Der Goldpreis befindet sich in einem Tauziehen – ist jetzt der Zeitpunkt zum Einstieg? Die neueste Einschätzung von Institutionen

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　　Seit Mai tobt am 4500-US-Dollar-Pro-Unze-Level ein Wettstreit zwischen Bullen und Bären beim internationalen Goldpreis. Laut Wind-Daten fiel der London-Gold-Spotkurs zuletzt um 0,75% auf 4508,930 US-Dollar pro Unze; COMEX-Gold fiel um 0,70% auf 4510,5 US-Dollar pro Unze.

　　Hinter den anhaltenden Schwankungen am Goldmarkt stehen Variablen wie eine mögliche Kursänderung der Fed-Politik, geopolitische Konflikte im Nahen Osten, eine globale Inflationsrückkehr und die Entdollarisierungstendenz – all diese Faktoren verflechten sich ineinander und stellen Investoren vor die schwierige Frage: Soll man jetzt „einsteigen“ oder doch lieber auf klare Signale warten?

　　

Hongyuan Futures ist der Meinung, dass kurzfristig der politische Kurswechsel der Fed den entscheidenden Druckfaktor für den Goldpreis darstellt. Die US-Inflationsdaten für April übertrafen die Erwartungen, hinzu kommt ein robuster Arbeitsmarkt – das hat den Optimismus des Marktes hinsichtlich Zinssenkungen der Fed ins Gegenteil verkehrt, ja sogar Erwartungen auf Zinserhöhungen angefacht.

　　Am 22. Mai legte Kevin Walsh im Weißen Haus den Amtseid als 17. Fed-Präsident ab. Dieser für seine „strikte Anti-Inflationspolitik“ bekannte neue Präsident weist im Politikstil grundsätzliche Unterschiede zu Powell auf. Cinda Futures erklärt, dass der „Walsh-Effekt“ bereits erste Auswirkungen zeigt, aber noch nicht vollständig eingepreist ist; der Markt sieht den von ihm geprägten politischen Fahrplan als ungünstig für Gold – was die Preise von Edelmetallen direkt unter Druck setzt.

　　

Hongyuan Futures ist der Auffassung, dass der Markt eine Beruhigung der geopolitischen Lage bereits weitgehend eingepreist hat. Seit Inkrafttreten des Waffenstillstands zwischen Israel und Iran am 8. April und steigenden Erwartungen auf Verhandlungen Anfang Mai haben die positiven Reaktionen von Gold- und Ölpreisen auf Friedensnachrichten kontinuierlich abgenommen. Der geopolitische Aufschlag schwindet – er kann aktuell kaum mehr zum Kerntreiber für einen Gold-Ausbruch werden.

　　Darüber hinaus beobachtet die DBS Bank ein besonderes Phänomen: Die Wertpapier-Eigenschaft von Gold hat sich kurzfristig geändert und die Absicherungsfunktion ist abgeschwächt. Gold verhält sich aktuell eher wie ein Risiko-Asset und zeigt eine ähnliche Entwicklung wie Anleihen und Aktien. Diese Veränderung hat ihren Ursprung sowohl in der Inflations- und Zinssicht infolge des Nahost-Konflikts als auch darin, dass der Goldhandel in den letzten Jahren übermäßig überlaufen war – das überragende Abschneiden der letzten drei Jahre hat enorme spekulative Mittel angezogen, die nun Gewinne mitnehmen und so die Schwankungen verschärfen.

　　„Doch der kurzfristige Druck hat das mittel- bis langfristige Unterstützungs-Narrativ von Gold nicht gebrochen, die positiven Faktoren bleiben intakt.“ Dies ist der einhellige Konsens mehrerer Institute.

　　CITIC Construction Investment Chef-Makroanalystin Zhou Junzhi ist der Ansicht, dass die Liquiditätsschocks bei Gold im ersten Quartal 2026 im Kern einen Stresstest des globalen makroökonomischen Systems unter den Bedingungen von „hoher Inflation, hoher Verschuldung und hoher Konfliktintensität“ darstellen. Die kurzfristig erhöhte Verletzlichkeit von Sicherungswerten bei ausbleibender Liquidität bedeute keineswegs, dass das fundamentale Narrativ gebrochen sei. Mittel- bis langfristig sind die geopolitischen Spannungen Ausdruck einer strukturellen Entwicklung vom Priorisieren von Effizienz hin zu mehr Sicherheit im Währungssystem – was Gold stetig einen Aufschlag unabhängig von den realen US-Staatsanleihenrenditen verschaffen wird.

　　

Zhou Junzhi betont, dass die tiefgreifenden Effekte der geopolitischen Lage im Nahen Osten sich nicht auf kurzfristige Schwankungen des Ölpreises beschränken, sondern insbesondere die Regionalisierung und defensive Redundanz globaler Lieferketten sowie die Fragmentierung des internationalen Finanzabwicklungssystems (wie der Aufstieg alternativer Zahlungssysteme) vorantreiben. Das Währungssystem bewegt sich von einer „Dollar-Monopolstellung“ hin zu „multiplen Reservewährungen“, und der Vertrauensverlust beim Dollar wird den zentralen Wertbereich des Goldpreises weiter erhöhen.

　　Trotz kurzfristig erhöhter Volatilität bleibt der mittelfristige bis längerfristige Ausblick auf Gold von den Instituten überwiegend optimistisch. Die DBS Bank betont, dass der aktuelle Wandel der Gold-Asseteigenschaft nicht dauerhaft sein wird. Mit dem Rückzug spekulativer Gelder und einer Neubewertung der Erwartungen durch die Investoren werde Gold schrittweise zu seiner traditionellen Funktion als Wertanker zurückkehren, und von der Entdollarisierung sowie der strukturellen Abwertung des Geldes profitieren. Auf dieser Grundlage hat die DBS Bank ihr Kursziel für Gold angehoben: Drittes Quartal 2026 auf 5000 US-Dollar pro Unze, viertes Quartal 2026 auf 5300 US-Dollar, erstes Quartal 2027 auf 5600 US-Dollar und zweites Quartal 2027 auf 5900 US-Dollar – Ausdruck eines starken Vertrauens in den langfristigen Trend.

　　Für Privatanleger ist an der Schlüsselschwelle von 4500 US-Dollar der zentrale Punkt, sich über den eigenen Investitionshorizont und die Risikobereitschaft klar zu werden. Cinda Futures hält fest, dass der aktuelle Goldpreis das untere Ende einer breiten Seitwärtsbewegung markiert und ein eindeutiger Ausbruch eine doppelte Bestätigung aus der Iran-USA-Lage und von geldpolitischen Fed-Signalen braucht.

Verantwortlicher Redakteur: Wei Yihan