Erstmals übersteigt der Quartalsumsatz von On Running im Q1 800 Millionen Schweizer Franken – Nordamerika verlangsamt, Asien-Pazifik boomt

Am 12. Mai veröffentlichte die Schweizer Premium-Sportmarke On Running ihren Finanzbericht für das erste Quartal bis zum 31. März 2026.

Die Zahlen des Finanzberichts zeigen, dass On Running im Berichtszeitraum einen Nettoumsatz von 831,9 Millionen Schweizer Franken erzielte, was einem Anstieg von 14,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Damit wurde erstmals die Marke von 800 Millionen Schweizer Franken in einem Quartal überschritten. Bereinigt um Wechselkurseffekte betrug das tatsächliche Wachstum sogar 26,4 %. Der Nettogewinn stieg im Vergleich zum Vorjahr deutlich um 82,2 % auf 103,3 Millionen Franken; der bereinigte Nettogewinn lag bei 123,6 Millionen Franken.

Aufgrund der Gewinnentwicklung im ersten Quartal hat On Running die Gewinnmargenprognose für das Geschäftsjahr 2026 angehoben.

Vor dem Hintergrund eines weltweit unter Druck stehenden Sportkonsum-Marktes konnte On Running durch eine Strategie voller Preiskontrolle und die Anpassung der Produktstruktur die Grundlage des Wachstums erhalten. Die nachlassende Wachstumsdynamik auf dem wichtigsten Einzelmarkt, Nordamerika, sowie Unsicherheiten aufgrund US-amerikanischer Zollpolitik bleiben jedoch weiterhin zu beachtende Variablen.

Der Kernwert dieses Quartalsberichts ist die signifikante Verbesserung der Gewinnkennzahlen. Aus den Daten geht hervor, dass On Running im ersten Quartal einen Bruttogewinn von 534,3 Millionen Franken erzielte, ein Plus von 22,8 % gegenüber dem Vorjahr. Die Bruttomarge stieg von 59,9 % im Vorjahr auf 64,2 %, ein Zuwachs um 430 Basispunkte.

Die substanzielle Ausweitung der Bruttomarge ist vor allem auf drei geschäftliche Anpassungen zurückzuführen:

Erstens die konsequente Umsetzung der Vollpreisstrategie, wodurch zurückhaltende Rabatt- und Aktionspolitik die Gewinne weniger beeinträchtigen und die Premium-Positionierung der Marke erhalten bleibt;

Zweitens die gesunkenen Luftfrachtkosten sowie günstige Wechselkursentwicklungen, die zu einer Optimierung auf der Kostenseite beitrugen;

Drittens die gestiegene DTC-Kanalquote.

Darüber hinaus stieg das bereinigte EBITDA im Vergleich zum Vorjahr um 45,4 % auf 174,3 Millionen Franken, und die EBITDA-Marge erhöhte sich auf 21,0 %.

Bemerkenswert ist, dass dieses Gewinnniveau trotz vorhandener externer Kostendruckfaktoren erreicht werden konnte.

Im Finanzbericht weist das Management darauf hin, dass derzeit einige aus Vietnam in die USA importierte Produkte mit einem Zusatz-Zollsatz von 20 % belegt sind, doch die starke Markenpreispositionierung und Effizienzsteigerungen im Supply Chain Management konnten diese negative Auswirkung teilweise abfedern.

Im Bereich Vertriebskanäle versucht On Running derzeit, die Balance zwischen Marktausweitung und Wahrung des Markenimages zu finden.

Im ersten Quartal wuchs der Nettoumsatz im DTC-Bereich (Direct to Consumer) um 16,4 % auf 322,3 Millionen Franken; während im Großhandelskanal der Umsatz um 13,3 % auf 509,6 Millionen Franken stieg.

Das Wachstum im DTC-Bereich übertraf weiterhin das des Großhandels, was die strategische Ausrichtung auf stärkere Kanalhoheit unterstreicht.

Um Preisverwirrungen aufgrund übermäßiger Abhängigkeit vom Distributionsnetz entgegenzuwirken, hat On Running in einigen entwickelten Märkten das Großhandelsgeschäft streng evaluiert und teilweise zurückgefahren, während gleichzeitig die Investitionen in eigene Filialen und die Marken-Website erhöht wurden.

Dieses vorwiegend DTC-basierte Betriebsmodell führt kurz- bis mittelfristig zwar zu höheren Ausgaben für Filialbau und Marketing, aus langfristiger finanzieller Sicht aber zu besseren Erträgen pro Store und vergrößert die Bruttomarge insgesamt.

Regional betrachtet zeigen sich deutliche Unterschiede auf den Weltmärkten.

Der Raum Asien-Pazifik stellte im Berichtsquartal den stärksten Wachstumsmotor dar. Die Zahlen belegen: In Asien-Pazifik stieg der Nettoumsatz um beachtliche 44,4 % auf 174 Millionen Franken, womit der Anteil am Gesamtumsatz auf über 20 % anstieg. Besonders der chinesische Markt erzielte ein zweistelliges Wachstum, und die Durchdringungsrate im Bekleidungssegment lag bei 30 % – weit über dem globalen Durchschnitt von rund 6 % des Unternehmens.

Europa, Naher Osten und Afrika legten solide zu, mit einem Nettoumsatzplus von 22,8 % auf 207,1 Millionen Franken. Die amerikanische Region, weiterhin On Runnings größter Einzelmarkt, wuchs im ersten Quartal hingegen nur um 3,1 % auf 450,7 Millionen Franken. Die nachlassende Dynamik in Nordamerika steht im direkten Zusammenhang mit der schwachen lokalen Nachfrage nach Sportartikeln sowie dem intensiven Wettbewerb durch Marken wie Nike und Hoka.

Auf Produktebene bleibt das Kerngeschäft mit Schuhen die wichtigste Grundlage. Im ersten Quartal betrug der Umsatz hier 763,7 Millionen Franken, ein Zuwachs von 12,2 %.

Zugleich zeigte das Bekleidungsgeschäft sein Potenzial als zweite Wachstumssäule: Der Umsatz stieg um 45,1 % auf 55,3 Millionen Franken. Die Ausweitung des Bekleidungssortiments erweitert nicht nur die Verwendungsbereiche der Marke – von professionellem Running hin zu Alltagsmobilität und Lifestyle – sondern bietet den Stores auch mehr Möglichkeiten für Cross-Selling.

Auf Basis der Quartalszahlen hält On Running an der Prognose fest, für das Gesamtjahr 2026 ein Nettoumsatzwachstum von mindestens 23 % (bei konstantem Wechselkurs) zu erreichen.

Umgerechnet zum aktuellen Wechselkurs erwartet On Running einen Jahreserlös von mindestens 3,51 Milliarden Franken. Hinsichtlich der Gewinne hob das Unternehmen die Jahresprognose für die Bruttomarge auf mindestens 64,5 % an, während die bereinigte EBITDA-Marge mit 19,5 % bis 20,0 % unverändert bleibt.

Aus geschäftlicher Sicht befindet sich On Running weiterhin in einer globalen Expansionsphase und konnte für das Quartal einen qualitativ hochwertigen Gewinn vorweisen.

Risiken bestehen aber weiterhin: Zum einen könnte die US-Zollpolitik auch künftig Druck auf die Supply-Chain-Kosten ausüben; zum anderen stieg das Nettoumlaufvermögen gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 14,1 % auf 650,8 Millionen Franken am Quartalsende.

Vor dem Hintergrund verlangsamter Wachstumsraten auf den wichtigsten Märkten wird es für das Management von zentraler Bedeutung sein, weltweit eine gesunde Lagerumschlagshäufigkeit zu bewahren und das Risiko eines Lagerüberhangs zu minimieren.