10:17
Analista de Bitunix: el mercado comienza a negociar el dividendo de la paz, pero los verdaderos revalorizados son el coste global de financiación y el orden de liquidezBlockBeats News, 16 de junio. El enfoque del mercado se ha desplazado gradualmente del conflicto en Oriente Medio en sí al reajuste de fondos tras el acuerdo de paz. Con la llegada de Trump a Europa para asistir a la cumbre del G7, tanto EE. UU. como Irán han confirmado simultáneamente que firmarán un memorando de entendimiento el día 19, y el proceso de reapertura del Estrecho de Ormuz continúa avanzando. Sin embargo, desde la perspectiva de Mitsui O.S.K. Lines, el mayor operador de petroleros del mundo, queda claro que al mercado ya no le preocupa si se firmará el acuerdo, sino si el transporte marítimo, los seguros y la cadena de suministro energético pueden volver a operar con normalidad. Esta es también la razón principal por la que los precios del petróleo han caído recientemente, el mercado bursátil ha subido, pero las empresas de transporte permanecen cautelosas: los eventos de riesgo están retrocediendo, pero la prima de riesgo aún no ha desaparecido por completo. Desde una perspectiva macroeconómica, el mercado global enfrenta simultáneamente tres tendencias de capital que se cruzan. La primera es el ajuste de expectativas de inflación aportado por la disminución del riesgo energético. Si el acuerdo entre EE. UU. e Irán se implementa sin problemas, ayudará a bajar los precios de la energía y los costes de transporte. La segunda es la divergencia en las políticas de los bancos centrales principales. El Banco de Japón elevó los tipos de interés a su máximo en 31 años, pero al mismo tiempo anunció que dejaría de reducir sus compras de bonos, controlando esencialmente la volatilidad del mercado de bonos. La tercera es la inminente primera reunión FOMC bajo el mandato de Powell, con las expectativas iniciales del mercado sobre una narrativa de recorte de tipos pasando rápidamente a “mantener los tipos altos por más tiempo”, e incluso empezando a discutir la posibilidad de subirlos. En otras palabras, lo que el mercado está operando ya no es liquidez flexible, sino la revalorización de los costes de financiación globales. Cabe destacar que los mercados de capital no han mostrado una evidente aversión al riesgo como resultado. SpaceX ha ampliado el alcance de su recaudación de fondos en la OPI a 85,7 mil millones de dólares, NVIDIA ha emitido nuevamente hasta 20 mil millones de dólares en bonos de grado de inversión, y BlackRock ha señalado que alrededor de 8 a 9 billones de dólares están fluyendo desde fondos del mercado monetario hacia activos de riesgo. Esto indica que el mercado no carece de liquidez, sino que ésta está buscando nuevas direcciones de asignación. A medida que grandes cantidades de capital fluyen hacia la IA, la industria espacial y las grandes empresas tecnológicas, también se acumulan riesgos de valoración en el mercado. Una encuesta reciente a economistas muestra que más del 70% cree que la probabilidad de una caída del 20% o más en las acciones estadounidenses durante el próximo año es superior a la norma histórica, lo que refleja que el mercado está empezando a prestar atención a la desconexión entre los precios de los activos y los fundamentos. Para el mercado cripto, esta es una etapa típica dominada por la liquidez y el apetito por el riesgo. El acuerdo de paz, la caída de los precios del petróleo y el reingreso de fondos benefician la mejora del sentimiento de riesgo general. Sin embargo, si Powell emite señales más orientadas al control de la inflación o a la reducción del balance durante el FOMC de esta semana, el mercado podría reajustar sus expectativas sobre la liquidez futura. Además, el debut de las opciones sobre acciones de SpaceX, la llegada del Triple Witching Day y la reequilibración trimestral del S&P 500 indican que la volatilidad del mercado global podría aumentar significativamente esta semana. En este entorno, el papel más importante de BTC no es como activo líder, sino como indicador de si los fondos globales están dispuestos a seguir asumiendo riesgos. A corto plazo, el mercado opera sobre el dividendo de la paz, pero lo que realmente necesita verificarse a medio y largo plazo es si las valoraciones de los activos en un entorno de tipos de interés elevados pueden ser sostenidas por beneficios reales y flujo de caja.
