K33 ve un "fuerte argumento" de que bitcoin ha tocado fondo en medio de condiciones "similares a una capitulación"

La caída de BTC de Bitcoin hacia los $60,000 la semana pasada podría haber marcado un fondo local, según la firma de investigación y corretaje K33, que argumenta que surgieron “condiciones similares a capitulación” en los mercados spot, ETFs y derivados durante la venta masiva.

En un nuevo informe publicado el martes por la noche, el Jefe de Investigación de K33, Vetle Lunde, señaló una “amplia lista de desviaciones extremas” que definieron el movimiento, incluyendo volúmenes de negociación en el percentil 95, tasas de financiación desplomándose a niveles no vistos desde la crisis bancaria de EE.UU. en marzo de 2023, y sesgos en las opciones que aumentaron a niveles solo observados durante el estrés más intenso del mercado bajista de 2022.

Los indicadores de momentum también alcanzaron territorios poco comunes, según la firma. Tras ventas persistentes desde el 20 de enero, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) diario de bitcoin cayó a 15.9 —la sexta lectura más sobrevendida desde 2015—, con solo marzo de 2020 y noviembre de 2018 mostrando niveles inferiores. El RSI mide la velocidad y magnitud de los cambios recientes en el precio, oscilando entre 0 y 100.

Ambos episodios anteriores coincidieron con mínimos mayores del ciclo, fortaleciendo el argumento de que la reciente liquidación podría representar un fondo local, dijo Lunde.

Los indicadores de sentimiento reflejaron un estrés similar. El Índice de Miedo y Codicia Crypto cayó a 6 durante la venta masiva —su segunda lectura más baja de la historia—, subrayando la profundidad del pesimismo en torno al movimiento de bitcoin hacia los $60,000.

Operaciones hiperactivas y estrés en derivados

La acción del precio fue acompañada por “operaciones hiperactivas”, indicó Lunde. El volumen spot de bitcoin en dos días alcanzó los $32 mil millones el 6 de febrero, entre los más altos jamás registrados, con dos días consecutivos de volumen en el percentil 95 el 5 y 6 de febrero —algo que solo ha ocurrido una vez en los últimos cinco años durante el colapso de FTX—, escribió.

Lunde señaló que días tan atípicos suelen asociarse con extremos locales de precio, aunque frecuentemente son seguidos por consolidación y posibles retestes de los mínimos locales.

Mientras tanto, los mercados de derivados reflejaron el mismo estrés. Las tasas de financiación anualizadas diarias en los swaps perpetuos de bitcoin cayeron a -15.46% el 6 de febrero, marcando el nivel más bajo desde marzo de 2023, mientras que el promedio anualizado de siete días bajó a -3.5%, su nivel más bajo desde septiembre de 2024, según los datos de K33.

Los sesgos en las opciones también se movieron a “territorio defensivo extremo”, con lecturas comparables observadas anteriormente durante el colapso de Luna, la liquidación por contagio de 3AC y el colapso de FTX, dijo Lunde.

Al mismo tiempo, los ETFs spot de bitcoin en EE.UU. registraron una actividad récord. IBIT registró su mayor volumen diario de operaciones el 5 de febrero, superando los $10 mil millones y 284.4 millones de acciones negociadas, mientras que el 5 de febrero fue la quinta mayor salida diaria desde su lanzamiento. A pesar de las entradas en los días siguientes, las salidas netas semanales sumaron 13,670 BTC desde el martes pasado.

En conjunto, Lunde dijo que la amplitud de las lecturas extremas en volatilidad, volumen, rendimientos, sesgos y flujos de ETF respalda los $60,000 como un fondo de alta probabilidad.

K33 ahora espera que bitcoin entre en un régimen de consolidación estancada que podría durar semanas o meses, probablemente oscilando entre $60,000 y $75,000, con una actividad descendente y mayores probabilidades de un retesteo del soporte, pero sin expectativas de caídas materiales por debajo del mínimo recientemente establecido.