La firma de consultoría estratégica MicroStrategy ha introducido una nueva emisión perpetua de acciones preferentes con el objetivo de reducir la turbulencia del mercado y fortalecer la confianza de los inversores. La compañía, conocida principalmente por sus importantes apuestas en Bitcoin, ha visto cómo sus acciones caían un 17 por ciento desde enero, lo que llevó a la dirección a presentar esta nueva medida como respuesta a la volatilidad en sus acciones comunes.
La dirección recurre a las acciones preferentes como vía clave de financiación
Bajo la dirección del CEO Phong Le, MicroStrategy destaca por asignar una parte sustancial de su cartera a Bitcoin. Esta última medida está diseñada para amortiguar el impacto de las fluctuaciones de los activos digitales en el desempeño financiero general de la empresa. Le señaló que los recientes cambios bruscos en el precio de Bitcoin han repercutido directamente en el rendimiento de las acciones de la compañía. Al ofrecer un nuevo producto denominado “Stretch”, Le enfatizó que los inversores pueden obtener exposición a los activos digitales con menos volatilidad en comparación con las estructuras tradicionales de acciones.
“Diseñamos el producto Stretch para los inversores que buscan exposición a los activos digitales minimizando la volatilidad. El producto se cerró exactamente como estaba planeado, con un valor nominal de 100 dólares”, explicó Phong Le.
Stretch, la nueva acción preferente recién lanzada, actualmente ofrece un dividendo mensual variable del 11,25 por ciento, recalculado cada mes. La compañía pretende que estas acciones se negocien cerca de un valor nominal de 100 dólares. MicroStrategy también está intensificando sus esfuerzos para promover el producto y mantener informados a los inversores sobre sus características y posibles beneficios.
El CEO comentó: “La adopción de este tipo de productos lleva tiempo y requiere algo de marketing. Aun así, entregamos un desempeño de liquidez robusto este año. Nuestro plan para este año es una transición gradual del capital accionario al capital preferente, y esperamos que Stretch ocupe un lugar más destacado en nuestra cartera”.
Las compras de Bitcoin continúan mientras las acciones de MSTR enfrentan presión
MicroStrategy ha seguido aumentando sus reservas de Bitcoin, alcanzando un total de 714.644 BTC tras la última adquisición. Sin embargo, el valor de mercado actual de Bitcoin sigue estando muy por debajo del coste medio de compra de la compañía, lo que genera nuevos retos financieros. Según los últimos datos, Bitcoin cotiza en torno a los 67.422 dólares, significativamente por debajo del precio medio de compra de la empresa, que es de 76.056 dólares por moneda. Esta diferencia ha provocado pérdidas no realizadas en las tenencias de Bitcoin de la empresa, estimadas en aproximadamente 6.100 millones de dólares.
Las acciones negociadas bajo el ticker MSTR han caído un 17 por ciento en lo que va de año, con una caída del 5 por ciento en un solo día en un reciente miércoles. En el mismo periodo, el propio Bitcoin ha caído alrededor de un 22 por ciento. El enfoque principal de financiación de MicroStrategy históricamente se ha basado en nuevas emisiones de acciones. Una métrica clave que observan los inversores es la relación entre el precio de la acción de la empresa y el valor neto de los activos por acción de sus tenencias de Bitcoin (mNAV). Según datos de SaylorTracker, el mNAV diluido de la empresa se sitúa en 0,95, lo que indica que las acciones se negocian por debajo de su valor neto de los activos.
Cambio en la estructura de capital y riesgos emergentes
La empresa enfrenta dificultades para captar nuevo capital a través de acciones comunes dado que actualmente las acciones se cotizan por debajo del valor neto de los activos. Cuando las acciones tienen un precio superior al valor neto de los activos, la firma puede emitir nuevas acciones y usar los ingresos para comprar más Bitcoin, generando valor para los accionistas. Sin embargo, en el entorno actual, nuevas emisiones de acciones corren el riesgo de diluir a los accionistas existentes. Esto ha llevado a MicroStrategy a pivotar hacia acciones preferentes perpetuas, buscando recalibrar su perfil de riesgo mientras apoya la sostenibilidad de su estrategia de adquisición de Bitcoin.
Por otro lado, este nuevo enfoque crea compromisos financieros adicionales como el pago regular de dividendos. Si la débil tendencia del precio de Bitcoin persiste, MicroStrategy podría enfrentar dificultades para cumplir con estas obligaciones, lo que representa un riesgo financiero significativo. No obstante, el plan de la empresa marca un cambio notable no solo en la política de dividendos, sino también en su impulso continuo por el crecimiento impulsado por Bitcoin.
