El "mentor" de Bessent y Walsh, Druckenmiller, abrió posiciones "precisas" en el cuarto trimestre en ETF de acciones financieras, ETF de igual ponderación del S&P y ETF de Brasil.

Después del cierre del mercado estadounidense el viernes 14 de febrero, hora del Este, los archivos 13F presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) revelaron que la oficina familiar Duquesne Family Office, dirigida por el legendario inversor Stanley Druckenmiller, llevó a cabo un gran reajuste de su cartera en el cuarto trimestre de 2025.

En el cuarto trimestre, Druckenmiller abrió nuevas posiciones “de manera precisa” en el ETF del sector financiero (XLF), el ETF de igual ponderación del S&P 500 (RSP) y el ETF de Brasil, mientras que liquidó completamente su participación en Meta y continuó aumentando su posición en Alphabet (Google).

El informe de posiciones se publicó justo cuando dos de los “discípulos” de Druckenmiller, Scott Bessent y Kevin Warsh, ingresaban formalmente al núcleo de la toma de decisiones económicas de Estados Unidos. Bessent asumió como Secretario del Tesoro de Estados Unidos en enero de este año, mientras que Warsh acaba de ser nominado como presidente de la Reserva Federal.

Apertura “precisa” en ETF financieros, ETF de igual ponderación del S&P y ETF de Brasil

Los documentos muestran que Druckenmiller compró por primera vez el State Street Financial Select Sector SPDR ETF (XLF) en el cuarto trimestre, alcanzando una posición de 5,495,600 acciones, con un valor de mercado de aproximadamente 301 millones de dólares al final del periodo. Esta acción convirtió al XLF directamente en la segunda mayor posición de su cartera, representando el 6.7% del peso total de los activos.

Al mismo tiempo, la Duquesne Family Office también abrió una nueva posición en el Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP), con 1,173,900 acciones y un valor de mercado de aproximadamente 225 millones de dólares, representando el 5% del peso de la cartera.

Estas dos operaciones de ETF combinadas representan más del 11% del peso de su portafolio de inversiones. Analistas de mercado señalan que comprar XLF suele considerarse una apuesta por la relajación de la regulación financiera y un entorno de tasas de interés favorable para la rentabilidad bancaria; mientras que comprar RSP (índice de igual ponderación) en lugar de SPY (índice ponderado por capitalización de mercado) indica que Druckenmiller prevé una expansión en la amplitud del mercado alcista, con capital posiblemente fluyendo de las tecnológicas sobrecompradas hacia sectores más diversificados.

Además, Druckenmiller también abrió una nueva posición en el iShares MSCI Brazil ETF (EWZ), con una posición de 3,552,600 acciones, un valor de mercado de aproximadamente 113 millones de dólares y una participación del 2.51%.

Divergencia en tecnológicas: liquida Meta, aumenta en Google y Sea

En cuanto a las tecnológicas, Druckenmiller realizó en el cuarto trimestre una clara diferenciación en sus movimientos.

En reducción de posiciones: La Duquesne Family Office vendió todas sus 76,100 acciones de Meta Platforms en el cuarto trimestre. Esta liquidación provocó una variación negativa del 1.38% en su cartera. Además, también liquidó su posición en la farmacéutica Verona Pharma (VRNA), vendiendo más de un millón de acciones.

En aumento de posiciones: Druckenmiller continuó aumentando su posición en Alphabet (GOOGL). En el cuarto trimestre incrementó su posición en 282,800 acciones, un aumento del 276.71%, alcanzando al final del periodo un total de 385,000 acciones con un valor aproximado de 120 millones de dólares.

Al mismo tiempo, incrementó considerablemente su participación en el gigante del internet del sudeste asiático Sea Ltd (SE), agregando 669,900 acciones, un aumento del 244.32%, con un valor de cartera de aproximadamente 120 millones de dólares al final del trimestre.

Adicionalmente, aunque Natera Inc (NTRA) sigue siendo su mayor posición (con una participación del 12.8%), redujo otras posiciones en farmacéuticas. Entre ellas, Teva Pharmaceutical (TEVA) fue reducida en 10,719,000 acciones, una baja del 64.6%; Insmed (INSM) se redujo en 941,700 acciones, una baja del 38.86%.

Al cierre del cuarto trimestre de 2025, la cartera de Druckenmiller incluía un total de 62 acciones, siendo las cinco principales: Natera Inc, el ETF del sector financiero (XLF), Insmed Inc, el ETF de igual ponderación del S&P 500 (RSP) y Teva Pharmaceutical.

¿Un importante indicador de la dirección de la política estadounidense?

Las operaciones de Druckenmiller en este trimestre han llamado especialmente la atención en Wall Street, principalmente debido a su especial relación con los nuevos altos funcionarios económicos del gobierno de Trump.

El Secretario del Tesoro Bessent trabajó para Druckenmiller en Soros Fund Management, y ambos planearon juntos la operación de venta en corto de la libra esterlina en 1992. El nominado a presidente de la Reserva Federal, Warsh, ha sido socio de Duquesne Family Office desde 2011. Según fuentes cercanas, Warsh y Druckenmiller mantienen una comunicación extremadamente frecuente, llegando a hablar más de diez veces en un solo día; Bessent también mantiene un contacto estrecho con Druckenmiller.

Esta relación “maestro-discípulo” ha llevado al mercado a especular que la “economía Druckenmiller”—es decir, contraria al déficit, a la inflación y a los aranceles—podría influir en la formulación de políticas a través de Bessent y Warsh.

Druckenmiller ha advertido durante mucho tiempo que el déficit fiscal estadounidense es una “bomba de deuda” y aboga por reducir el gasto en prestaciones sociales. En cuanto a política monetaria, tiende a ser de postura restrictiva, criticando a la Reserva Federal por subir las tasas demasiado lentamente durante la pandemia. Cabe destacar que se opone claramente a las políticas arancelarias, lo que podría entrar en conflicto con las principales propuestas comerciales de Trump.

En una entrevista previa con el Financial Times, Bessent afirmó: “En el mundo de las operaciones macro globales, Druckenmiller es una figura única”.

Con la asunción formal de sus discípulos, los cambios en la cartera de este “independiente” se han convertido en un importante indicador para que el mercado observe la dirección de las políticas en Washington.