Escrito por: Bao Yilong, Wallstreetcn
Hoy en día, la integración entre las finanzas tradicionales y los activos digitales ya no es una visión lejana, sino una transformación estructural que está ocurriendo.
Según Wind Trading Desk, el 27 de agosto, la última investigación de JPMorgan muestra que los gigantes de Wall Street están tokenizando activos del mundo real (RWA) e integrándolos en sus negocios financieros centrales a una velocidad sin precedentes.
Esto se refleja principalmente en tres áreas de vanguardia: fondos del mercado monetario personalizados para stablecoins, operaciones de recompra intradía basadas en blockchain y emisión completamente digitalizada de papel comercial.
JPMorgan considera que estas innovaciones tienen el potencial de mejorar la eficiencia de las transacciones, reducir costos y ofrecer una mejor gestión de liquidez, pero el desarrollo del marco regulatorio aún requiere tiempo. Se espera que la ley CLARITY no se apruebe formalmente hasta principios de 2026.
Fondos de reserva de stablecoins: la transformación digital de los fondos monetarios tradicionales
Las instituciones financieras tradicionales están adoptando activamente el mercado de stablecoins, considerándolo un puente clave entre el mundo digital y el real.
El informe señala que Bank of New York Mellon se está preparando para lanzar un fondo del mercado monetario centrado en las reservas de stablecoins, convirtiéndose en el tercer gigante de la gestión de activos en entrar en este campo, después de BlackRock y Goldman Sachs.
La semana pasada, Goldman Sachs presentó una solicitud para un fondo de reservas de stablecoins, mientras que BlackRock ya había lanzado el Circle Reserve Fund a finales de 2022. Las participaciones de este fondo están destinadas a ser mantenidas por los emisores de stablecoins, como respaldo de las stablecoins en circulación.
Según los documentos presentados ante la Securities and Exchange Commission de EE. UU., este fondo del mercado monetario llamado "BNY Dreyfus Stablecoin Reserves Fund" está dirigido principalmente a emisores de stablecoins, para ser utilizado como activos de reserva de sus stablecoins.
El fondo está clasificado como un fondo monetario gubernamental, con inversiones estrictamente limitadas a bonos del Tesoro de EE. UU., repos sobre bonos del Tesoro y efectivo.
En los documentos de la SEC, Bank of New York Mellon indicó que "debido a que el fondo solo tiene la intención de invertir en ciertos activos de reserva calificados según lo dispuesto por la ley de stablecoins, el rendimiento del fondo puede ser inferior al de otros fondos monetarios que pueden invertir en una gama más amplia de activos y con plazos más largos".
Repos intradía potenciados por blockchain: operaciones 24/7 hechas realidad
La gestión de liquidez es el núcleo de los mercados financieros. El informe destaca dos avances revolucionarios que utilizan tecnología blockchain para innovar el mercado de repos, con el objetivo de satisfacer la demanda de liquidez fuera del horario de negociación del mercado.
El primer caso es una operación de repo estándar realizada a través de la plataforma Tradeweb en Canton Network, una blockchain pública, todo ello un sábado.
En esta operación, los bonos del Tesoro de EE. UU. depositados en una filial de DTCC fueron tokenizados y utilizados como garantía para pedir prestado USDC, la stablecoin de Circle.
Toda la operación se completó instantáneamente en la cadena, sin necesidad de intermediarios, logrando una liquidación instantánea que los mercados tradicionales no pueden igualar. Varias instituciones, incluidas Bank of America y Citadel, participaron en la operación, lo que resalta el enorme potencial de colaboración interinstitucional de esta tecnología.
El segundo caso proviene de la colaboración entre JPMorgan, HQLAx y Ownera.
Lanzaron una solución de repos entre libros contables, que permite a los operadores intercambiar entre el libro de caja de JPMorgan y el libro de colaterales de HQLAx, con liquidación y vencimiento precisos al minuto.
Esto proporciona a las instituciones una nueva herramienta eficiente para optimizar la liquidez intradía, superando con creces la eficiencia de liquidación de las operaciones de repo tradicionales.
La revolución del papel comercial en blockchain: digitalización de todo el ciclo de vida
La aplicación de blockchain ya ha penetrado en los procesos centrales de los instrumentos de deuda tradicionales.
El informe revela que OCBC Bank emitió 100 millones de dólares en papel comercial estadounidense a través de los servicios de deuda digital de JPMorgan, convirtiéndose en el primer banco en emitir papel comercial utilizando blockchain en todo su ciclo de vida (emisión, liquidación, servicio y conservación de registros).
State Street Bank compró la totalidad de los papeles y se convirtió en la primera institución de custodia de terceros en unirse a los servicios de deuda digital.
Al aprovechar blockchain, estos procesos pueden volverse más eficientes y transparentes, además de ofrecer otros beneficios adicionales como tiempos de liquidación más rápidos.
JPMorgan señala que la convergencia entre los activos digitales y las finanzas tradicionales es solo el comienzo, pero que la adopción a gran escala aún requiere tiempo a medida que evoluciona la regulación en este campo.
La ley CLARITY de EE. UU. es una nueva legislación en curso destinada a establecer un marco regulatorio integral para todos los activos digitales en el mercado, abordando los problemas de estructura de mercado y jurisdicción poco claros entre la Securities and Exchange Commission y la Chicago Mercantile Exchange.
La ley ya ha sido aprobada por la Cámara de Representantes, pero aún no por el Senado, y se espera que tome más tiempo. JPMorgan estima que la ley no llegará a la oficina del presidente de EE. UU. hasta principios de 2026.
