Was genau steckt hinter der Harbour Energy-Aktie?

Harbour Energy Plc Unternehmensvorstellung

Harbour Energy Plc (HBR) ist der größte unabhängige Öl- und Gasproduzent im Vereinigten Königreich. Nach der wegweisenden Übernahme des Vermögensportfolios von Wintershall Dea Ende 2024 hat sich das Unternehmen von einem auf die Nordsee fokussierten Betreiber zu einem globalen unabhängigen Energieriesen mit diversifizierter Präsenz in Europa, Lateinamerika, Afrika und Südostasien entwickelt.

Geschäftszusammenfassung

Harbour Energy ist hauptsächlich in der Exploration, Entwicklung und Produktion von Rohöl und Erdgas tätig. Anfang 2025 hat sich die Pro-forma-Produktionskapazität des Unternehmens erheblich auf etwa 450.000 bis 500.000 Barrel Öläquivalent pro Tag (boepd) erhöht. Das Portfolio zeichnet sich durch einen hohen Anteil an Erdgas (ca. 50 % der Produktion) aus, was mit dem globalen Übergang zu kohlenstoffärmeren Energieträgern im Einklang steht.

Detaillierte Geschäftsbereiche

1. UK North Sea Operations: Dies bleibt das historische Kerngebiet des Unternehmens. Wichtige Zentren sind das Greater Britannia Area, das J-Area und die AELE-Hubs (Armada, Everest, Lomond und Erskine). Es betreibt bedeutende Infrastrukturen, die als Rückgrat für die Energiesicherheit des Vereinigten Königreichs dienen.
2. Internationale Produktion (nach Wintershall Dea): Durch die Übernahme der Wintershall Dea-Vermögenswerte (ohne russische Beteiligungen) hält Harbour nun bedeutende Produktionsanteile in Norwegen, Deutschland, Argentinien und Ägypten. Dies reduziert die Exponierung des Unternehmens gegenüber der britischen Energy Profits Levy (EPL) erheblich.
3. Globale Exploration & Entwicklung: Das Unternehmen besitzt vielversprechende Explorationslizenzen in Mexiko (das Zama-Feld), Indonesien (Gasfunde im Andamanensee) und verschiedenen Blöcken in der südlichen Nordsee.
4. Carbon Capture and Storage (CCS): Harbour ist führend im britischen „Netto-Null“-Übergang. Es leitet das Viking CCS-Projekt und ist am Acorn CCS-Projekt beteiligt, mit dem Ziel, erschöpfte Gaslagerstätten für die CO2-Speicherung umzunutzen und sich als integrierter Energiedienstleister zu positionieren.

Charakteristika des Geschäftsmodells

Diversifizierte Vermögensbasis: Der Wandel von einem zu 100 % UK-basierten Portfolio zu einem globalen Portfolio bietet einen Schutz gegen regionale Steuer- und Betriebsrisiken.
Betriebliche Effizienz: Harbour setzt auf eine „Hub-geführte“ Exploration und nutzt bestehende Infrastrukturen, um neue Funde schnell und kosteneffizient in Betrieb zu nehmen.
Starke Cashflow-Generierung: Das Unternehmen priorisiert die Rendite für Aktionäre (Dividenden und Aktienrückkäufe), gestützt durch margenstarke Produktion und ein diszipliniertes Kapitalallokationssystem.

Kernwettbewerbsvorteile

· Größe und Infrastruktur: Als größter Produzent im Vereinigten Königreich verfügt Harbour über tiefgehende technische Expertise im Management reifer Becken und besitzt kritische Offshore-Infrastruktur, die als Markteintrittsbarriere dient.
· Niedrige Betriebskosten: Synergien nach der Fusion und ein schlankes Betriebsmodell ermöglichen es dem Unternehmen, wettbewerbsfähige Stückkosten von typischerweise unter 20 $/boe zu halten.
· ESG-Führerschaft: Die konsequente Ausrichtung auf CCS und gasgewichtete Produktion verschafft dem Unternehmen eine „Betriebslizenz“ in einem zunehmend regulierten Umfeld mit Fokus auf Dekarbonisierung.

Aktuelle strategische Ausrichtung

Die Strategie 2024-2025 konzentriert sich auf „Internationalisierung und Risikominderung“. Durch die Integration der Wintershall Dea-Vermögenswerte hat Harbour sein Portfolio neu ausbalanciert, um sicherzustellen, dass keine einzelne fiskalische Regelung (wie die britische Windfall-Steuer) die Bilanz destabilisieren kann. Das Unternehmen beschleunigt zudem das Andaman II-Gasprojekt in Indonesien, um die wachsende LNG-Nachfrage in Asien zu bedienen.

Entwicklungsgeschichte von Harbour Energy Plc

Die Geschichte von Harbour Energy ist eine Geschichte der schnellen Konsolidierung, angetrieben durch Private-Equity-Unterstützung, um die Lücke zu füllen, die durch den Rückzug der „Big Oil“-Konzerne aus reifen Becken entstanden ist.

Entwicklungsphasen

Phase 1: Gründung und Chrysaor-Ära (2014 - 2017)
Harbour Energy wurde 2014 von EIG Global Energy Partners gegründet. 2017 tätigte das Unternehmen über seine Einheit Chrysaor eine wegweisende Übernahme von UK-Nordsee-Assets im Wert von 3,8 Milliarden US-Dollar von Shell. Diese Umwandlung verwandelte über Nacht eine Mantelgesellschaft in einen der größten Betreiber in der Nordsee.

Phase 2: Konsolidierung und Übernahme von ConocoPhillips (2019)
2019 erwarb Chrysaor die UK-Assets von ConocoPhillips für 2,68 Milliarden US-Dollar. Dies fügte die riesigen J-Area- und Britannia-Hubs zum Portfolio hinzu und festigte die Position als „Super-Independent“ mit überlegenen technischen Fähigkeiten auf dem UK-Kontinentalschelf.

Phase 3: Fusion mit Premier Oil und Börsengang (2021)
Im März 2021 vollzog Chrysaor eine Reverse Takeover von Premier Oil. Das kombinierte Unternehmen wurde in Harbour Energy Plc umbenannt und an der Londoner Börse (LSE: HBR) notiert. Dieser Schritt verschaffte dem Unternehmen eine öffentliche Plattform, breitere internationale Vermögenswerte (Südostasien und Falklandinseln) und eine diversifizierte Investorenbasis.

Phase 4: Globale Expansion durch Wintershall Dea (2023 - heute)
Im Dezember 2023 kündigte Harbour seinen bisher größten Deal an: die Übernahme von nahezu allen Upstream-Assets von Wintershall Dea für 11,2 Milliarden US-Dollar. Abgeschlossen Ende 2024, hat dieser Schritt das Unternehmen effektiv „globalisiert“ und es über seine UK-zentrierten Wurzeln hinaus zu einem erstklassigen globalen unabhängigen Produzenten gemacht.

Analyse der Erfolgsfaktoren

Strategischer Opportunismus: Harbour erkannte erfolgreich den Trend, dass „Supermajors“ (Shell, BP, ConocoPhillips) reife Vermögenswerte veräußern, um sich auf erneuerbare Energien oder Schiefergas zu konzentrieren, und konnte so hochwertige, cashflow-starke Assets zu attraktiven Bewertungen erwerben.
Starke finanzielle Unterstützung: Die kontinuierliche Unterstützung durch EIG Global Energy Partners stellte die notwendigen finanziellen Mittel für milliardenschwere Übernahmen in Zeiten von Ölpreisvolatilität bereit.

Branchenüberblick

Harbour Energy ist in der unabhängigen Öl- und Gasexploration und -produktion (E&P) tätig. Dieser Sektor navigiert derzeit durch ein komplexes Umfeld aus Energieversorgungssicherheit und Dekarbonisierungsvorgaben.

Branchentrends und Treiber

1. Energiesicherheit: Nach geopolitischen Veränderungen 2022 haben europäische Länder die Priorität auf inländische und „freundliche“ Erdgasquellen gelegt. Dies hat das Interesse an Nordsee- und norwegischer Produktion neu belebt.
2. Fiskalische Volatilität: Die britische Energy Profits Levy (EPL), die den effektiven Steuersatz für Produzenten auf 75 % (und möglicherweise höher durch jüngste Vorschläge) anhob, hat Unternehmen wie Harbour dazu veranlasst, geografisch zu diversifizieren.
3. Dekarbonisierung (CCS): Die Branche wandelt sich von reinen Ölproduzenten zu „Energy Transition“-Unternehmen, die stark in Carbon Capture and Storage investieren, um Emissionen auszugleichen.

Wettbewerbslandschaft

Der Wettbewerb besteht aus anderen großen unabhängigen Unternehmen und der verbleibenden Präsenz integrierter Ölgesellschaften (IOCs).

Branchenstatus von Harbour Energy

Harbour Energy ist ein Tier-1-Unabhängiger. Innerhalb des Vereinigten Königreichs ist es unangefochtener Marktführer hinsichtlich Produktionsvolumen und Infrastrukturbesitz. Global hat es sich nach dem Wintershall Dea-Deal in die Liga großer US-Unabhängiger (wie Hess oder Devon) eingereiht, verfügt jedoch über einen spezifischen strategischen Vorteil in europäischer Gassicherheit und Kohlenstoffmanagement. Investoren sehen es als „Value Play“, das hohe Dividendenrenditen und eine diversifizierte Absicherung gegen regionale politische Risiken bietet.

Harbour Energy Plc Finanzgesundheitsbewertung

Harbour Energy (HBR) hat nach der 11,2 Milliarden US-Dollar schweren Übernahme der Upstream-Assets von Wintershall Dea Ende 2024 eine bedeutende finanzielle Transformation durchlaufen. Dieser Schritt hat die Unternehmensgröße drastisch erhöht, jedoch auch erhebliche neue Schulden mit sich gebracht. Basierend auf aktuellen Finanzdaten und Investment-Grade-Hochstufungen bleibt die finanzielle Gesundheit aufgrund starker Cashflow-Generierung und verbesserter Reservenlaufzeit robust.

Wichtige Finanzkennzahlen (Geschäftsjahr 2024/2025)

Umsatz: Im Jahr 2024 auf 6,2 Milliarden US-Dollar gestiegen (von 3,7 Milliarden US-Dollar in 2023) und für das Geschäftsjahr 2025 wird aufgrund eines vollen Jahres der Wintershall Dea-Produktion ein Überschreiten von 10 Milliarden US-Dollar erwartet.
EBITDAX: Für 2024 etwa 4,1 Milliarden US-Dollar erreicht, mit erwarteter deutlicher Steigerung im Jahr 2025.
Einheitliche Betriebskosten: Für 2025 prognostiziert ein Absinken auf 14 US-Dollar/boe von 16,5 US-Dollar/boe in 2024, was die höhere Effizienz der neuen norwegischen Anlagen widerspiegelt.
Nettoverbindlichkeiten: Am Ende 2024 bei etwa 4,7 Milliarden US-Dollar, mit einem beherrschbaren Verschuldungsgrad von rund 0,7x pro-forma.

Harbour Energy Plc Entwicklungspotenzial

Strategische Transformation: Die Übernahme von Wintershall Dea

Die Übernahme der nicht-russischen Vermögenswerte von Wintershall Dea hat Harbour von einem UK-zentrierten Produzenten zu einem erstklassigen globalen unabhängigen E&P-Unternehmen gemacht. Dieser Deal hat effektiv die 2P-Reserven und 2C-Ressourcen von Harbour auf über 3,2 Mrd. boe verdreifacht. Der Einstieg in Norwegens kostengünstiges, margenstarkes Shelf ist ein wesentlicher Katalysator für die langfristige Bewertung.

Wachstumsprojekte und Ressourcenreifung

Harbours Fahrplan für 2025-2026 konzentriert sich auf renditestarke, infrastrukturbasierte Investitionen. Wichtige Projekte umfassen:
- Vaca Muerta (Argentinien): Bedeutende Fortschritte bei der Schiefergasentwicklung mit Potenzial für LNG-Export über das Southern Energy-Projekt.
- Mexiko (Kan Discovery): Aufgewertete 2C-Ressourcen (ca. 150 Mio. boe), die einen klaren Pfad für zukünftiges Produktionswachstum bieten.
- US-Golf von Mexiko: Der jüngste Einstieg durch die LLOG-Übernahme erweitert die Präsenz im Tiefwasser und sorgt für weitere geografische Diversifikation.

Neue Aktionärsausschüttungspolitik

Anfang 2026 führte Harbour eine neue Ausschüttungspolitik ein, die die Renditen direkt an den Free Cash Flow (FCF) koppelt. Das Unternehmen strebt an, 45-75 % des FCF an die Aktionäre zurückzugeben. Mit einer Basisdividende von 300 Millionen US-Dollar und zusätzlichen Aktienrückkäufen (einschließlich eines 100-Millionen-Programms, das 2025 angekündigt wurde) positioniert sich Harbour als erstklassige Dividendenaktie im Energiesektor.

Harbour Energy Plc Vorteile & Risiken

Vorteile (Chancen)

- Größe und Diversifikation: Die geografische Präsenz erstreckt sich nun über Norwegen, Deutschland, Argentinien, Mexiko und Nordafrika, wodurch die Abhängigkeit vom britischen Regulierungsumfeld reduziert wird.
- Hohe Dividendenrendite: Attraktive erwartete Dividendenrendite (über 6 % basierend auf aktuellen Ausschüttungen), gestützt durch starke Cashflow-Prognosen.
- Investment-Grade-Status: 2024 von S&P, Fitch und Moody’s auf BBB-/Baa2 hochgestuft, was die zukünftigen Finanzierungskosten senkt.
- Betriebliche Effizienz: Die Integration kostengünstiger Assets senkt die gruppenweiten Betriebskosten pro Einheit und schützt die Margen auch bei niedrigeren Ölpreisen.

Nachteile (Risiken)

- Steuer- und Regulierungsvolatilität: Die Verlängerung der UK Energy Profits Levy (EPL) beeinträchtigt weiterhin die Profitabilität im Vereinigten Königreich und führt zu hohen effektiven Steuersätzen (in einigen Perioden über 100 % aufgrund nicht abzugsfähiger Aufwendungen).
- Rohstoffpreissensitivität: Als reines E&P-Unternehmen ohne Downstream-Geschäft bleibt Harbour stark anfällig für Schwankungen der Brent-Rohöl- und europäischen Gaspreise.
- Verschuldungs- und Integrationsrisiko: Obwohl derzeit beherrschbar, ist die erfolgreiche Integration eines milliardenschweren internationalen Portfolios komplex und mit Ausführungsrisiken verbunden.
- Russische Altlasten: Obwohl russische Vermögenswerte vom Deal ausgeschlossen wurden, erfordern rechtliche oder reputationsbezogene Komplexitäten bezüglich der ehemaligen Eigentümer (BASF/LetterOne) eine fortlaufende Beobachtung.

Wie bewerten Analysten Harbour Energy Plc und die HBR-Aktie?

Anfang 2026 hat sich die Marktstimmung gegenüber Harbour Energy Plc (HBR) von einem regionalen Betreiber der Nordsee zu einem bedeutenden globalen unabhängigen Produzenten gewandelt. Nach der transformativen Übernahme der nicht-russischen Vermögenswerte von Wintershall Dea Ende 2024 und im Verlauf von 2025 betrachten Analysten an der Wall Street und in der City of London das Unternehmen mit „vorsichtigem Optimismus“, der durch die erweiterte Größe und die anhaltenden fiskalischen Herausforderungen im Vereinigten Königreich ausgeglichen wird. Hier ist eine detaillierte Aufschlüsselung der aktuellen Analystenmeinungen:

1. Institutionelle Kernmeinungen zum Unternehmen

Transformation zu einem globalen Akteur: Analysten von Goldman Sachs und Jefferies stellen fest, dass Harbour Energy nicht mehr als „UK-zentriertes“ Unternehmen gilt. Durch die Diversifizierung seines Portfolios in Norwegen, Deutschland, Argentinien und Mexiko hat das Unternehmen seine Exponierung gegenüber der britischen Energy Profits Levy (EPL) erfolgreich reduziert. Diese geografische Verlagerung wird als strategischer Erfolg gewertet, der das Gesamtrisiko der Aktie senkt.
Starke Cashflow-Generierung: Laut Berichten von Barclays hat die Integration der Wintershall Dea-Vermögenswerte den freien Cashflow (FCF) von Harbour deutlich gestärkt. Der Fokus des Unternehmens auf kostengünstige Produktion und margenstarke internationale Barrel soll eine robuste Kapitalrückführungspolitik unterstützen, einschließlich konstanter Dividenden und möglicher Aktienrückkäufe bis 2026.
Energiewende und CCS-Führerschaft: Analysten schätzen zunehmend Harbour’s Führungsrolle im Bereich Carbon Capture and Storage (CCS), insbesondere die Viking- und Acorn-Projekte im Vereinigten Königreich. J.P. Morgan hebt hervor, dass diese Initiativen Harbour als wichtigen Partner der europäischen Dekarbonisierung positionieren und potenziell ESG-orientiertes institutionelles Kapital anziehen, das den Sektor zuvor gemieden hat.

2. Aktienbewertungen und Kursziele

Der Konsens unter den Analysten, die HBR verfolgen, bleibt im ersten Quartal 2026 eine „Moderate Buy“-Empfehlung, was eine Bewertung widerspiegelt, die viele als noch nicht vollständig die Größe nach der Fusion berücksichtigt ansehen:
Verteilung der Bewertungen: Von etwa 15 großen Investmentbanken, die die Aktie abdecken, halten rund 10 eine „Buy“ oder „Overweight“-Empfehlung, 4 eine „Neutral“-Position und 1 eine „Sell“ oder „Underperform“-Empfehlung.
Kursziele:
Durchschnittliches Kursziel: Etwa 420p bis 450p (was einem Aufwärtspotenzial von 15–25 % gegenüber den jüngsten Kursen um 350p entspricht).
Optimistisches Szenario: Stifel hat aggressivere Ziele nahe 510p gesetzt, basierend auf höher als erwarteten Synergien aus der Wintershall Dea-Integration und stabilen Brent-Ölpreisen über 80 $.
Pessimistisches Szenario: Konservativere Analysten, wie jene von HSBC, halten Ziele näher bei 330p und verweisen auf langfristige Bedenken hinsichtlich der Volatilität der britischen Fiskalpolitik und der Rückbauverpflichtungen.

3. Analysten-Risikofaktoren (Das Bären-Szenario)

Trotz positiver Wachstumsaussichten heben Analysten mehrere Risiken hervor, die die Kursentwicklung begrenzen könnten:
Fiskalische und politische Unsicherheiten im Vereinigten Königreich: Die Hauptsorge bleibt das britische Steuersystem. Analysten warnen, dass weitere Verlängerungen oder Erhöhungen der Energy Profits Levy die Reinvestitionen in Nordsee-Assets behindern könnten, trotz der internationalen Diversifizierung des Unternehmens.
Rückbauverpflichtungen: Ein wiederkehrendes Thema in den Berichten von Morningstar und Deutsche Bank sind die erheblichen langfristigen Kosten für den Rückbau älterer Nordsee-Infrastruktur. Die Bewältigung dieser „Altlasten“-Kosten bei gleichzeitiger Finanzierung neuer internationaler Explorationen bleibt eine heikle Balance.
Integrationsausführung: Obwohl die Übernahme von Wintershall Dea transformativ ist, beobachten Analysten mögliche „Integrationsprobleme“. Die Komplexität der Verwaltung unterschiedlicher regulatorischer Umfelder in Lateinamerika und Europa birgt operationelle Risiken, die die kurzfristige Ergebnisstabilität beeinträchtigen könnten.

Zusammenfassung

Die vorherrschende Meinung zu Harbour Energy ist, dass sich das Unternehmen erfolgreich zu einer „Dividend Growth“-Story mit globaler Präsenz entwickelt hat. Obwohl das britische regulatorische Umfeld die Bewertungsmultiplikatoren belastet, sind die meisten Analysten der Ansicht, dass die unterbewertete Bewertung, die hohe Dividendenrendite und die erweiterte Produktionskapazität HBR zu einer attraktiven Wahl für Value-Investoren machen, die 2026 im Upstream-Öl- und Gassektor engagiert sein möchten.

Harbour Energy Plc (HBR) Häufig gestellte Fragen

Was sind die wichtigsten Investitionsvorteile von Harbour Energy Plc und wer sind die Hauptkonkurrenten?

Harbour Energy Plc (HBR) ist derzeit der größte unabhängige Öl- und Gasproduzent in der britischen Nordsee. Ein wesentlicher Investitionsvorteil ist die strategische Übernahme des Wintershall Dea-Asset-Portfolios (ohne Russland), die die Aktivitäten erheblich nach Norwegen, Deutschland und Argentinien diversifiziert und das Unternehmen zu einem globalen unabhängigen Produzenten macht. Zu den Hauptkonkurrenten zählen andere große unabhängige Unternehmen der Nordsee und international wie EnQuest PLC, Ithaca Energy und Aker BP.

Sind die neuesten Finanzergebnisse von Harbour Energy gesund? Wie sehen Umsatz, Nettogewinn und Verschuldung aus?

Gemäß den Geschäftsergebnissen für das Gesamtjahr 2023 und den Handelsupdates für Q1 2024 meldete Harbour Energy für das Gesamtjahr 2023 einen Umsatz von etwa 3,7 Milliarden US-Dollar. Während der gesetzliche Gewinn nach Steuern durch die britische Energy Profits Levy (Windfall Tax) beeinträchtigt wurde und bei 32 Millionen US-Dollar lag, blieb der freie Cashflow mit 1,0 Milliarde US-Dollar robust. Anfang 2024 verfügt das Unternehmen über eine starke Bilanz mit einer Nettoverschuldung von rund 0,2 Milliarden US-Dollar, was im Vergleich zu Branchenkollegen eine sehr niedrige Verschuldungsquote darstellt.

Ist die aktuelle Bewertung der HBR-Aktie hoch? Wie verhalten sich die KGV- und KBV-Verhältnisse im Vergleich zur Branche?

Bis Mitte 2024 wird Harbour Energy typischerweise mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) im Bereich von 6x bis 8x (vorausschauend) gehandelt, was im Vergleich zu globalen Großkonzernen oft als unterbewertet gilt. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) liegt im Allgemeinen im Einklang mit den Nordsee-Peers, ist jedoch empfindlich gegenüber Änderungen der britischen Fiskalpolitik. Analysten von Institutionen wie Barclays und Jefferies haben angemerkt, dass die Übernahme von Wintershall Dea voraussichtlich zu einer Neubewertung der Aktie führen wird, da das geografische Konzentrationsrisiko reduziert wird.

Wie hat sich der HBR-Aktienkurs in den letzten drei Monaten und im Jahresvergleich gegenüber seinen Wettbewerbern entwickelt?

Im vergangenen Jahr zeigte der Aktienkurs von Harbour Energy eine Widerstandsfähigkeit und übertraf häufig den FTSE 250-Index sowie bestimmte Nordsee-Konkurrenten wie EnQuest, was hauptsächlich durch die Ankündigung der transformativen internationalen Übernahme getrieben wurde. In den letzten drei Monaten verzeichnete die Aktie eine positive Dynamik, da sich die Ölpreise stabilisierten und der Markt Klarheit über den Abschlusszeitpunkt des Wintershall Dea-Deals gewann, bleibt jedoch empfindlich gegenüber Schwankungen bei Brent Crude und britischem Erdgas.

Gibt es aktuelle Rücken- oder Gegenwinde für die Öl- und Gasindustrie, die Harbour Energy beeinflussen?

Gegenwinde: Die Hauptproblematik ist die britische Energy Profits Levy (EPL), die einen hohen Grenzsteuersatz für Nordseeproduzenten auferlegt und langfristige inländische Investitionen unsicher macht.
Rückenwinde: Globale Energieversorgungssicherheit bleibt ein unterstützender Faktor für die Produktion. Zudem positioniert Harbour Energys Expansion im Bereich Carbon Capture and Storage (CCS) durch Projekte wie Viking und Acorn das Unternehmen vorteilhaft im Rahmen der Energiewende und zieht potenziell ESG-orientierte institutionelle Investoren an.

Haben kürzlich bedeutende Institutionen Harbour Energy (HBR)-Aktien gekauft oder verkauft?

Harbour Energy verfügt über eine bedeutende institutionelle Basis. Zu den Hauptaktionären gehört EIG Global Energy Partners, das eine beträchtliche Beteiligung hält. Jüngste Meldungen zeigen anhaltendes Interesse großer Vermögensverwalter wie BlackRock und Vanguard, die Positionen über verschiedene Indexfonds und energiebezogene Fonds halten. Die Übernahme der Wintershall Dea-Assets wird auch dazu führen, dass BASF und LetterOne bedeutende Aktionäre werden, was die institutionelle Eigentümerstruktur im Jahr 2024 erheblich verändern dürfte.