Bitunix-Analyst: Renditen und geopolitische Geschäfte rücken in den Marktfokus, globale Vermögenswerte treten synchron in eine Entkopplungsphase ein

BlockBeats berichtete am 20. Mai, dass sich der Fokus des Marktes nicht mehr ausschließlich auf Stagflation richtet, sondern darauf, ob Risikoanlagen nach dem gleichzeitigen Kontrollverlust der globalen langfristigen Renditen ihre hohe Bewertungsstruktur aufrechterhalten können. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen nähert sich 4,7 %, die der 30-jährigen hat 5,1 % überschritten — der Markt beginnt, das Risiko einer möglichen erneuten Zinserhöhung durch die Federal Reserve neu zu bewerten. Morgan Stanley und HSBC warnen übereinstimmend, dass die US-Anleiherenditen bereits einen gefährlichen Bereich erreicht haben, der die Aktienbewertungen belasten könnte, während auch die langfristigen Anleiherenditen in Japan, Großbritannien und Europa gleichzeitig steigen, was auf eine umfassende Neubewertung der globalen Kapitalkosten hindeutet.

Andererseits gibt es im Nahen Osten zwar kurzfristig ein Verhandlungsfenster, doch der Markt bleibt weiterhin in Alarmbereitschaft. Trump erklärte, er sei bereit, dem Iran weitere zwei bis drei Tage für Verhandlungen einzuräumen, betonte jedoch zugleich, dass bei einem Scheitern des Abkommens die USA erneut militärisch gegen den Iran vorgehen könnten. Die Straße von Hormus hat den Normalbetrieb noch nicht wieder aufgenommen; die NATO diskutiert sogar über Begleitmissionen ab Anfang Juli und auch Indien plant, erneut Öltanker in den Persischen Golf zu entsenden – ein deutliches Zeichen dafür, dass die globale Energieversorgungskette allmählich in einen „halb-kriegsähnlichen Zustand“ übergeht.

In Bezug auf die Liquidität zeigen sich erste Stresssignale an den US-Aktienmärkten. Der S&P 500 ist mehrmals in Folge gefallen, die realen langfristigen Zinsen steigen weiter, was darauf hindeutet, dass der Markt die Bewertungsgrundlagen von KI- und Technologiewerten neu berechnet. Die Deutsche Bank meint jedoch, dass der Ölpreis derzeit noch nicht außer Kontrolle geraten sei, die Wirtschaftsdaten noch nicht abgeschwächt hätten und die Federal Reserve noch nicht offiziell in den Zinserhöhungszyklus eingetreten sei. Daher sei der Markt vorerst noch in einer Phase von „hoher Volatilität, aber ohne vollständigen Ausverkauf“.

Im Kryptomarkt hält sich BTC weiterhin in einer Seitwärtsbewegung, die Liquiditätsstruktur beginnt jedoch zu schwächeln. Aus der Liquidations-Heatmap ist ersichtlich, dass sich oberhalb von 78.000 US-Dollar ein deutlicher Short-Liquidationsbereich befindet, während sich im Bereich von 75.500 bis 76.000 US-Dollar größere Long-Liquiditätsbestände ansammeln. Da sich der Marktkern momentan auf Renditen und das globale Risikoverhalten konzentriert, fungiert BTC kurzfristig eher als globaler Liquiditätsindikator denn als eigenständiger Trend. Sollten die US-Anleiherenditen weiter außer Kontrolle geraten, könnten Risikoanlagen mit einem synchronen Deleveraging-Druck konfrontiert werden.