Berenberg: Die Europäische Zentralbank sollte sich mit Zinserhöhungen nicht beeilen – Nachfragerückgang wird das Inflationsproblem von selbst lösen.

Laut Golden Ten Data vom 22. Mai äußerte Berenberg-Chefvolkswirt Schmieding, dass es „ein großer Fehler“ wäre, wenn die Europäische Zentralbank versuchen würde, die Inflation durch Zinserhöhungen zu bekämpfen, und warnte, dass dieser Schritt Europa in eine Rezession stürzen könnte. Schmieding erklärte, dass die drei größten Volkswirtschaften Europas – Deutschland, Frankreich und Italien – bereits durch den jüngsten Anstieg der Energiekosten geschwächt wurden, was zu einem Stagflationsumfeld in Europa geführt habe. Die neuesten PMI-Daten zeigen jedoch, dass Faktor Beschäftigung und Nachfrage an Schwung verlieren, sodass die Nachfragezerstörung das Inflationsproblem der Stagflation „von selbst lösen“ werde: Die Verbraucher müssten ihre Ausgaben in anderen Bereichen reduzieren, um auf die gestiegenen Energiekosten zu reagieren, weshalb keine aggressiven Straffungsmaßnahmen notwendig seien. Schmieding sagte: „Wichtig ist es, zu unterscheiden, was die Zentralbank wahrscheinlich tun wird, und was wirklich richtig ist. Mein Eindruck ist, dass die Europäische Zentralbank einen schweren Fehler begehen wird … Wenn die Europäische Zentralbank im Juni die Zinsen erhöht – und es sieht so aus, als wäre sie fest entschlossen – dann werden die wirtschaftlichen Schwierigkeiten verschärft. Sollten weitere Zinserhöhungen folgen, könnte dies letztlich nicht in einer Stagflation enden, sondern in einer milden Rezession.“