La jefa del BCE advierte que las regulaciones de stablecoins en la UE debilitan a Europa

• Christine Lagarde advierte sobre los riesgos de liquidez en las stablecoins
• Las lagunas en MiCA podrían sobrecargar a los emisores de la UE
• El BCE pide una legislación más fuerte para la estabilidad financiera

La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, declaró que las regulaciones actuales de la Unión Europea en torno a las stablecoins podrían dejar a la región vulnerable. Hablando en la conferencia de la Junta Europea de Riesgo Sistémico (ESRB) el 3 de septiembre, Lagarde destacó que estos activos digitales, aunque innovadores, traen de vuelta riesgos ya conocidos por el sistema financiero tradicional.

"Las categorías de riesgo que crean no son nuevas. Son riesgos que los supervisores y reguladores han reconocido desde hace mucho tiempo", dijo Lagarde. Entre las principales preocupaciones, destacó la liquidez, ya que los emisores prometen reembolsos inmediatos a la par mientras invierten recursos en activos que pueden no ser lo suficientemente líquidos para respaldar retiros masivos.

La directora también destacó vacíos en la regulación de Markets in Cryptoassets (MiCA), que permite esquemas de emisión múltiple. Bajo este modelo, una entidad ubicada fuera de la UE podría emitir conjuntamente stablecoins con una entidad europea. Sin embargo, solo la parte con sede en la UE estaría sujeta a los requisitos locales.

Este desequilibrio, según Lagarde, podría generar una presión desproporcionada sobre los emisores de la UE si se producen reembolsos simultáneos, comprometiendo su capacidad para cumplir con sus compromisos. El riesgo es similar al de los grupos bancarios internacionales, que ya están sujetos a normas de liquidez más estrictas, como el net stable funding ratio, que aún no existe para las stablecoins.

La presidenta del BCE advirtió que, sin salvaguardias adicionales, Europa podría convertirse en el eslabón más débil en el flujo global de estos activos. Para mitigar esta amenaza, instó a los legisladores europeos a restringir las transacciones que carecen de regímenes de equivalencia sólidos en otras jurisdicciones, así como a establecer garantías claras para las transferencias entre emisores dentro y fuera de la región.

"Necesitamos tomar medidas concretas ahora. La legislación europea debe garantizar que tales esquemas no puedan operar en la UE a menos que estén respaldados por regímenes de equivalencia sólidos en otras jurisdicciones y por salvaguardias respecto a la transferencia de activos entre entidades de la UE y no UE."

Declaró Lagarde.

También reforzó la importancia de la coordinación internacional, advirtiendo que sin estándares globales, los riesgos podrían simplemente migrar a regiones con regulaciones más débiles, comprometiendo la estabilidad financiera del bloque europeo.