El impulso de la Secretaria del Tesoro Bessent por las stablecoins podría atraer 34 billones de dólares a Ethena, Etherfi y Hyperliquid

El respaldo del Secretario del Tesoro Scott Bessent a las stablecoins vinculadas al dólar crea una vía para que hasta 34 billones de dólares fluyan hacia protocolos de finanzas descentralizadas como Ethena, Ether.fi y Hyperliquid.

Arthur Hayes informó en su publicación del blog del 27 de agosto que Bessent tiene como objetivo redirigir capital del sistema Eurodólar de 13 billones de dólares y de los 21 billones de dólares en depósitos minoristas del Sur Global hacia la infraestructura de stablecoins que adquiere bonos del Tesoro.

Sin embargo, señaló que esta estrategia aborda dos problemas: la incapacidad del Tesoro para rastrear los flujos de Eurodólares y la necesidad de compradores insensibles al precio de la deuda gubernamental.

El plan aprovecha las plataformas de redes sociales estadounidenses como canales de distribución para la adopción de stablecoins. WhatsApp de Meta podría implementar billeteras cripto para miles de millones de usuarios en todo el mundo, permitiendo transacciones fluidas con stablecoins mientras se evita el sistema bancario local.

Protocolos DeFi posicionados para un “aumento secular”

Los emisores de stablecoins deben invertir los depósitos en bonos del Tesoro para mantener la paridad con el dólar, creando una demanda garantizada para la deuda gubernamental.

Tether obtiene un margen de interés neto del 4.25% al 4.5% manteniendo bonos del Tesoro, mientras que no paga intereses sobre los tokens USDT. Este modelo de negocio escala directamente con el crecimiento de los depósitos, proporcionando a Bessent compradores insensibles al precio para valores gubernamentales a corto plazo.

Bessent puede utilizar la dominancia del dólar como arma para forzar el cumplimiento con la adopción de stablecoins.

Un ejemplo mencionado por Hayes es la amenaza de excluir a bancos extranjeros de las líneas de swap de la Reserva Federal durante crisis financieras. Esta medida empujaría los depósitos de Eurodólares hacia plataformas de stablecoins reguladas por EE. UU.

En este caso, Hayes proyecta una circulación total de stablecoins de 10 billones de dólares para 2028. En este escenario, argumentó que tres protocolos están preparados para un “aumento secular”.

El primero es Ethena, que opera el sistema sintético de dólares USDe para generar rendimientos mediante posiciones cortas en derivados cripto contra posiciones largas. Al momento de la publicación, Ethena tenía 12.4 mil millones de dólares en valor total bloqueado (TVL) en el protocolo.

Camino hacia una cuota de mercado del 25%

El análisis pronostica que USDe podría alcanzar una cuota de mercado del 25% del total de stablecoins, llegando potencialmente a un suministro de 2.5 billones de dólares.

Hayes también mencionó Ether.fi. El protocolo ofrece gasto de stablecoins a través de tarjetas de débito impulsadas por Visa, permitiendo a los usuarios gastar su cripto en cualquier lugar donde se acepte Visa.

La plataforma obtiene ingresos en una proporción comparable a la relación de tarifas sobre depósitos del 1.78% de JPMorgan y también puede capturar un valor significativo en la expansión del mercado de stablecoins vinculadas al dólar estadounidense.

El tercer protocolo mencionado en la publicación es Hyperliquid. El protocolo domina el comercio perpetuo descentralizado, con una cuota de mercado del 63%.

Además, Hayes citó que Hyperliquid procesa un volumen diario que representa el 26.4% del suministro total de stablecoins en actividad comercial.

Considerando su predicción de 10 billones de dólares, la forma en que estos tres protocolos interactúan con las stablecoins podría beneficiarlos enormemente a ellos y a sus tokens nativos.

La publicación Treasury Secretary Bessent’s stablecoin push could drive $34 trillion into Ethena, Etherfi, Hyperliquid apareció primero en CryptoSlate.