El inversor Mark Yusko afirma que el mercado de criptomonedas sigue moviéndose a través de un ciclo clásico, incluso cuando la participación institucional ha crecido de manera dramática. “Estamos en un invierno cripto”, dijo, añadiendo que muchos inversores asumieron que el tradicional ciclo de cuatro años había terminado una vez que grandes instituciones y ETFs empezaron a acumular Bitcoin. Sin embargo, según Yusko, el comportamiento del precio sugiere que la estructura histórica del ciclo sigue influyendo en los mercados.
El año pasado, los inversores institucionales “compraron cuatro veces más de la cantidad de Bitcoin que se minó”, pero aun así los precios cayeron. La razón, explicó, es que los holders a largo plazo que acumularon monedas años atrás también vendieron durante los repuntes, añadiendo oferta que compensó la compra institucional.
Los mercados de futuros ahora impulsan los movimientos de precios
Yusko dijo que el precio de Bitcoin ya no se determina principalmente por las transacciones al contado. “El precio de Bitcoin no está necesariamente definido solo por el spot”, explicó, señalando que los mercados de derivados, en particular los futuros, ahora dominan la actividad comercial. Debido a que las grandes posiciones apalancadas pueden empujar los precios rápidamente hacia arriba o hacia abajo, los mercados de futuros a veces pueden suprimir las ganancias de precio incluso cuando la demanda subyacente parece fuerte.
¿Dónde podría tocar fondo Bitcoin?
Usando patrones de ciclos históricos, Yusko sugirió que los mercados bajistas anteriores a menudo empujaron a Bitcoin hacia indicadores de tendencia a largo plazo, como la media móvil de 200 semanas. Según las condiciones actuales, indicó que los niveles potenciales a la baja podrían situarse en el rango de los altos $50,000 a bajos $60,000 antes de que se forme un suelo duradero.
También señaló que el último pico del ciclo no estuvo tan por encima del “valor justo” estimado como en ciclos anteriores, lo que significa que la corrección actual no tendría que caer tan profundamente como en caídas anteriores.
El comportamiento humano sigue dando forma a los mercados cripto
A pesar del creciente papel de los algoritmos y las operaciones institucionales, Yusko dijo que la psicología de los inversores sigue siendo una fuerza dominante detrás de los ciclos del mercado cripto. “Los humanos seguirán actuando como humanos”, explicó, señalando que los inversores suelen comprar cuando los precios suben y venden cuando necesitan liquidez, reforzando patrones recurrentes de auge y caída en todo el mercado.
La recuperación probablemente requerirá un catalizador de ruptura
Según Yusko, el próximo rally sostenido podría comenzar solo cuando una fuerte presión de compra rompa el techo actual creado por las posiciones en derivados, lo que podría desencadenar un gran short squeeze. Hasta que eso ocurra, espera que el mercado opere en un rango volátil, con una estabilización gradual en lugar de un regreso inmediato a máximos históricos.
