Durante la mayor parte de los últimos tres años, la evolución de la inteligencia artificial (AI) ha sido la innovación más candente del mercado bursátil. Pero la AI no es la única tendencia responsable de elevar la marea en Wall Street. El entusiasmo de los inversores respecto a los splits de acciones en empresas de alto perfil también ha desempeñado un papel clave en llevar los principales índices bursátiles a nuevos máximos.
Un split de acciones es una herramienta que las empresas que cotizan en bolsa tienen a su disposición para ajustar superficialmente el precio de sus acciones y el número de acciones en circulación por el mismo factor. Estos cambios son superficiales en el sentido de que no alteran la capitalización de mercado de la empresa ni afectan de ninguna manera su rendimiento operativo.
Aunque un split de acciones puede mover el precio de las acciones de una empresa pública hacia arriba o hacia abajo, existe una gran diferencia en el sentimiento de los inversores entre los dos tipos de splits.
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Por un lado, los inversores tienden a gravitar hacia las empresas que anuncian y completan splits directos. Las empresas cuyo precio de acción ha subido hasta el punto de que necesita reducirse para hacerlo más asequible nominalmente para los inversores cotidianos, suelen estar funcionando a pleno rendimiento desde el punto de vista operativo y superando a su competencia en innovación.
En el otro extremo del espectro están los splits inversos, que suelen ser mal vistos por la comunidad inversora. Este tipo de split está diseñado para aumentar el precio de las acciones de una empresa, a menudo con el propósito de evitar ser excluido de una bolsa de valores importante.
La mayoría de los splits inversos son realizados por empresas relativamente desconocidas, pero no siempre es así. El split inverso más anticipado de 2025, el fabricante de vehículos eléctricos (EV) Lucid Group ( LCID -4.84%), entra en vigor hoy (2 de septiembre) antes de la campana de apertura, y no cabe duda de que tiene la atención total de Wall Street.
Aunque son raros, se pueden encontrar joyas entre los splits inversos
La razón por la que los inversores suelen evitar los splits inversos tiene que ver con el rendimiento operativo subyacente de las empresas que los realizan. Las empresas con un precio de acción en descenso suelen estar luchando desde el punto de vista operativo y perdiendo dinero. Pero en raras ocasiones, las acciones que han realizado un split inverso pueden ser verdaderas joyas.
Probablemente la acción con split inverso más exitosa de todos los tiempos es la empresa de viajes en línea Booking Holdings ( BKNG 1.41%). Poco después del estallido de la burbuja puntocom, Booking, que entonces se conocía como Priceline, estaba en dificultades. Con su precio de acción rondando peligrosamente cerca de $1, que es el estándar mínimo de cotización continua en el mercado Nasdaq, Booking realizó un split inverso de 1 por 6 en junio de 2023. ¡Desde su split, las acciones de la empresa han subido más de un 22,000%!
En septiembre de 2024, el operador de radio satelital Sirius XM Holdings ( SIRI 1.71%) completó un split inverso de 1 por 10. El split de Sirius XM tuvo poco que ver con preocupaciones sobre permanecer cotizada en el Nasdaq. Más bien, se pretendía aumentar el precio de las acciones para volver a captar la atención de los inversores institucionales que podrían ser reacios a comprar acciones de una empresa con un precio inferior a $5. Sirius XM sigue siendo uno de los pocos monopolios legales que cotizan en bolsa en Estados Unidos.
Hay esperanzas de que Lucid pueda unirse a este grupo de élite de empresas prominentes y rentables que han realizado un split inverso.
El 21 de agosto, la empresa anunció planes para completar un split inverso de 1 por 10, lo que consolidará más de 3 mil millones de acciones en circulación a aproximadamente 307.3 millones. Cuando se complete, la acción de Lucid aumentará de los $1.98 por acción al cierre del 29 de agosto a $19.80 por acción cuando comience la negociación el 2 de septiembre.
Sobre el papel, Lucid parecería tener una pista despejada para convertirse en un fabricante líder de EVs de lujo. Con Tesla enfocándose en la producción masiva de su sedán Model 3, más asequible, en lugar del lujoso Model S, el sedán Air de Lucid tiene la oportunidad de posicionarse como líder en la categoría de EVs de lujo.
Desafortunadamente, los crecientes obstáculos han hecho que las acciones de Lucid se desplomen, con una caída de casi el 97% desde su máximo histórico a principios de 2021.
Fuente de la imagen: Lucid Group.
Un precio nominal más alto no solucionará los problemas de Lucid Group
Aunque un precio de acción cercano a $20 puede fomentar la compra institucional a corto plazo, un precio nominal más alto no va a solucionar algunos de los problemas fundamentales macroeconómicos y específicos de la empresa que afectan a Lucid.
En una visión más amplia, el entusiasmo de los consumidores ha disminuido en lo que respecta a la propiedad de EVs. La falta de una infraestructura de carga generalizada, junto con la "Big, Beautiful Bill" del presidente Donald Trump, que elimina los créditos regulatorios automotrices a finales de este mes, han frenado la demanda de EVs de próxima generación.
Estos desafíos de infraestructura en curso, junto con problemas en la cadena de suministro (algunos de los cuales se originaron con la pandemia de COVID-19), han llevado a Lucid Group a reducir o no cumplir sus previsiones de producción de forma casi anual.
Cuando Lucid se hizo pública, estimó que se producirían 90,000 unidades para 2024. Pero la previsión de la empresa para 2024 se redujo a solo 9,000 EVs. Para 2025, Lucid Group redujo su perspectiva de producción a entre 18,000 y 20,000 EVs, lo que supone una disminución respecto a la previsión anterior de 20,000 vehículos. En otras palabras, no ha dado ninguna indicación de que pueda escalar con éxito sus operaciones o cumplir sus ambiciosos objetivos de producción.
Lucid Group también se ha visto perjudicada por su tardanza en llevar al mercado su segundo modelo, el SUV Gravity. Inicialmente previsto para debutar en 2024, las entregas de Gravity no comenzaron hasta la segunda mitad de abril de 2025. Pero con problemas en la cadena de suministro y de control de calidad afectando a Gravity, escalar la producción ha resultado todo un desafío.
El otro problema bastante obvio para Lucid es que no ha demostrado que su modelo operativo sea sostenible. Para ser justos, muy pocos fabricantes de EVs han logrado alcanzar una rentabilidad recurrente, y la mayoría de los fabricantes tradicionales también acumulan pérdidas de varios miles de millones de dólares en sus segmentos de vehículos eléctricos. Pero Lucid no está particularmente cerca de ganar dinero con sus EVs, y eso es un gran problema.
El aspecto positivo para Lucid Group es que cerró junio con más de $2.8 mil millones en efectivo combinado, equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo, y cuenta con el Public Investment Fund de Arabia Saudita como su mayor respaldo financiero. No hay problemas inmediatos de solvencia aquí. Sin embargo, perdió más de $1.5 mil millones en los primeros seis meses de 2025, ha consumido $1.26 mil millones en efectivo de sus operaciones en medio año, y ha perdido $13.8 mil millones desde su creación.
Hoy comienza un nuevo capítulo para Lucid Group. La única pregunta es: ¿Será el capítulo final de la empresa, o el inicio de una increíble historia de recuperación?
