Ray Dalio dice que la creciente deuda de EE.UU. amenaza al dólar, impulsando la demanda de criptomonedas y oro como alternativas

Ray Dalio, multimillonario fundador de Bridgewater Associates, advirtió que el creciente endeudamiento gubernamental representa una amenaza más seria para el estatus de reserva del dólar que la desregulación, lo cual, a su vez, está impulsando las criptomonedas.

En respuestas escritas al Financial Times el miércoles —publicadas después de que acusara al medio de tergiversar sus opiniones—, Dalio afirmó que los excesos fiscales en EE. UU. y otras naciones con monedas de reserva están erosionando la confianza en el dinero fiduciario como reserva de valor. Según él, esto está llevando a los inversores hacia el oro y las criptomonedas, reflejando cambios similares observados en las décadas de 1930–40 y 1970–80.

"La situación de la mala deuda de los gobiernos del dólar y de otras monedas de reserva amenaza su atractivo como monedas de reserva y reservas de riqueza, lo cual ha contribuido al aumento de los precios del oro y las criptomonedas", dijo Dalio, repitiendo comentarios de diciembre cuando recomendó bitcoin como "dinero duro" en medio del aumento de la deuda nacional.

Aunque no predice que las criptomonedas reemplazarán completamente al dólar, Dalio sugirió que ya se han establecido como una alternativa viable.

"Las criptomonedas son ahora una moneda alternativa cuya oferta es limitada", afirmó, proporcionando a los inversores una opción atractiva si la oferta monetaria de EE. UU. continúa expandiéndose o la demanda global de dólares disminuye. La implicación, añadió, es que los inversores que buscan resiliencia diversificarán cada vez más hacia "monedas duras" como el oro y bitcoin a medida que los sistemas fiduciarios pierdan valor en relación con activos más escasos.

Por supuesto, no todas las criptomonedas tienen una oferta limitada, pero el suministro total fijo de 21 millones de Bitcoin es el ejemplo más obvio. En julio, Dalio recomendó que una cartera ajustada al riesgo debería asignar un 15% a oro o bitcoin, señalando que él mismo posee algo de bitcoin.

No hay riesgo sistémico por la exposición de las stablecoins a los bonos del Tesoro

Sobre las stablecoins, Dalio minimizó los temores de que su fuerte exposición a los bonos del Tesoro de EE. UU. pudiera desestabilizar los mercados. En cambio, destacó el riesgo más amplio de que los bonos del Tesoro pierdan poder adquisitivo real en un entorno de alta deuda y alta inflación. "Eso no debería producir ningún riesgo sistémico en las stablecoins si están bien reguladas", dijo, aunque su dependencia de los bonos del Tesoro vincula a las stablecoins con la salud subyacente de la política fiscal estadounidense.

El 18 de julio, el presidente Trump firmó la GENIUS Act, estableciendo el primer marco regulatorio federal para las stablecoins estadounidenses, exigiendo que estén totalmente respaldadas por activos líquidos como dólares estadounidenses y bonos del Tesoro. También exige auditorías anuales para los emisores con una capitalización de mercado superior a 50 mil millones de dólares, y establece directrices para la emisión extranjera.

Etapa tardía del gran ciclo de deuda

El inversionista multimillonario enmarcó el momento como parte de una etapa tardía del gran ciclo de deuda, en la que los responsables políticos deben elegir entre permitir que las tasas suban y arriesgarse a una crisis de incumplimiento, o imprimir dinero para cubrir obligaciones y socavar aún más el valor de la moneda. Advirtió que ambos resultados amenazan el orden monetario a menos que la política cambie drásticamente en los próximos años.

Más allá de las criptomonedas, los comentarios más amplios de Dalio subrayaron su preocupación por la deuda estadounidense, el debilitamiento de la independencia de la Reserva Federal y el aumento de la intervención estatal en los negocios. Comparó la dinámica actual con la de finales de la década de 1920 y 1930, citando el creciente populismo, la rivalidad geopolítica y la agitación tecnológica como fuerzas que están remodelando el orden global. Advirtió que la interacción de la deuda, la política, el clima y la inteligencia artificial impulsará "cambios enormes e inimaginables en los próximos cinco años".