Las acciones de Budweiser Maker alcanzan su máximo de 52 semanas tras un trimestre resiliente

Anheuser-Busch InBev SA (NYSE:BUD) informó el jueves los resultados del cuarto trimestre y del año completo 2025, registrando un crecimiento orgánico de los ingresos del 2,5% en el trimestre y del 2,0% para todo el año.

El portafolio de AB InBev incluye Budweiser, Bud Light, Michelob, Natural Light y Busch, además de marcas globales como Stella Artois y Corona, etiquetas artesanales como Goose Island y bebidas como hard seltzers y cócteles enlatados.

La compañía reportó un beneficio ajustado por acción (EPS) de 95 centavos, superando la estimación de los analistas de 89 centavos, mientras que las ventas trimestrales de $15.555 mil millones superaron las expectativas de $15.533 mil millones.

Los ingresos reportados aumentaron un 4,8% en el trimestre a $15.555 mil millones y disminuyeron un 0,8% en el año a $59.32 mil millones, “afectados por una desfavorable traducción de moneda”.

“En 2025, ejecutamos nuestra estrategia, tomamos decisiones disciplinadas en la asignación de capital y logramos crecimiento dentro de nuestra previsión anual, incluso al navegar en un entorno de consumo dinámico. Cerramos 2025 con un impulso mejorado y entramos en 2026 bien posicionados para interactuar con los consumidores gracias a nuestras megamarcas y una gama inigualable de mega plataformas”, dijo Michel Doukeris, CEO de AB InBev.

“Nuestra capacidad para ofrecer resultados consistentes bajo diversas condiciones operativas es testimonio de la solidez de nuestra estrategia y la resiliencia de nuestro negocio”, afirmó la compañía en un comunicado.

Resultados del Cuarto Trimestre

El EPS según GAAP fue de 99 centavos en el cuarto trimestre de 2025, frente a los 61 centavos del cuarto trimestre de 2024. El EPS subyacente aumentó a 95 centavos desde 88 centavos, mientras que la ganancia subyacente se incrementó a $1.884 mil millones desde $1.77 mil millones. La ganancia atribuible a los accionistas de AB InBev totalizó $1.959 mil millones, en comparación con $1.22 mil millones un año antes.

Los volúmenes descendieron un 1,5% hasta 139.166 miles de hectolitros, incluyendo una caída del 1,9% en volúmenes de cerveza y un aumento del 0,6% en volúmenes de bebidas no cerveceras.

El EBITDA normalizado aumentó un 2,3% a $5.473 mil millones, mientras que el margen EBITDA normalizado se contrajo 10 puntos básicos hasta el 35,2%.

Desempeño por Segmento

En el 4T25, los ingresos de Norteamérica fueron de $3.235 mil millones con un EBITDA normalizado de $906 millones; ingresos de América Central de $4.927 mil millones con un EBITDA normalizado de $2.508 mil millones; ingresos de Sudamérica de $3.645 mil millones con un EBITDA normalizado de $1.321 mil millones; ingresos de EMEA de $2.524 mil millones con un EBITDA normalizado de $815 millones; e ingresos de Asia Pacífico de $1.053 mil millones con un EBITDA normalizado de $192 millones.

En Estados Unidos, los ingresos disminuyeron un 1,4% en el 4T25, mientras que los ingresos por hl crecieron un 2,6%. Las ventas a minoristas (STRs) cayeron un 3,5% y las ventas a mayoristas (STWs) descendieron un 3,9%, mientras que el EBITDA disminuyó un 6,2%.

En China, los volúmenes disminuyeron un 3,9% y los ingresos por hl cayeron un 7,7%, resultando en una caída de ingresos del 11,3%, y el EBITDA disminuyó un 38,7%.

Resultados del Año Completo

El EPS GAAP, o EPS básico, fue de $3.45 en el ejercicio fiscal 2025, frente a $2.92 en el ejercicio fiscal 2024. El EPS subyacente subió a $3.73 desde $3.53, y la ganancia subyacente totalizó $7.41 mil millones, en comparación con $7.061 mil millones. La ganancia reportada atribuible a los accionistas de AB InBev fue de $6.837 mil millones, frente a $5.855 mil millones.

Los volúmenes disminuyeron un 2,3% hasta 561.100 miles de hectolitros, incluyendo una caída del 2,6% en volúmenes de cerveza y una disminución del 0,4% en volúmenes de bebidas no cerveceras.

El EBITDA normalizado aumentó un 4,9% hasta $21.223 mil millones, y el margen EBITDA normalizado se expandió 101 puntos básicos hasta el 35,8%.

Flujo de Caja, Balance General y Asignación de Capital

El flujo de caja operativo fue de $14.883 mil millones en el ejercicio fiscal 2025, comparado con $15.055 mil millones en el ejercicio fiscal 2024. El flujo de caja libre totalizó $11.331 mil millones, en línea con el ejercicio fiscal 2024, y el capex neto fue de $3.552 mil millones.

La compañía reportó una liquidez total de $22.0 mil millones, incluyendo $11.9 mil millones en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo en valores de deuda, menos sobregiros bancarios.

El consejo propuso un dividendo final de 1,00 euros por acción, llevando el dividendo total del año 2025 a 1,15 euros por acción, sujeto a la aprobación de los accionistas en la asamblea general anual del 29 de abril de 2026. Al 9 de febrero de 2026, AB InBev indicó que había completado aproximadamente $635 millones de un programa de recompra de acciones de $6 mil millones anunciado el 30 de octubre de 2025.

Además, completó la readquisición del 49,9% de participación minoritaria en sus plantas de envases metálicos en EE.UU. por aproximadamente $2.9 mil millones el 30 de enero de 2026.

Perspectivas

Para 2026, AB InBev espera que el EBITDA crezca en línea con su previsión a medio plazo de entre el 4% y el 8%. Se anticipan gastos netos de intereses y acumulación de pensiones de $190 millones a $220 millones por trimestre, un cupón promedio de deuda bruta de aproximadamente 4% en el ejercicio fiscal 2026, una tasa impositiva efectiva normalizada del 26% al 28%, y gastos de capital netos de $3.5 mil millones a $4.0 mil millones en el ejercicio fiscal 2026.

Acción del precio de BUD: Las acciones de Anheuser-Busch InBev subían un 3,56% a $80,01 al momento de la publicación el jueves. La acción cotiza en un nuevo máximo de 52 semanas.

Foto por Mehaniq vía Shutterstock