Commerzbank: El mercado bajista global de bonos enfrenta una prueba de impulso; los nuevos máximos en los rendimientos de los bonos a largo plazo podrían señalar un punto de inflexión.

　　Hauke Siemsen, estratega de tasas de interés de Commerzbank, señaló en su último informe que, tras los recientes máximos en los rendimientos de los bonos del gobierno alemán, los bonos de los países miembros de la eurozona, los gilt británicos y los bonos japoneses a largo plazo, el mercado global de bonos enfrentará una prueba clave en su tendencia bajista y empinada. El estratega considera que múltiples evidencias muestran que el impulso de venta de los bonos a largo plazo podría estar agotándose.

　　“Cada vez más inversores nos informan que los niveles actuales de rendimiento real ya resultan atractivos”, afirmó Siemsen. “Más importante aún, aunque a menudo se pasa por alto, es que la preferencia por el riesgo sigue disminuyendo en un contexto de presión en el mercado de valores.” Destacó especialmente: el rendimiento de los bonos franceses a 30 años (OAT) se ha estabilizado en el nivel clave del 4.50%; el rendimiento de los bonos alemanes a 10 años ha encontrado soporte técnico por debajo del 2.80%; y los bonos italianos a 30 años (BTP) recibieron una demanda de suscripción superior a la esperada en la emisión sindicada del martes. Estos indicios sugieren que, aunque la curva de rendimientos sigue mostrando una forma bajista y empinada, la demanda marginal de asignación a bonos a largo plazo está mejorando.