El principal bajista de las acciones estadounidenses cree que las IPO de gigantes como OpenAI y SpaceX podrían lastrar el mercado este año

Jeremy Grantham ha presentado un argumento novedoso y provocador sobre por qué el mercado bursátil estadounidense tendrá un desempeño mediocre este año.

Grantham es cofundador de GMO, una firma de inversión con sede en Boston. Durante más de una década, ha mantenido una visión bajista sobre el mercado estadounidense, pero al menos hasta ahora, ha estado equivocado.

Sin embargo, Grantham cuenta con numerosos seguidores en Wall Street. Aunque sus predicciones sobre los mercados bajistas durante la burbuja de Internet y la crisis financiera global llegaron demasiado pronto, al final resultaron acertadas. La mayoría de los analistas del mercado no comparten la postura bajista actual de Grantham, pero temen que ignorar sus argumentos pueda costarles caro.

El motivo más reciente de Grantham para su pesimismo es que el mercado estadounidense podría verse afectado este año por un sobrecalentamiento del mercado de IPO. En un reciente evento de proyecciones para 2026 organizado por GMO, Grantham afirmó:

“Mi predicción es que el mercado de IPO en 2026 vivirá una euforia que no hemos visto en algún tiempo. Supongo que al menos dos de los gigantes no cotizados (OpenAI, Anthropic, SpaceX) saldrán a bolsa, lo que podría presionar al mercado estadounidense más adelante este año. ...Después de la IPO, el mercado podría subir inicialmente, pero a más largo plazo, a medida que más accionistas tengan la oportunidad de vender sus participaciones, esto supondrá un desafío para el mercado estadounidense.”

¿Qué tan grande puede ser el desafío que plantee este auge de las IPO? Según los cálculos de GMO, históricamente, por cada aumento del 1% en la capitalización total del mercado debido a IPO, el rendimiento del mercado durante los siguientes 12 meses cae un 7,5%.

Dado que la capitalización actual del mercado estadounidense ronda los 50 billones de dólares, se necesitaría una empresa con una valoración de al menos 500.000 millones de dólares para aumentar la capitalización en un 1% mediante una IPO. Según las valoraciones recientes de estas empresas en el mercado privado, las compañías de IA mencionadas por Grantham podrían alcanzar o superar ese umbral.

Sin embargo, no hay garantías de que alguna de estas IPO ocurra este año. En las últimas semanas, las acciones tecnológicas han perdido popularidad y las empresas de IA están siendo reevaluadas, lo que hace que el ambiente actual para salir a bolsa sea menos favorable. Scott Galloway, profesor clínico de marketing en la Stern School of Business de la Universidad de Nueva York, comentó recientemente en un pódcast titulado “Big Tech’s AI Vibe Shift” que “la IPO de OpenAI podría ser retirada”, es decir, que no se llevaría a cabo.

Si las IPO de estas empresas de gran capitalización no se producen, se disiparía la predicción bajista de Grantham, e incluso podría considerarse una noticia positiva. Si esto llegara a suceder, Grantham aún no se volvería alcista, ya que tiene una larga lista de otros motivos para ser pesimista sobre las perspectivas a largo plazo del mercado estadounidense. Sin embargo, resulta irónico que el argumento de este bajista convencido pueda terminar teniendo un efecto alcista.

Editor responsable: Liu Mingliang