¿Es una buena compra la acción de Metaplanet? Las ganancias aumentan un 81%, pero la acción cae un 63% en 6 meses debido a las pérdidas en Bitcoin

Metaplanet (JP:3350), a menudo llamada la “Estrategia de Japón”, está enviando señales mixtas que tienen a los inversores rascándose la cabeza. La empresa con sede en Tokio acaba de anunciar que su negocio principal está en auge, con expectativas de que los beneficios operativos aumenten un 81% este año. Esto sigue a un asombroso 2025 en el que las ganancias se multiplicaron por 17. Sin embargo, al observar el ticker la historia es diferente: la acción se ha desplomado más del 60% en los últimos seis meses. Para quienes se preguntan si es momento de “comprar en la caída” o si se trata de una “trampa bajista”, la respuesta radica en la enorme brecha entre el éxito operativo de la empresa y sus pérdidas contables.

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La estrategia de escritura de opciones de Metaplanet impulsa los ingresos

El negocio subyacente de la compañía es en realidad una máquina de hacer dinero en este momento. Metaplanet reportó que su beneficio operativo alcanzó los 6.28 mil millones de yenes (40.8 millones de dólares) el año pasado, impulsado casi en su totalidad por una estrategia ingeniosa de escritura de opciones de Bitcoin. Esencialmente, están cobrando altas “primas” simplemente por poseer Bitcoin (BTC-USD) y apostar por su volatilidad.

• La buena noticia: Los ingresos aumentaron un 738%, y la empresa espera recaudar 16 mil millones de yenes en 2026.
• La mala noticia: Debido a que el precio de Bitcoin cayó desde su máximo de $125,000 hasta menos de $90,000 al final del año, Metaplanet tuvo que reportar una “pérdida de valoración no monetaria” de 102.2 mil millones de yenes (650 millones de dólares). Esta cifra masiva arrastró su ingreso neto total a una pérdida de 605 millones de dólares, que es exactamente la razón por la cual el precio de la acción ha sido aplastado a pesar de que el negocio realmente está creciendo.

La dirección compra en la caída

Mientras el mercado bursátil entra en pánico, la dirección de Metaplanet redobla su apuesta. La compañía ahora posee 35,102 BTC, valorados en más de 2.4 mil millones de dólares, y no tienen planes de detenerse. Recientemente aprobaron una enorme emisión de acciones por 12.2 mil millones de yenes para comprar aún más monedas. Esto crea un desajuste entre el crecimiento de la empresa y el precio de la acción:

• El argumento alcista: La empresa cotiza con un gran descuento debido a las pérdidas contables que en realidad no se han realizado. Si Bitcoin se recupera, esas pérdidas desaparecen y queda una empresa con un negocio de trading de opciones altamente rentable.
• El argumento bajista: Para seguir comprando Bitcoin, Metaplanet está emitiendo millones de nuevas acciones. Esto diluye a los accionistas actuales, lo que significa que cada acción que posees representa una parte más pequeña de la compañía.

Conclusión clave

En última instancia, si Metaplanet es una compra o no depende de tu perspectiva sobre Bitcoin. En general, Metaplanet es un negocio rentable disfrazado con una máscara aterradora. Sobre el papel, perdieron más de 600 millones de dólares, pero en realidad no perdieron ese efectivo, simplemente el valor de su Bitcoin bajó en el mercado abierto. Mientras tanto, están generando millones en efectivo real a través del trading de opciones sobre esas monedas. Si crees que Bitcoin va a recuperarse, la acción parece una ganga porque obtienes el negocio rentable de trading prácticamente gratis. Pero si detestas la idea de que tu inversión se diluya con nuevas emisiones de acciones, quizá prefieras observar desde la barrera.

¿Es una buena compra la acción de Metaplanet?

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