22:00, die US-Notenbank hat den ersten Schuss für den Bullenmarkt abgegeben

—— Die Federal Reserve hat das Gefühl, dass der Markt es sich zu bequem gemacht hat.

Weltweite Börsenschlüsse verlaufen ganz im Sinne von Trump:

- Die Renditen von US-Staatsanleihen sind gesunken, die 10-jährige Rendite liegt bei 4,55 %, die 30-jährige Rendite bei 5,06 %;

- Die US-Börsen sind gestiegen: Der Dow Jones legte um 0,58 % zu, der S&P 500 um 0,37 % und der Nasdaq um 0,19 %.

Allerdings ist es noch zu früh, um komplett die Wachsamkeit abzulegen. Die Federal Reserve sorgte gestern Abend für einen kleinen Schock am Markt.

Der „schwergewichtige ständige Gouverneur“ der Federal Reserve, Waller, erklärte, er unterstütze die Streichung der Formulierungen zur „lockeren Tendenz“ aus der politischen Erklärung. Zudem sei er dafür, dass die Fed deutlich formuliert, dass die Wahrscheinlichkeit für eine nächste Zinserhöhung oder -senkung gleich hoch sei.

Früher hätte dies als eine Art „nukleare“ Bemerkung gegolten – dies wäre der erste Schuss der Fed gegen den Bullenmarkt gewesen; der S&P 500 wäre für weniger als 2 % Verlust dieser Aussage gegenüber kaum angemessen gesunken. Das bedeutet, dass die Fed offiziell anerkennt, „dass der nächste Schritt eine Zinserhöhung sein könnte“. Aber am Vorabend ist gerade ein neuer Fed-Vorsitzender vereidigt worden, es herrscht eine politische Schonfrist, und die politikempfindlichen Großinvestoren wagen an diesem Tag keinen Ausverkauf. Außerdem sind die Märkte noch im Informationsüberfluss bezüglich Iran, weshalb die Aktienmärkte nach seiner Rede nur leicht gefallen sind.

Waller sagte noch einen welterschütternden Satz: Steigende Anleiherenditen helfen, die Inflation zu zügeln. Viele haben diesen Satz nicht verstanden; schon einige Stunden vor seiner Rede hatten wir einen Beitrag mit dem Titel „Federal Reserve, das Ungesagte“ veröffentlicht, nämlich: „Den Markt fallen zu lassen, ist der dritte geldpolitische Weg der Fed“ (neben Zinserhöhung und Zinssenkung die beste Wahl).

Die Logik dahinter ist: Wenn die Börsenkurse sinken, verschwindet der Wohlstandseffekt, der Konsum kühlt ab, das AI-Kapital beginnt zu schrumpfen und der Inflationsdruck lässt nach.

Nach seiner Rede schätzte der Markt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Fed im Dezember auf 66,6 %.

Beachten Sie bitte das Timing von Wallers Äußerungen: gegen 22:00 Uhr in der Zeitzone Ostasien, also etwa eine halbe Stunde nach Handelsstart an den US-Börsen (frühere Reden wurden immer zu anderen Zeiten gehalten). Nach seiner Rede verengten sich die Kursgewinne an der Wall Street. Trotz eines Schlusses im Plus wurde der Großteil der Tagesgewinne gleich zu Handelsbeginn erzielt (nach der Eröffnung gab es einen langsamen Rückgang).

Dieser Zeitpunkt ist zudem besonders: eine Stunde vor der Vereidigung von Kevin Walsh als neuer Fed-Vorsitzender. Waller entschied sich, in diesem Moment den „Bösewicht“ zu spielen und die geldpolitische Waage der Fed vorab wieder in Richtung „Falken“ zu ziehen. Das baut Walsh einen Damm gegen allzu lockere Erwartungen: Selbst wenn der neue Vorsitzende eher zur Taubenseite neigt, hat das Fed-Board das Thema „Zinserhöhung“ wieder auf den Tisch gebracht – Walsh kann und darf jetzt nicht leichtfertig allein handeln. (Wall-Street-Informationsdienst)