Toll Brothers (NYSE:TOL) sorprende con un sólido cuarto trimestre del año fiscal 2025

La constructora de viviendas Toll Brothers (NYSE:TOL) anunció

en el cuarto trimestre del año calendario 2025, con ventas que aumentaron un 15,4% interanual hasta $2,15 mil millones. Su beneficio GAAP de $2,19 por acción superó en un 3,4% las estimaciones consensuadas por los analistas.

¿Es ahora el momento adecuado para comprar acciones de Toll Brothers?

Douglas C. Yearley, Jr., presidente y director ejecutivo, declaró: “Estamos satisfechos con los resultados de nuestro primer trimestre, ya que cumplimos o superamos la orientación en casi todas las métricas. Entregamos 1.899 viviendas a un precio promedio de $977.000, generando ingresos por ventas de viviendas de $1,85 mil millones. Nuestro margen bruto ajustado fue del 26,5% en el trimestre, 25 puntos básicos mejor que la orientación, y nuestro gasto en SG&A, como porcentaje de los ingresos de la construcción de viviendas, fue del 13,9%, 30 puntos básicos mejor que la guía. Como resultado, obtuvimos $2,19 por acción diluida en el trimestre, un aumento del 25% en comparación con el primer trimestre del año fiscal 2025. Además, firmamos 2.303 contratos netos por $2,4 mil millones en el trimestre, plano en unidades pero un 3% más en dólares año tras año, ya que nuestro precio de venta promedio aumentó a $1.033.000.

Visión general de la empresa

Fundada por dos hermanos que comenzaron construyendo y vendiendo una sola vivienda en Pennsylvania, hoy Toll Brothers (NYSE:TOL) es un constructor de viviendas de lujo en todo Estados Unidos.

Crecimiento de los ingresos

Revisar el desempeño de ventas a largo plazo de una empresa revela información sobre su calidad. Cualquier negocio puede tener éxito a corto plazo, pero uno de primer nivel crece durante años. En los últimos cinco años, Toll Brothers aumentó sus ventas a una tasa compuesta anual sólida del 9%. Su crecimiento superó al promedio de las empresas industriales y muestra que su oferta resuena con los clientes.

En StockStory damos mayor énfasis al crecimiento a largo plazo, pero dentro del sector industrial, una visión histórica de medio decenio puede perder ciclos, tendencias del sector o una empresa capitalizando catalizadores como la obtención de un nuevo contrato o una línea de productos exitosa. El desempeño reciente de Toll Brothers muestra que su demanda se ha desacelerado, ya que su crecimiento anualizado de ingresos del 5,2% en los últimos dos años estuvo por debajo de su tendencia a cinco años. Somos cautelosos cuando las empresas del sector experimentan desaceleraciones en el crecimiento de los ingresos, ya que esto podría indicar cambios en las preferencias de los consumidores, facilitados por bajos costos de cambio.

Podemos profundizar aún más en la dinámica de ingresos de la empresa analizando su cartera de pedidos, o el valor de sus órdenes pendientes que aún no han sido ejecutadas o entregadas. La cartera de pedidos de Toll Brothers alcanzó los $6,02 mil millones en el último trimestre y promedió una disminución interanual del 9,4% durante los últimos dos años. Como este número es inferior al crecimiento de los ingresos, podemos ver que la empresa no ha asegurado suficientes nuevos pedidos para mantener su tasa de crecimiento en el futuro.

En este trimestre, Toll Brothers reportó un crecimiento interanual de ingresos del 15,4%, y sus $2,15 mil millones de ingresos superaron las estimaciones de Wall Street en un 15,7%.

De cara al futuro, los analistas del lado de ventas esperan que los ingresos disminuyan un 6,4% en los próximos 12 meses, una desaceleración frente a los últimos dos años. Esta proyección no es alentadora y sugiere que sus productos y servicios enfrentarán algunos desafíos de demanda.

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Margen operativo

Toll Brothers ha sido una máquina bien engrasada en los últimos cinco años. Ha demostrado una rentabilidad de élite para una empresa industrial, con un margen operativo promedio del 16,3%. Este resultado fue particularmente impresionante debido a su bajo margen bruto, que depende principalmente de lo que vende y requiere cambios enormes para moverse significativamente. Las empresas tienen más control sobre sus márgenes operativos, y es una muestra de operaciones bien gestionadas si son altos cuando los márgenes brutos son bajos.

Al analizar la tendencia de su rentabilidad, el margen operativo de Toll Brothers aumentó 3,7 puntos porcentuales en los últimos cinco años, ya que el crecimiento de sus ventas le otorgó apalancamiento operativo. Su expansión fue impresionante, especialmente considerando que la mayoría de sus pares en el sector de Home Builders vieron desplomarse sus márgenes.

En el cuarto trimestre, Toll Brothers generó un margen operativo del 10,2%, una caída de 2,6 puntos porcentuales interanual. Dado que el margen bruto de Toll Brothers disminuyó más que su margen operativo, podemos suponer que sus recientes ineficiencias se debieron más a una menor capacidad de apalancamiento sobre su costo de ventas que a un aumento de los gastos en marketing, I+D y gastos administrativos generales.

Ganancias por acción

Las tendencias de ingresos explican el crecimiento histórico de una empresa, pero el cambio a largo plazo en las ganancias por acción (EPS) apunta a la rentabilidad de ese crecimiento; por ejemplo, una empresa podría inflar sus ventas mediante un gasto excesivo en publicidad y promociones.

El EPS de Toll Brothers creció a una asombrosa tasa compuesta anual del 29,8% en los últimos cinco años, superior a su crecimiento anualizado de ingresos del 9%. Esto nos indica que la empresa se ha vuelto más rentable por acción a medida que se expande.

Profundizar en los matices de las ganancias de Toll Brothers puede darnos una mejor comprensión de su desempeño. Como mencionamos anteriormente, el margen operativo de Toll Brothers cayó este trimestre pero se expandió 3,7 puntos porcentuales en los últimos cinco años. Su número de acciones también se redujo un 24,3%, y estos factores juntos son señales positivas para los accionistas porque la mejora de la rentabilidad y la recompra de acciones aceleran el crecimiento del EPS en relación con el crecimiento de los ingresos.

Al igual que con los ingresos, analizamos el EPS en un período más corto para ver si estamos perdiendo algún cambio en el negocio.

Para Toll Brothers, su crecimiento anual de EPS a dos años del 4% fue inferior a su tendencia a cinco años. Esperamos que su crecimiento pueda acelerarse en el futuro.

En el cuarto trimestre, Toll Brothers reportó un EPS de $2,19, frente a $1,75 en el mismo trimestre del año anterior. Este resultado superó las estimaciones de los analistas en un 3,4%. Durante los próximos 12 meses, Wall Street espera que el EPS anual total de Toll Brothers de $14 se reduzca en un 9,7%.

Conclusiones clave de los resultados del Q4 de Toll Brothers

Nos impresionó lo mucho que Toll Brothers superó las expectativas de ingresos de los analistas en este trimestre. También nos alegró que su EPS superara las estimaciones de Wall Street. A mayor escala, creemos que fue un buen trimestre con algunas áreas clave de mejora. La acción permaneció estable en $162,69 inmediatamente después de los resultados.

Entonces, ¿creemos que Toll Brothers es una compra atractiva al precio actual? Al tomar esa decisión, es importante considerar su valoración, cualidades empresariales y lo ocurrido en el último trimestre.