"Ohne KI wäre die USA längst im Niedergang"? Investmentlegende Grantham warnt: Die KI-Blase stützt derzeit Wirtschaft und Aktienmarkt

GMO-Mitbegründer und legendärer Investor Jeremy Grantham hat kürzlich eine vorsichtige Warnung bezüglich der US-Wirtschaft und der Finanzmärkte ausgesprochen.

Grantham erklärte in der neuesten Ausgabe des Podcasts „Excess Returns“, dass er davon ausgeht, dass die US-Wirtschaft ohne den Künstliche Intelligenz (AI)-Investment-Boom wahrscheinlich bereits 2023 in eine Rezession geraten wäre und die US-Aktienmärkte noch stärkere Rückgänge erlebt hätten.

Grantham sagte: „Ich vermute, 2023 wären wir in eine Rezession geraten, und die Märkte wären um weitere 25 % gefallen. AI hat das verhindert.“

Er betonte weiter, dass die US-Wirtschaft inzwischen in einem „noch nie dagewesenen“ Ausmaß von AI-Ausgaben abhängig sei und sich die Märkte auf unbekanntem Terrain befänden.

Erstaunliche Ausgaben der Tech-Giganten für AI

Der Hype um Künstliche Intelligenz treibt bei den Tech-Giganten einen groß angelegten Kapazitätsausbau und Kapitalinvestitionen an.

Laut öffentlichen Erklärungen der Unternehmen planen Amazon, Google, Meta und Microsoft dieses Jahr zusammen Kapitalausgaben in Höhe von 725 Milliarden US-Dollar, wovon ein Großteil in den Aufbau von AI-Infrastruktur fließen soll.

（Bildquelle:Business Insider）

Dieses Volumen entspricht etwa 2 % des US-BIPs im Jahr 2025.

Grantham ist der Ansicht, dass das BIP-Wachstum der USA im Jahr 2023 ohne AI-Investitionen wahrscheinlich nahezu null gewesen wäre. Mit anderen Worten: AI stützt nicht nur die Technologiewerte, sondern spielt auch auf makroökonomischer Ebene eine entscheidende Rolle für das Wirtschaftswachstum der USA.

AI als zentrale Triebkraft der US-Aktienmarktrallye

Grantham wies außerdem darauf hin, dass die AI-Ausgaben einen bedeutenden Rückhalt für die US-Aktienmärkte darstellen.

Er erwähnte, dass die „Magnificent Seven“, die sieben großen Tech-Konzerne, das Herzstück der AI-Trades bilden und maßgeblich die Erholung des S&P 500-Index vom Bärenmarkttief Ende 2022 bis 2023 vorangetrieben haben.

Seiner Meinung nach befanden sich die US-Aktienmärkte zuvor bereits in einer teilweisen Blasenbildung, wobei die Rallyes bei Tech-Aktien und Meme Stocks noch nicht gänzlich bereinigt waren und der AI-Hype die spekulativen Marktstimmungen erneut entfachte.

Grantham sagte: „Was wir jetzt sehen, ist eine Blase, die noch nicht vollständig geplatzt ist, zur Hälfte entleert wurde und nun durch den AI-Boom wieder aufgeblasen wird.“

Der „Permanent-Bär“ warnt erneut vor Gefahren einer AI-Blase

Grantham ist seit Langem als Pessimist am Markt bekannt und erlangte an der Wall Street Aufmerksamkeit, weil er die Internetblase erfolgreich vorhergesagt hatte.

In seinen Memoiren von 2026 „The Making of a Permabear: The Perils of Long-term Investing in a Short-term World“ schreibt Grantham, dass er davon ausgeht, dass die AI-Blase „zumindest vorübergehend an Luft verlieren wird“.

Anfang dieses Jahres sagte er im Podcast „The Master Investor“, der jüngste starke Anstieg der Ölpreise könnte „schmerzhafte“ Folgen nach sich ziehen. Er stellte fest, dass es in der Geschichte der USA nie vorgekommen sei, dass ein plötzlicher Ölpreissprung nicht bald darauf eine Rezession auslöste.

Marktkontroverse: AI-Boom als Produktivitätsrevolution oder als nächste Krise?

Kürzlich sorgte ein Forschungsbericht für Aufsehen, der davor warnt, dass der AI-Hype zukünftig eine Rezession, einen Börsencrash und einen drastischen Anstieg der Arbeitslosigkeit auslösen könnte.

Dieser Bericht belastete zwischenzeitlich Software-Aktien und veranlasste Investoren, die hinter dem AI-Investment-Boom lauernden Risiken neu einzuschätzen. Manche Kritiker halten die Reaktion des Marktes jedoch für übertrieben mit Blick auf ein extremes Szenario.

Inzwischen wird die Debatte über AI immer intensiver geführt. Einerseits sind Befürworter überzeugt, dass AI langfristig die Produktivität steigern und die Unternehmensgewinne in eine neue Wachstumsphase führen wird; andererseits befürchten Skeptiker, dass die derzeitigen riesigen Kapitalausgaben, überhöhten Bewertungen und die Marktkonzentration die US-Wirtschaft und die Aktienmärkte in eine zu große Abhängigkeit von AI führen.

Granthams jüngste Aussagen spiegeln genau dieses Spannungsfeld wider: AI hat der US-Wirtschaft möglicherweise tatsächlich geholfen, eine Rezession zu vermeiden – könnte aber zugleich eine noch größere und komplexere Markt-Blase schaffen.