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⑴ Aceites vegetales: Predominio de la volatilidad. Las recientes condiciones de precipitaciones no son suficientes para respaldar la especulación climática, y los fundamentos del mercado de aceites vegetales al contado siguen siendo débiles; la dinámica de los contratos a largo plazo no puede sostener el mercado de los contratos cercanos. Las lluvias en Indonesia son en general adecuadas para el crecimiento de los frutos de palma, la sequía en la península de Malasia beneficia la tasa de extracción de aceite, las lluvias intensas en Malasia Oriental dificultan la cosecha, y las fuertes lluvias en el sur de Tailandia afectan ligeramente la producción de caucho y palma. En cuanto al mercado físico, el aceite de palma de 24° en Guangdong subió 30 yuanes hasta 9.420 yuanes, el aceite de soja subió 10 yuanes hasta 8.720 yuanes, y el aceite de colza subió 20 yuanes hasta 10.080 yuanes.⑵ Harina de soja: Vender en altas o entrar en estrategias de arbitraje. A nivel internacional, los compromisos de compra respaldan las expectativas de exportación de soja estadounidense; el avance de la siembra de soja en Estados Unidos alcanza el 67%, por encima del 63% del año pasado; las buenas condiciones meteorológicas ponen cierta presión sobre el alza de los futuros de la soja estadounidense. En el mercado nacional, persiste la presión por la llegada de soja importada, la tasa de operación de las fábricas aceiteras aumenta y los inventarios de harina de soja siguen acumulándose. En el lado de la demanda, la cría de cerdos presenta pérdidas profundas, las empresas de piensos reponen principalmente inventarios por necesidad inmediata, y la situación interna de fuerte oferta y demanda débil no ha cambiado. Se recomienda mantener estrategias de venta en repuntes.⑶ Maíz: Predominio de venta en altas. Recientemente, el contrato principal de maíz presenta oscilaciones en niveles altos; con la próxima llegada del trigo nuevo al mercado, algunos comerciantes de granos liberan almacenes y el volumen de ventas ha aumentado, pero la demanda del downstream sigue sin mejorar, las operaciones de compra-venta son moderadas y, bajo un contexto de fuerte oferta y débil demanda, los fundamentos siguen siendo bajistas. Además, los rumores recientes sobre subastas de arroz refuerzan el movimiento bajista de los futuros y precios físicos del maíz.⑷ Cerdo vivo: Estrategias de arbitraje recomendadas. El Ministerio de Agricultura y Asuntos Rurales celebró una videoconferencia sobre regulación de capacidad en la producción de cerdo, enfatizando la estricta implementación de medidas de reducción de capacidad y el envío de equipos de trabajo para impulsar su ejecución, lo que llevó a una salida de posiciones bajistas y subida de los precios en la sesión de la tarde. En el mercado físico, los precios al contado del cerdo han mostrado recientemente volatilidad, con presiones de oferta aún presentes, demanda débil, el ritmo de reducción de capacidad es lento y la segunda fase de repoblación fue algo amplia, lo cual podría generar una mayor liberación de la presión de oferta en el futuro. Se recomienda no mantener posiciones cortas directas por ahora, continuar con estrategias de arbitraje por la debilidad actual y ante la expectativa de reducción de capacidad por políticas a largo plazo, se puede entrar en arbitrajes en repuntes.⑸ Huevo: Recomendación de permanecer en observación. El fin de semana los precios al contado del huevo retrocedieron ligeramente, ya que el aumento continuo del precio ha generado cierta resistencia en el consumo final, además, durante la temporada de lluvias los distintos eslabones de la cadena muestran poca disposición a almacenar, lo que también presiona el precio unitario. De cara al futuro, en junio la cantidad de gallinas ponedoras en producción podría recuperarse y el aumento de la oferta junto con una demanda estable podría llevar a una cierta corrección en el precio del huevo, por lo que se recomienda mantenerse al margen temporalmente.

⑴ En el ámbito macroeconómico, la reactivación de las tensiones entre Estados Unidos e Irán y la oleada inflacionaria provocada por los conflictos en Oriente Medio podrían mantenerse, amplificándose las expectativas del mercado sobre una subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal. En cuanto a los fundamentales, la situación de escasez de cobre físico muestra una mejora marginal, pero el suministro de cobre de buena calidad sigue siendo limitado y los altos precios frenan la voluntad de compra en el sector downstream, por lo que las empresas reponen existencias según sus necesidades. Se prevé que, a corto plazo, el precio del cobre mantenga una dinámica volátil.⑵ El aspecto macroeconómico también se ve influido por las tensiones entre Estados Unidos e Irán y las expectativas de subida de tipos de interés. En cuanto a los fundamentales, el déficit de oferta en el extranjero y los bajos niveles de inventario siguen ofreciendo soporte en la base, mientras que la acumulación de inventarios superior a lo esperado a nivel nacional continuará lastrando el precio nacional del aluminio. En conjunto, se espera que la cotización del aluminio fluctúe a corto plazo.⑶ El ámbito macroeconómico está condicionado por las tensiones geopolíticas y la posibilidad de una subida de tipos. Debido a las perturbaciones en el suministro minero, las tarifas de procesamiento en el extranjero siguen siendo bajas, las fundiciones muestran muy poca disposición a producir y las expectativas de contracción de la oferta proporcionan un sólido soporte en la base, aunque la demanda de consumo no es óptima. Se espera que el precio del zinc se mantenga volátil a corto plazo.⑷ Con el resurgimiento de las tensiones entre Estados Unidos e Irán, el efecto balancín entre el petróleo crudo y los metales preciosos está provocando una caída continuada en el precio de los metales preciosos. Dado que las incertidumbres en Oriente Medio persisten y las previsiones de subida de tipos de la Reserva Federal siguen siendo fuertes, los precios del oro y la plata continúan sin mostrar un repunte significativo y se espera una tendencia volátil y débil.⑸ El precio del litio continúa bajando de forma volátil; la recuperación previa hasta los 200 mil yuanes/tonelada se debió principalmente a la contracción del suministro de minas de litio en Jiangxi, el ajuste de los envíos desde el extranjero y la fuerte demanda por parte del sector downstream. Actualmente, la lógica del mercado ha cambiado y los envíos de carbonato de litio desde Chile, Argentina y otras regiones se mantienen en niveles elevados. Además, a partir de julio, las minas de litio de Zimbabue empiezan a llegar progresivamente a los puertos, lo que aporta una mayor holgura entre la oferta y la demanda; la expectativa de que la oferta se mantenga abundante a medio plazo sigue ejerciendo presión sobre el mercado. La voluntad de compra en el downstream es baja, los precios spot ceden de forma consecutiva y el mercado de futuros presenta un descuento considerable. Las posiciones abiertas disminuyen y el capital continúa saliendo, sin que por el momento se presente una clara oportunidad para tomar posiciones largas. Hoy, el precio spot del carbonato de litio de grado batería ha caído 1.850 yuanes, situándose en 175.450 yuanes/tonelada.

⑴ Acero: Oscilación en niveles bajos, reducción de valoración. Actualmente la demanda de acero carece de impulso y la oferta se mantiene en niveles altos, predominando unas expectativas generales de oferta y demanda débiles. En el contrato de octubre de barra corrugada, la variación de posiciones largas y cortas entre los veinte mayores operadores fue equivalente, mientras que en el contrato de octubre de bobina caliente se observó una reducción más notable de las posiciones cortas. Técnicamente, el contrato de octubre de barra corrugada cerró con movimiento oscilante y bajista, probablemente prolongando ajustenegativo a corto plazo bajo la presión de la media móvil. En cuanto a valoración, el mercado ya se encuentra por debajo del coste largo proceso de barra corrugada en el este de China y del coste eléctrico nocturno de hornos eléctricos independientes (correspondiente a la línea de los 3185), con una valoración moderadamente baja. El margen de oscilación a corto plazo puede ser limitado y, mientras la producción de arrabio no disminuya claramente, los productos de acero pueden seguir utilizándose como componentes cortos en la cadena ferrosa.⑵ Mineral de hierro: Oscilación en niveles altos, reducción de valoración. La oferta sigue recuperándose, acercándose el final del año fiscal en Australia en junio, lo que podría impulsar los envíos; por el lado de la demanda, la producción de arrabio se mantiene en niveles altos, apoyando el precio de contado. Técnicamente, el contrato 09 cerró con oscilaciones y tendencia alcista, con soporte en la media móvil de 60 días; pocos cambios entre posiciones largas y cortas en el flujo de capital. A corto plazo, la valoración del mineral de hierro podría bajar algo más, pero el margen de descenso es limitado si la producción de arrabio no cae significativamente.⑶ Carbón coquizable: Oscilación. Algunos yacimientos mineros que habían cesado la producción empezaron a reanudar operaciones, pero la supervisión de seguridad se intensifica y la recuperación de la oferta sigue lenta, por lo que el precio del carbón mantiene la tendencia al alza a corto plazo. En el flujo de capital, los veinte mayores operadores aumentaron tanto las posiciones largas como cortas, con incremento mayor en las largas. Técnicamente, el contrato 09 cerró con oscilaciones y tendencia alcista, con soporte a corto plazo en 1230 yuanes/tonelada y resistencia en torno a 1290 yuanes/tonelada. Junio es el mes de la seguridad productiva, por lo que hay que estar atentos a la velocidad de reanudación de las minas y a los riesgos regulatorios sobre los precios del carbón térmico. A corto plazo, el carbón coquizable puede ser la principal opción larga en la cadena ferrosa.⑷ Coque: Valoración con claro soporte. El aumento de los precios de las materias primas elevó los costes inmediatos de los productores, algunas empresas se ven forzadas a recortar la producción y la producción marginal de coque disminuye. La producción de arrabio sigue siendo alta, con fuerte apoyo de la demanda rígida, los productores de coque mantienen voluntad de subir precios, pero con la próxima temporada baja de demanda de acero, podría haber una nueva negociación entre productores de acero y de coque. Tras la implementación general de la cuarta ronda de subidas, el coste de los warrants respectivos es de 1880 yuanes/tonelada, y el mercado a corto plazo oscilará en torno a la posibilidad de que la quinta ronda se lleve a cabo o no.⑸ Silicomanganeso: Oscilación. Los envíos de mineral de manganeso siguen disminuyendo, los inventarios portuarios pasan de aumentar a disminuir, y la producción de las fábricas repunta levemente aunque sigue baja, predominando una mentalidad de compra a la baja, lo que mantiene el suministro y la demanda globalmente débiles y estables. A corto plazo, el mercado seguirá principalmente las fluctuaciones del carbón como materia prima. Técnicamente, el contrato 07 de silicomanganeso rebota tras reducción de posiciones, con soporte en la media móvil de 10 días y posible resistencia en la línea de 6050.