und andere Top-AI-Modelle könnten jederzeit von Konkurrenten übertroffen werden; die schwache Aktienentwicklung von Alphabet im letzten Jahr zeigt, wie schnell sich die Marktstimmung im KI-Zeitalter wandeln kann.

O'Neill bleibt dennoch relativ optimistisch bezüglich der aktuellen Bewertung und zitiert Warren Buffetts berühmten Spruch – “Eine großartige Firma zu einem angemessenen Preis kaufen ist besser als eine mittelmäßige Firma zu einem hervorragenden Preis.” Bemerkenswert ist, dass Berkshire Hathaway, das Unternehmen von Buffett, im letzten Jahr Alphabet-Aktien gekauft hat – ein ungewöhnlicher Schritt in Tech-Aktien für den berühmten Value-Investor. "Auch wenn der Preis nicht mehr extrem niedrig ist, ist es immer noch angemessen", so O'Neill, "Alphabet ist zweifellos ein herausragendes Unternehmen."