Die Inflationsspirale rückt näher, die ECM muss vorpreschen, der Markt hält den Atem an und wartet auf eine Zinserhöhung im Juni.

⑴ Das EZB-Ratsmitglied Santos Pereira äußerte sich am Samstag klar und betonte, dass die aktuelle Hauptsorge die Inflation sei und dass „frühes Handeln besser als spätes“ notwendig sei, um größere Zweitrundeneffekte zu vermeiden. ⑵ Unter Hinweis auf historische Erfahrungen sagte er, dass er, sobald sich eine Inflationsspirale gebildet habe, eher zu „schnellen und entschiedenen“ Eingriffen neige, was andeutet, dass die bevorstehende ECM-Sitzung nächste Woche eine Zinserhöhung nicht ausschließt. ⑶ Die endgültige Entscheidung wird sich an den neuen Daten und dem Preistrend der ECM-Mitgliedstaaten orientieren, während die Markterwartungen für eine Zinssenkung im Juni sprunghaft gestiegen sind und die kurzfristige Volatilität des Euro neu bewertet werden muss. ⑷ Im Hinblick auf das Handelsverhalten sendet das Ratsmitglied frühzeitig ein restriktives Signal, um den Markt auf einen Verschärfungspfad einzustimmen und einen späteren, passiven Liquiditätsabzug mit möglichen Liquiditätsengpässen zu verhindern.