Super-Warnung! Besteht die Gefahr, dass sich die Ölkrise innerhalb eines Monats zu einer umfassenden Katastrophe entwickelt?

Die globalen Ölvorräte bieten einen Puffer für die schweren Produktionsunterbrechungen, die durch den Krieg zwischen den USA und Israel mit Iran verursacht wurden, und mildern gleichzeitig die Auswirkungen des beinahe zum Erliegen gekommenen Schiffsverkehrs in der Straße von Hormus.

Doch mit abnehmender Hoffnung auf Frieden und angesichts der Daten vom Dienstag (12. Mai), wonach die US-Inflationsrate auf ein Dreijahreshoch gestiegen ist, beginnen Analysten vor der stetigen Verknappung der Energiereserven zu warnen. #Iran-Krise im Fokus#

Jaime Brito, Geschäftsführer von Dow Jones Energy Refining & Products, sagte, aus geopolitischer Sicht sei die aktuelle Situation von festgefahrenen Friedensverhandlungen und einer Vielzahl von Ultimaten sowie Fristverlängerungen geprägt – dies könne sehr lange andauern. „Aus Energieperspektive ist es jedoch wie ein Schneeball – mit jeder Woche wird der Markt angespannter“, so Brito.

Ipek Ozkardeskaya, Analystin der Schweizer Bank, warnt, dass die Welt, einschließlich der Gruppe der Sieben (G7), die bisher auf umfangreiche Ölreserven angewiesen waren, „anfangen wird, einen Mangel zu verspüren“, falls der Krieg im Nahen Osten nicht schnell beendet wird. JPMorgan-Analysten äußerten kürzlich, dass die Lagerbestände an Rohöl in den entwickelten Ländern Anfang Juni nahezu an ihre Betriebsgrenze stoßen könnten.

Laut den Buchwerten sind die weltweiten Rohölvorräte weiterhin ausreichend, dazu zählen sowohl kommerzielle Lagerbestände der Unternehmen als auch strategische Reserven der Regierungen. Allerdings ist nicht jedes Fass Öl verfügbar, und der Betrieb bei niedrigen Lagerbeständen birgt eigene Probleme.

Die Schätzungen über die genauen Lagerbestände variieren, da sowohl Unternehmen als auch Regierungen ihre Daten geheim halten: Sie möchten nicht, dass Außenstehende genau wissen, wie viel Rohöl sie tatsächlich lagern.

Analysten von Morgan Stanley schätzen die weltweit vorhandenen kommerziellen Rohölvorräte und strategischen Reserven (SPR) derzeit auf 5,75 Milliarden Barrel; die französische Société Générale schätzt etwa 7,8 Milliarden Barrel; JPMorgan schätzt ca. 8,2 Milliarden Barrel. Alle drei Institutionen nutzten offizielle und private Datenquellen. Zum Vergleich: Im Jahr 2020 betrugen die Globalvorräte etwa 9 Milliarden Barrel.

Antoine Halff, Forscher am Center on Global Energy Policy an der Columbia-Universität und Mitbegründer von Kayrros, einem Unternehmen für geospatial Analyse, erklärt, der Rückgang der Lagerbestände sei „regionale und produktspezifisch ungleich verteilt, mit den größten Rückgängen in undurchsichtigsten Marktbereichen“.

Er sagte: „Asien ist das Hauptziel für Öl-Exporte aus dem Mittleren Osten, daher ist es nicht verwunderlich, dass die asiatischen Rohölbestände besonders stark unter Druck stehen.“ Seit dem Kriegsbeginn am 28. Februar hätten die Rohölvorräte im asiatisch-pazifischen Raum, China ausgenommen, um etwa 12% abgenommen und das niedrigste Niveau seit mindestens zehn Jahren erreicht.

Im März koordinierte die Internationale Energieagentur die Freigabe von 400 Millionen Barrel strategischer Reserven durch ihre Mitgliedsländer, was dem Markt einen gewissen Puffer verschaffte. Die US-Strategische Ölreserve wird voraussichtlich etwa die Hälfte dieser Notversorgung bereitstellen.

Auch Maßnahmen zur Nachfragebegrenzung halfen, die Auswirkungen der Produktionsausfälle abzufedern, darunter die Reduzierung von Flügen durch globale Fluggesellschaften und andere einschränkende Maßnahmen – vor allem in asiatischen Ländern. JPMorgan gibt an, dass die globale Ölnachfrage im März durchschnittlich um 2,8 Millionen Barrel pro Tag zurückgegangen ist; im April dürfte der Rückgang laut Schätzungen auf 4,3 Millionen Barrel pro Tag anwachsen, und im Mai sogar auf etwa 5,5 Millionen Barrel pro Tag steigen.

JPMorgan-Analysten schrieben jüngst in einem Bericht: „Wir gehen davon aus, dass die Beschleunigung der Vorratsverwertung letzten Endes zu einer erneuten Öffnung der Straße von Hormus auf irgendeine Weise zwingen wird.“

Am Dienstag trat US-Präsident Donald Trump seine Reise nach China an, während die Verhandlungen mit Iran weiterhin feststecken. Der fragile Waffenstillstand hält weiterhin an.

Die ÖlpreisTerminkontrakte werden aktuell oberhalb von 100 US-Dollar pro Barrel gehandelt. Gleichzeitig setzt der erhöhte US-Inflationswert die Aktienmärkte unter Druck – der Anstieg der Benzinpreise ließ die US-Inflationsrate im April auf 3,8 % steigen, den höchsten Wert seit fast drei Jahren.

Morgan Stanley-Analysten erklärten am Montag, dass sich der Ölmarkt derzeit in einem „Wettlauf gegen die Zeit“ befinde. Sollte die Straße von Hormus bis Juni weiterhin geschlossen bleiben, werden die bisher wirkenden Faktoren, die Preisschocks gedämpft haben, nach und nach wegfallen.

Selbst wenn der Konflikt endet und Tanker die Straße von Hormus wieder passieren können, wird es Wochen dauern, bis die Transportmenge wieder das Ausgangsniveau erreicht, und der Markt dürfte weiterhin einen Risikoaufschlag für mögliche weitere Unterbrechungen einpreisen.

Der staatlich kontrollierte Ölkonzern Saudi Aramco warnte am Montag, dass bei einer wochenlangen Schließung der Straße ein Marktgleichgewicht erst 2027 wiederhergestellt werden könne und die „Herausforderungen bei der Öllieferung“ weiter bestehen bleiben.

Die Einschätzung von Saudi Aramco steht im Einklang mit den jüngsten Aussagen der US-Energie-Giganten ExxonMobil und Chevron, die beide im letzten Quartal einen Gewinnrückgang verzeichneten und ebenfalls betonten, dass der Konflikt zu Markstörungen führt.