BUZZ - UBS stuft Besi aufgrund von Risiken durch hybride Anleihen auf "Verkaufen" herab, Aktienkurs fällt daraufhin
路透社2026/10/07 08:36Am 7. Oktober fiel der Aktienkurs von BE Semiconductor Industries (BESI.AS) um rund 6 %, nachdem UBS das Rating für den niederländischen Chipanlagenhersteller von „Kaufen“ auf „Verkaufen“ herabgestuft und das Kursziel um 57 % auf 159 Euro gesenkt hatte. UBS erklärte, dass die erwartete Nachfrage nach der Chipverpackungstechnologie „Hybrid Bonding“ (HB) – dem Kernelement der Besi-Investitionslogik – „nicht wie prognostiziert realisiert wurde“. Der Fokus der Kunden von KI-Beschleunigern auf Kapazitätserweiterungen statt auf Leistungssteigerungen führe laut UBS dazu, dass die Einführung von Hybrid Bonding in High Bandwidth Memory langsamer voranschreitet. UBS erwartet, dass der Technologieanteil von Hybrid Bonding bei Anlagenbedarf im Jahr 2028 bei 10 % liegt, während der Marktkonsens etwa 50 % annimmt. Das Institut schätzt, dass Besis HB-Umsatz 2027–28 um 50–60 % unter dem Marktkonsens liegen wird, und eine erhöhte Nachfrage aus Co-Packaged Optics, KI-Beschleunigern und PC-Prozessoren diesen Rückgang kaum ausgleichen kann. UBS merkt an, dass die bestehende Kapazität bei TSMC 2330.TW und Intel INTC.O für „beträchtliche Liefermengen“ ausreicht und ein unerwartet hohes Wachstumspotenzial nur bei über den Erwartungen liegender Akzeptanz bestünde. Die Besi-Aktie setzt ihren Abwärtstrend vom Dienstag fort, nachdem Bank of America Global Research das Rating angesichts ähnlicher Bedenken gesenkt hatte. Die Aktie schloss am Dienstag 5,4 % im Minus.
7. Oktober - ** Die Aktie von BE Semiconductor Industries (BESI.AS) fiel um etwa 6 %, nachdem UBS das Rating des niederländischen Chipausrüstungsherstellers von „Kaufen“ auf „Verkaufen“ herabgestuft und das Kursziel um 57 % auf 159 Euro gesenkt hatte
** UBS erklärte, dass die erwartete Nachfrage nach der Chip-Verpackungstechnologie „Hybrid Bonding“ (HB) – dem Kern der Investitionslogik von Besi – „nicht wie erwartet eingetreten“ sei
** Laut UBS wird sich die Einführung der Hybrid Bonding-Technologie im Bereich High-Bandwidth Memory verlangsamen, da Kunden aus dem Bereich KI-Beschleuniger eher Wert auf Kapazitätserweiterung als auf Leistungssteigerung legen
** UBS prognostiziert, dass Hybrid Bonding-Technologie im Jahr 2028 etwa 10 % der Gerätschaftsnachfrage ausmachen wird, während der Marktkonsens von etwa 50 % ausgeht
** Das Institut erwartet, dass die HB-Umsätze von Besi in den Jahren 2027-28 um 50 %-60 % unter dem Marktkonsens liegen werden, wobei die Nachfrage aus dem Bereich Co-Packaged Optics, KI-Beschleuniger und PC-Prozessoren diese Lücke voraussichtlich nicht schließen kann
** UBS stellte fest, dass die bestehenden Kapazitäten von TSMC 2330.TW und Intel INTC.O ausreichen, um „beträchtliche Liefermengen“ zu unterstützen, und das Aufwärtspotenzial gering ist, falls die Akzeptanzrate nicht die Erwartungen übertrifft
** Die Besi-Aktie setzte ihre Verluste vom Dienstag fort, nachdem BofA Global Research (Bank of America Global Research) das Rating aus ähnlichen Bedenken gesenkt hatte; die Aktie schloss am Dienstag mit einem Minus von 5,4 % (link)
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