Puntos clave:
El aumento de la demanda de bonos del gobierno y oro subraya los temores de recesión, limitando la capacidad de Bitcoin para mantener su impulso alcista.
La correlación con las acciones sigue siendo alta, pero catalizadores estructurales como la inclusión de Strategy en el S&P 500 podrían cambiar el sentimiento.
Bitcoin (BTC) no logró mantener su impulso alcista el jueves, ya que los operadores buscaron refugio en los bonos del gobierno tras unos datos del mercado laboral de Estados Unidos más débiles de lo esperado. Este movimiento llevó al oro a un máximo histórico y generó dudas sobre el nivel de $108,000 de Bitcoin, con los temores de recesión dominando cada vez más el sentimiento de los inversores.
Sin embargo, las acciones respondieron positivamente. Los participantes del mercado se mostraron más confiados en que la Reserva Federal de EE. UU. reduciría las tasas de interés. En contraste, las criptomonedas enfrentaron una renovada presión, ya que BTC cotizó brevemente por debajo de $110,000. A diferencia de los activos digitales, las acciones se benefician más directamente de menores costos de financiamiento y una reducción de la carga de la deuda de los hogares, factores que pueden estimular el consumo.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 2 años cayeron al 3.60%, su nivel más bajo en cuatro meses, señalando la disposición de los inversores a aceptar menores retornos a cambio de seguridad. El aumento de la demanda siguió al informe del jueves de ADP, que mostró que las nóminas privadas de EE. UU. sumaron 54,000 puestos en agosto, una fuerte caída respecto a los 106,000 de julio. El Institute for Supply Management (ISM) también informó que el empleo general se contrajo.
El consenso en torno a la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del 16-17 de septiembre apunta a un recorte de tasas del 0.25%, llevando la tasa de referencia al 4.25%. Aun así, los inversores siguen siendo escépticos de que la Reserva Federal pueda mantener tal flexibilización por mucho tiempo.
La herramienta CME FedWatch muestra que la proporción de operadores que esperan tasas para enero de 2026 en 3.75% o menos cayó al 65% desde el 72% de hace un mes. Este indicador utiliza los precios de los futuros de los fondos federales para calcular probabilidades implícitas antes de la reunión del 28 de enero de la Fed. El informe del viernes de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. será crucial para guiar el posicionamiento en los activos de riesgo.
Bitcoin sigue altamente correlacionado con las acciones tecnológicas
Un eventual aumento de la presión inflacionaria debido a menores costos de capital podría socavar el crecimiento económico, especialmente con aranceles de importación más altos en vigor. Así, aunque las tasas de interés más bajas pueden ofrecer un alivio a corto plazo, la fuerte demanda de oro y bonos a corto plazo resalta una aversión al riesgo persistente, lo que podría pesar mucho sobre las criptomonedas. La correlación de 60 días del Nasdaq con Bitcoin se sitúa en el 72%, mostrando que ambos activos han evolucionado en gran medida juntos.
Lo que podría romper este patrón sigue siendo incierto, pero algunos analistas destacan la posible inclusión de Strategy (MSTR) en el S&P 500. Según Meryem Habibi, directora de ingresos de Bitpace, la inclusión “consolida la legitimidad de toda una clase de activos”. Tal movimiento obligaría a los fondos indexados y fondos cotizados en bolsa (ETF) que siguen el S&P 500 a comprar acciones de MSTR.
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Incluso con la elevada demanda de bonos del gobierno de EE. UU., los desequilibrios fiscales podrían erosionar la confianza en la moneda nacional, un escenario históricamente favorable para Bitcoin. Analistas de Bank of America proyectan que el euro se fortalecerá frente al dólar estadounidense para 2026, citando fricciones comerciales y debilitamiento de la credibilidad institucional.
A corto plazo, la aversión al riesgo podría llevar a Bitcoin a volver a probar el nivel de $108,000. Sin embargo, la creciente demanda de bonos del Tesoro a corto plazo no debe considerarse como una señal bajista a largo plazo.
