Meinung: Die Reserve-Struktur von Tether und USDC ähnelt eher der eines risikoreichen Hedgefonds

BlockBeats berichtet, dass Christoph Hock, Leiter für digitale Assets und Tokenisierung bei Union Investment, am 20. Mai auf dem Digital Money Summit 2026 in London erklärte, dass USDT und USDC im eigentlichen Sinne keine „Stablecoins“ sind und ihre Reserve-Struktur einem hochriskanten Hedgefonds näher kommt.

Hock wies darauf hin, dass die Tether-Reserven eine große Menge an Gold sowie Bitcoin-Vermögenswerten enthalten, wodurch sie keine rein an den US-Dollar gebundenen, risikoarmen Zahlungsmitteläquivalente darstellen. Seiner Ansicht nach leitet diese Struktur Marktvolatilitätsrisiken auf Unternehmensfinanzen und institutionelle Investoren weiter.

Er erwähnte insbesondere, dass USDC in der Vergangenheit eine Entkopplung von 13% erlebt hat und sagte, dass solche Preisschwankungen „katastrophale Risiken“ für Unternehmensfinanzabteilungen und Vermögensverwalter darstellen, die für ihre Overnight-Cash-Abwicklung auf Stablecoins angewiesen sind.

Hock betonte, dass institutionelle Investoren erhebliche Verluste bei Barpositionen innerhalb kurzer Zeit nicht verkraften können, und kritisierte, dass einige der derzeitigen Stablecoins vom ursprünglichen Zweck der „an Fiat gebundenen digitalen Zahlungsmittel“ abweichen. Daten zeigen, dass die Tether-Goldreserven bis Januar 2026 etwa 148 Tonnen betragen und einen Wert von rund 23 Milliarden US-Dollar haben, was die Goldreserven mancher souveräner Nationen übersteigt.

Mit der zunehmenden Kontrolle über nicht autorisierte Stablecoins durch europäische Regulierungsbehörden rücken die Transparenz der Stablecoin-Reserven und das Liquiditätsrisiko in den Fokus traditioneller Finanzinstitutionen.