CICC: Die US-Notenbank wird es in diesem Jahr wahrscheinlich schwer haben, die Zinsen zu senken.

Golden Ten Data berichtete am 19. Mai, dass laut einem Research-Bericht von CICC in letzter Zeit mehrere US-Inflationsdaten die Erwartungen übertroffen haben, während sich der Arbeitsmarkt zu stabilisieren scheint. Anleihen wurden verkauft und die Sorgen über die Inflation nehmen im Markt weiter zu. Gleichzeitig gibt es in den Friedensgesprächen zwischen den USA und dem Iran keine wesentlichen Fortschritte, die Straße von Hormus bleibt de facto blockiert und das Risiko steigender Energiepreise bleibt bestehen. Im Basisszenario erwarten wir, dass die US-PCE-Inflation im gesamten Jahr über 3,5 % bleiben wird und die Kern-PCE-Inflation über 3 % liegt, was deutlich über dem 2 %-Ziel der Federal Reserve liegt. Vor diesem Hintergrund dürfte die US-Zentralbank eine noch vorsichtigere Haltung einnehmen und im laufenden Jahr wahrscheinlich keine weiteren Zinssenkungen vornehmen (zuvor wurde erwartet, dass die nächste Zinssenkung im vierten Quartal erfolgt). Nach dem Amtsantritt des neuen Vorsitzenden Walsh ist es vorrangig, die Glaubwürdigkeit der Politik aufzubauen und dem Markt rechtzeitig ein klares Signal gegen die Inflation zu senden – dies ist sowohl geboten als auch notwendig, um die Markterwartungen zu stabilisieren. Für den Markt bedeutet dies, dass die Wahrscheinlichkeit einer Marginalverknappung der US-Dollar-Liquidität steigt und allein von Liquidität getriebene Vermögenswerte weiterhin unter Druck stehen könnten.